21世纪经济报道见习记者赖镇桃 广州报道
过去一周，法国国民议会选举尘埃落定，美联储宽松政策渐行渐近，一波利好助推下，欧洲资本市场迎来“涨势”一片。
上周，欧洲三大股指延续反弹。当地时间7月12日欧股收盘，法国CAC 40指数上周累涨0.63%；德国DAX 30上周累涨1.48%，逼近历史高位；英国富时100指数上周累涨0.60%。泛欧Stoxx 600也接近历史最高位，上周累计上涨1.45%；欧元区蓝筹股指数stoxx50上周累涨1.28%，收盘报5043.02点，为6月12日以来首次收于5000点上方。
汇市也经历了一波走高。美国6月CPI出炉后，欧元企稳回升，兑美元连续两日位于1.09整数关口上方。英镑涨势更为凶猛，英镑兑美元一周累涨1.36%，周五升至1.2989，为近一年来最高。
目前来看，早前欧洲政治不确定性、美元持续高位，对欧洲资本市场的压制基本得到缓解。在受访专家看来，短期内欧元资产会在6月的大规模抛售后迎来一波反弹，但上扬行情能否延续则依然有待观察。
美联储“放鸽”，助涨欧洲市场
7月11日晚，备受市场关注的美国最新通胀数据发布。美国劳工部公布的数据显示，今年6月美国消费者价格指数（CPI）环比意外下降0.1%。剔除波动较大的食品和能源价格后，6月核心CPI同比上涨3.3%，回落至2021年4月以来最低水平。
通胀大降温，美联储降息的前景也变得更加明朗。芝商所CME Group的数据显示，市场9月下调25个基点的可能性为81.3%。
渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰向21世纪经济报道记者分析，在美国就业市场降温和通胀放缓的鼓舞下，美联储正逐步迈向首次降息。美联储主席鲍威尔在上周的半年度国会证词中暗示了同样多的信号，他强调了将利率维持在过高的风险。市场对最新事件的转变感到欢欣鼓舞，因为它证实了正在进行的经济软着陆叙事，预计随着经济增长放缓，美联储将出手相救。
同时，王昕杰也对短期追高美股发出警示。“虽然美联储提前降息将有助于美国经济实现软着陆，不过，鉴于投资者对科技行业的头寸日益紧张，这增加了近期股市回调的风险，我们现阶段不会追逐股市反弹，”王昕杰表示，我们将等待第二季度企业财报的确认。
美国6月通胀数据发布后，美股“科技七巨头”创下近一年来最大抛售规模，但大洋彼岸的欧洲权重股却迎来一轮暴涨。
当地时间上周五，欧股“十一罗汉”全线收涨，其中阿斯麦收涨1.32%，报1002.20欧元，时隔一个交易日再创收盘历史新高，7月11日美股盘前曾涨至1021.80欧元创盘中历史最高，一周累涨0.93%。几大医药股也在上周迎来一波猛涨，罗氏（4.7%）赛诺菲（3.8%）、诺华（3.6%）的周涨幅领跑欧洲龙头股。
法国市场似乎正在走出政治风险的阴霾。上周一和周二，法国CAC 40指数连续两个交易日收跌，大致背景是左翼联盟在法国国会选举中的获胜，让市场措手不及，其强调社会福利的扩张性财政政策也触发外界担忧。但“悬浮议会”的结局预示着任何财政预算的通过都将面临重重阻力，部分释放积极情绪，因而CAC 40指数从上周三开始走势持续上扬，三天飙升约2.9%。
不止法国，欧洲主要股指均在上周迎来上涨。其中，德国DAX 30指数一周累计上涨1.48%，上周五收盘时报18748.18点，逼近5月15日所创收盘历史最高位18869.36点；荷兰AEX指数也刷新了收盘历史新高。
这被视为超跌后的反弹。王昕杰指出，过去几周法国的政治不确定性引发了国内股市的大规模抛售，然而，鉴于议会选举的结果右翼未能获得多数席位， 法国最终形成悬浮议会，政策议程发生重大转变的可能性很小。这使得投资者将注意力集中在推动法国和欧洲基准指数的主要公司的健康前景上，欧元区股市在法国大选引发的抛售之后看起来很有吸引力。因而，选举后政治逆风的消退，可能会在短期内提振欧元区股市。
英镑创一年来新高
7月初的英国大选前夕，市场已在大举押注英镑走强。CFTC头寸数据显示，截至7月2日当周杠杆基金持有的英镑净多头头寸跃升至2018年4月以来最高水平，因为市场普遍预期工党的胜选将给英国政治和经济带来相对稳定。
