市场分析显示，经济环比筑底的可能性需关注，经济结构存在分化。具体来看，地产和基建投资疲软，短期出口表现亮眼，6 月 EPMI 回落，需关注 6 月官方 PMI 数据验证。债券发行加快，政府加大融资力度支持经济。近期政策动向包括地产松绑和政治局会议强调提高上市公司质量。

政策逆周期力度略降，逆周期因子回落，离岸-在岸的 3m 利差维持低位。朱鹤新指出我国外汇市场韧性强，人民币对一篮子货币汇率稳中有升，外汇储备稳定在 3.2 万亿美元以上。潘功胜提出未来货币政策框架更注重价格型指标，利率调节方式将以 7 天期逆回购利率为“走廊”中枢，收窄“利率走廊”宽度，通过买卖国债调节流动性。

人民币汇率预计维持震荡格局，市场需关注外部环境变化和政策动向。从基本面来看，经济预期差中性，国内经济预期面临考验；中美利差中性，美联储政策影响减弱，美债利率回调；净出口利好人民币，短期抢出口及外需韧性对年内出口有支撑，但贸易远端风险上升。

策略方面，人民币短期仍偏弱，考验 7.35 的阻力位，关注外部压力和国内稳增长预期。风险方面，欧盟内部政治分化，美联储调息。


                                        
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