7月12日，银行板块大幅拉升，多只“巨无霸”再度起舞。截至收盘，万亿市值级银行股中，工商银行、交通银行、中国银行、建设银行均创年内新高，农业银行盘中也续刷历史最高点。值得注意的是，总市值居首的工商银行目前已创近六年以来新高，且正逼近此前录得的历史最高点。

注：多只银行权重股阶段新高（截至7月12日收盘）

银行权重频频新高，指数估值持续修复

本月以来，银行股迎来密集分红，按除权除息日计算，共有近20股已进行或即将进行2023年度的现金红利发放。从每股派现金额上看，月内分红的银行股中，招商银行最为“慷慨”，每10股拟派19.72元，位居第一。若以分红金额统计，工商银行以1092.03亿元的分红总额位居首位，建设银行紧随其后，分红规模也超1000亿元。受“红包雨”提振，银行股今日集体走强，且多只大市值龙头续刷阶段新高。

注：本月已进行或即将实施分红的银行股（截至7月12日数据）

今年以来，银行股整体走势强劲，虽然近期有所调整，但其板块指数涨幅仍位居所有行业前列。具体数据上看，以申万一级行业统计，31个行业板块中仅有8个年内“红盘”，整体占比近四分之一。其中，银行板块指数年内累计上涨近17.8%，位居首位，公用事业板块次之，年涨幅近12.4%，石油石化、家用电器涨幅均近7%，而综合、计算机、传媒板块相对跌幅居前。

注：各板块指数年内涨跌幅（截至7月12日收盘）

受年内持续走强提振，银行板块估值也得以修复。以中证银行指数统计，截至今日收盘，其目前市盈率（TTM）5.56倍，处于近十年32.55%百分位；市净率0.6倍，位于近十年21.75%百分位，整体来看，其两大估值指标均较此前均有所回升。此外，中证银行指数目前股息率近7.26%，为上市以来的最高水平，且在中证行业指数中位居前列，仅稍低于中证煤炭指数（7.49%）。

注：中证银行指数目前股息率及百分位（截至7月12日收盘）

红利资产表现分化，关注后续景气方向

本月以来，红利资产有所回调，且内部有所分化。截至今日（7月12日）收盘，红利相关板块（申万一级）中，有色金属、钢铁、银行、公用事业板块指数月内仍保持“红盘”，分别上涨近3.6%、1.8%、0.7%、0.6%，而煤炭、建筑装饰、建筑材料、非银金融等板块均显示收跌，尤其是煤炭板块，本月累计下跌近7.1%，在所有板块指数中位居首位，同时，其板块个股月内仅有8%收涨。

注：各板块指数月内涨跌幅（截至7月12日收盘）

不过，虽然红利方向近期持续调整，但部分相关ETF份额仍继续增长。截至7月11日数据，万家基金红利ETF基金份额近期迎来陡升，月内累计增幅近4.65倍。此外，基金规模居前的红利相关ETF中，华泰柏瑞基金红利低波ETF、景顺长城基金红利低波100ETF、易方达基金红利ETF、招商基金中证红利ETF、嘉实基金红利低波ETF等基金本月的基金份额也均有不同程度的增长。

注：红利相关ETF本月基金份额变动（截至7月11日数据）

对于后续可关注的红利方向上，民生证券近日研报指出，今年4月以来红利资产表现强于实物资产的背景是国内制造业活动边际走弱。而当前国内制造业流量修复的前景似乎正在变得明朗，实物资产更为受益于经济修复弹性的情境正在到来。当下，经济预期有望企稳，拥抱资源，超越红利，可关注上游资源类：铜、铝、煤炭、油和黄金；围绕制造业活动，布局全球贸易新格局：船运（干散、油运、船舶制造），电网设备；债务周期下行期，红利资产反映实物消耗的韧性，关注电力，港口和铁路。


                                        
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