上周，英国经济数据发布后，英镑迎来新一波直线拉升。当地时间7月12日，英镑兑欧元升至近两年来的最高水平，站上1.1887的高位。英镑兑美元上涨0.5%，至1.2974，为近一年来的最高水平。
英镑登顶上周表现最好的G10货币，背后其实有多重利好因素的助推。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪向21世纪经济报道记者表示，近日英镑走高，首要原因是英国工党在英国大选中获得压倒性胜利，工党领袖基尔·斯塔默出任英国首相。在工党的竞选纲领中，承诺将恢复经济增长作为其首要任务，新一届英国政府将增加公共投资、新工业战略并实行政策改革。此外，与保守党相比，工党党内分歧减少。因此，市场普遍预期英国具有更强的政治与财政稳定前景。
强于预期的经济复苏则是原因之二。白雪进一步指出，近期数据显示英国经济稳健，尤其是最新公布的5月经济增速超出预期值两倍，加之6月英国央行维持利率水平不变，降息预期降温，也为英镑走高提供了支撑。
投资机构普遍上调了对英国资产的预期。道富银行宏观策略主管Michael Metcalfe将对英镑的态度从“减持”调整为“中性”，为“英镑的进一步走强提供空间”。贝莱德投资研究所本周也对英国股市的立场从“中性”调整为“增持”，因为他们相信“政治稳定和经济增长回升可以改善投资者情绪”。
但问题在于，英镑这轮涨势会持续多久？
白雪判断，市场对工党获胜带来的向好预期可能还将在短期内利好英镑。但中长期来看，英镑持续走强的可能性不大。
她向记者分析，这主要是因为，一方面，英国经济复苏仍然不稳，近期强于预期的增长数据是否能够持续，还存在较大的不确定性，经济基本面并不支持英镑保持强势。另一方面，5月英国CPI同比涨幅下降了0.3个百分点至2%，近三年以来首次回落至通胀目标区间，预计下半年英国央行还将有两次降息，这也将对英镑构成压力。由此，中长期看英镑恐难保持强势，震荡走低的可能性较大。
需要看到，斯塔默新政府的复苏前路依然艰巨。财政大臣Rachel Reeves甫一上任就表示，英国在多条战线都面临危机，她接手的是“二战以来最大的烂摊子”。周一发布的一项研究显示，德国仍是发达经济体中企业困境程度最高的，其次就是英国。
欧央行继续谨慎，市场机会在哪
本周一，将发布欧元区5月工业生产指数（IPI），市场普遍预测将出现连续第二个月的收缩。周三，将发布欧元区6月CPI终值。稍早前公布的初步数据显示，6月服务业的同比通胀率最高，与5月创下的七个月新高持平。
本周四，欧央行将召开议息会议，市场普遍预期本次会议将按兵不动，但行长拉加德能否给出更多降息时间的线索，成为市场关注的焦点。
白雪表示，目前来看，美联储降息方向逐渐明朗，这将令英国、欧央行的降息压力得到一定缓解，但欧央行由于已抢先美联储开启降息，美联储宽松的影响相对较小。总体来说，美、欧主要经济体货币政策将共同趋于宽松、开启降息周期是大趋势。
市场已在押注欧央行将在9月开启二度降息，预计欧央行下调基准利率25个bp至3.5%的可能性约为25%。
但欧央行依旧拒绝给出更明确的降息承诺。拉加德在7月1日的讲话中仍然坚持，我们需要时间收集足够的数据才能确定通胀风险已经消失，但我们也需要注意增长前景依然不明的事实。
可以确定的是，欧央行下半年再解锁一次降息基本成为市场共识，这将给欧洲股市注入更多流动性和信心。
王昕杰表示，总体而言，团队对欧元区股市保持中性立场，但短期内欧股反弹回升的趋势值得关注，鉴于马克龙宣布提前大选以来，欧元区与美国股市的相对估值大幅下降，目前欧元区股票的相对折让率为42%，远低于其长期平均水平。
从行业角度来看，王昕杰表示科技和医疗保健行业存在机会，相关个股可以从人工智能相关需求和医疗支出的激增中受益。
更多内容请下载21财经APP
友情提示
本站部分转载文章，皆来自互联网，仅供参考及分享，并不用于任何商业用途；版权归原作者所有，如涉及作品内容、版权和其他问题，请与本网联系，我们将在第一时间删除内容！
联系邮箱：1042463605@qq.com