8月伊始,人民币对美元汇率开启一波强势走势。北京商报记者注意到,8月2日晚间,人民币对美元汇率持续走高,创下近期升值高点,在岸、离岸人民币对美元汇率分别升破7.16、7.15关口。
对于人民币对美元汇率这一升值表现,市场普遍认为直接原因在于8月2日晚间公布的美国非农就业数据不及预期,推动美元、美债利率回落,包括人民币在内的部分非美货币走高。同期,中国人民银行、国家外汇管理局接连释放政策信号,强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
人民币对美元汇率强势“反攻”
8月2日,人民币对美元汇率在晚间交易市场走出一波升值行情。Wind数据显示,8月2日20时30分左右,在岸、离岸人民币对美元汇率升值幅度持续扩大,在3小时内迅速拉升,上行突破多个关口。
盘中,在岸、离岸人民币对美元汇率相继升破7.16,离岸人民币对美元汇率更是一度升破7.15关口,最高升值至7.1433。同期在岸人民币对美元汇率最高升值至7.1557,双双创下2024年1月以来新高。
从全天表现来看,8月2日,在岸人民币对美元汇率开盘价为7.2443,日内最低贬值至7.2468,相较升值高点最高振幅达到911基点;离岸人民币对美元汇率开盘价为7.2522,日内最低贬值至7.2526,相较升值高点最高振幅达到1093基点。
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截至8月2日收盘,在岸人民币对美元汇率报7.1568,日内涨幅达到1.18%;离岸人民币对美元汇率报7.1658,日内涨幅为1.18%。
事实上,7月以来,人民币对美元汇率升值走势已有显现,7月最后一周便呈现了两次显著升值,在岸人民币对美元汇率、离岸人民币对美元汇率强势上涨,接连创下近几个月以来新高。
基于7月的强势表现,市场对其后续走势讨论不断。进入8月后,人民币对美元汇率初期表现相对平稳。8月2日早间披露的人民币对美元中间价,单日调降53基点报7.1376。直至同日晚间,人民币短期内迅速“反攻”,彻底“点燃”金融市场。
值得注意的是,人民币汇率持续走强的同时,非美货币普遍拉升,美元指数则连续走低。其中,日元对美元汇率盘中升破147,收涨1.9%报146.55。美元指数则在跌破104后直逼103,最终收跌1.06%报103.23,创下2024年3月以来新低。
对于人民币这一回升走势,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析其原因称,8月2日晚间美国非农就业数据弱于预期,叠加市场加大美联储9月降息押注,进一步推动美元、美债利率回落。同时,日元强劲反弹情绪外溢,欧美股市剧烈波动引发资金避险需求,而近期国内加大宏观政策实施力度,经济复苏预期增强,市场对人民币及资产走势预期趋于乐观。
平安证券首席经济学家钟正生在研报中指出,人民币急升存在三大宏观基础:一是美元指数回落,二是国内稳增长政策加码,三是贸易顺差新高。此外,日元升值是人民币急升的触发因素之一。
钟正生认为,2023年以来人民币与日元汇率保持了高度相关性,主要源于二者都具备了套息交易中低息货币的属性。尽管中美利差宽度不及日美利差,但人民币汇率今年以来的低波动状态,使得人民币作为套息货币的属性并不弱于日元,从而二者的走势逻辑有相通之处。
人民币资产有望成为“避风港”
根据8月2日晚间公布的美国非农就业数据,美国7月非农就业人数增加11.4万人,预估为增加17.5万人,前值为增加20.6万人,整体弱于市场预期。另外,美国7月失业率4.3%,超出市场预期4.1%,也创下2021年10月以来新高。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,美国通胀持续回落、劳动力市场降温,加之经济下行风险加剧,已构成了降息基础。预计美联储将在9月启动首次降息。市场短期风险偏好将会有所提振,美元指数和美债利率或将偏弱震荡,有利于减轻人民币的被动贬值压力。
外部因素带来的变动之外,中国经济基本面仍旧是人民币汇率的坚实支撑,监管近期也再度强调“稳汇率”。据人民银行官网8月2日消息,人民银行在部署2024年下半年工作时提到,2024年以来,人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定,下半年将强化预期引导,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,坚决防范汇率超调风险。
同日,国家外汇管理局指出,2024年下半年要优化企业汇率避险服务,助力高质量共建“一带一路”,同时加强预期管理,维护外汇市场基本稳定。
对于人民币汇率后续走势,周茂华指出,自4月下旬以来,中美利差已呈现触顶回落态势。中国经济稳步复苏,物价保持温和回升态势,将制约市场利率下行空间;同时美联储经济与通胀趋缓,政策逐步转向降息周期,预计中美利差有望逐步收窄。如果后续美国就业市场出现超预期恶化,可能促使美联储加快降息步伐,进一步减弱中美利差对人民币汇率的影响。
“尽管海外政治经济环境仍存在较大不确定性,但国内经济复苏与美联储降息周期方向较为确定。基于我国外贸韧性强、国际收支保持基本平衡、人民币资产吸引力增强等因素,年内人民币面临的环境较为有利,预计人民币汇率将保持稳中略升走势,相对于主要国际货币走势平稳。”周茂华补充道。
综合海内外因素考虑,周茂华认为,发达经济体经济增长趋缓、企业盈利前景承压、地缘冲突、贸易保护主义、美国大选等因素,导致海外市场波动性有所加大,加上目前海外资产股票整体高位,风险相对于收益有所增大。而国内经济、政策和企业盈利前景相对确定,估值处于低位的人民币资产有望成为全球资金的“避风港”。
北京商报记者 廖蒙
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