年底全球资本市场最大的叙事是：人工智能泡沫真的要破灭了吗？

从年初All In AI，到年底担心AI泡沫的破灭，一年的时间，关于人工智能的叙事确实在发生变化。

人工智能领域最牛的公司英伟达在市值突破五万亿美元之后出现了明显的调整，尽管三季度的业绩依然抢眼，但仍然顶不住市值距离高点下跌超过10%，其他相关的公司的表现也大同小异。

市场上充满了各种各样的泡沫论。

人工智能泡沫真的要破灭了吗

其实，答案很简单，那就是，任何一次真正的科技革命的逻辑基本差不多：资本狂热追逐，泡沫破灭，然后是涅槃重生，真正颠覆经济秩序。

就此而言，人工智能会和以前我们见到的一切科技革命泡沫一样经历一次惨烈的破灭，因为只有破灭以后，各种虚幻的泡沫才能真正挤出来，而那些能够代表产业未来方向的，会从灰烬里爬出来继续前进。

因为今年全球的AI热实在是太热了，几乎所有人都在追逐AI，几乎所有的资本都杀入了AI，几乎所有的行业都在谈论AI。

人工智能泡沫真的要破灭了吗

今年年初我在拉斯维加斯的全球电子消费品展览会上看到的也是AI。AI的赛道上确实堆满了钱。这个赛道已经实在是太拥挤了，最缺的不是钱。

人工智能泡沫真的要破灭了吗

当世界都在追逐一个东西的时候，你要说没有泡沫那是不可能的。所以有很多人说人工智能的泡沫可能是人类有史以来我们见过的最大的一次泡沫，既然是最大的泡沫，那也意味着，一旦调整，惨烈程度也是空前的。

但是市场的表现似乎和大家内心对泡沫的恐惧不匹配。

整个市场调整的幅度并不大。嘴上说着恐惧，但行动上并没有撤离牌桌的人很多。以上次的互联网泡沫为例。2000年，美国互联网泡沫破灭的时候，纳斯达克下跌了78%，标普下跌了50%，那真叫一个尸横遍地。

当然，资本市场泡沫的破灭不代表产业没有未来。

2000年互联网泡沫破灭之后，很快浴火重生，在后来的20多年来，一直在改变着全球经济。

按照2000年的互联网泡沫破灭对标，很显然，市场仍然对泡沫继续吹大抱有幻想。对于立场大家并没有那么大的决心。

回到基本规律，那就是，一定会有一次可怕的暴跌，市场才会重回理性，好东西才会留下来。

当年的互联网泡沫的破灭，等于给了行业未来发展的反思。所以2000年互联网泡沫的破灭，不仅没有把互联网打掉，而是让互联网更强，让互联网席卷全球，主导了人类经济超过20年。

所以，现在问题的关键不在于说当前的AI泡沫会不会破灭，凡是泡沫一定会破灭，这是铁律。但是泡沫破灭以后，我们坚定的相信人工智能在全球对产业的颠覆会真正开始，对产业的重塑。

对经济的改造会更真正到来。也就是说经过这么一次泡沫的洗礼以后，人工智能的发展会更好，对全球的渗透会更强。真正的产业革命，科技剧变，都会带来巨大的泡沫，以及泡沫的破灭，远的有当年的铁路泡沫，近的有互联网泡沫，而现在人类面对的，则是更加充满想象力的AI泡沫。

我是一个科技乐观主义者，对于AI的前景，我觉得压根不需要怀疑，但对于当下的AI泡沫，普通投资者则必须给予高度重视和警惕。

作为个人投资者，当你嗅到危险正在迫近的时候，不妨先下车看一看，等确定没有危险之后再上车不迟。不要担心被列车甩下，真正的产业革命，充满了无数的机会，有无数趟的列车开过来。

我其实表达的是两层意思：

第一，从资本层面和股市的表现判断，短期AI肯定过热了，泡沫随时可能破灭；

第二，从长期趋势依然看，没有比AI更有想象力的科技革命了，我甚至认为AI革命可能是人类最后一次产业和科技革命，对AI无论如何狂热都不为过。即使经历泡沫破灭，也不会改变人工智长期颠覆人类经济和生活秩序的大趋势。

AI不仅仅是有史以来最大的超级泡沫，更重要的我认为它是有史以来可能最颠覆的一次科技革命和技术革命。眼前充满了重重危险，但前面的路是光明的。


                                        
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