2024年7月5日，长青集团披露接待调研公告，公司于7月4日接待华安证券、甄投资产、浙商证券、财通证券、中原农险等14家机构调研。

公告显示，长青集团参与本次接待的人员共2人，为副总裁、董事会秘书何骏，证券事务代表苏慧仪。调研接待地点为电话会议。

据了解，长青集团的发展战略是立足于农林生物质循环利用，重点发展高效率、低排放的热电项目，并结合新科技向能源化与材料化利用并重的方向转型升级。2023年公司营业收入创上市以来最高记录，归母净利润连续两年保持三位数正增长，资产负债率连续两年下降。2024年一季度各项经营指标继续保持增长势头。公司具有风险管控优势、经营效益优势和运营规模优势三大核心竞争优势，并设定了2024年度三大发展目标。

在互动交流中，公司就投资者关注的问题进行了回答。公司把降低资产负债率作为今年的工作重点，对于2026年到期的可转债，公司管理层看好行业前景，但考虑到市场波动，为保护债券持有人利益，公司已向下修正转股价。公司营收增长带来货币资金增加，偿债能力良好。未来两年公司主要以用热需求大的项目进行针对性投入，暂无新建生物质发电项目的计划。公司受限资产主要包括应收售电款权利质押、固定资产及无形资产抵押，主要由于新建大量项目需要银行贷款配套融资。公司已于2024年一季度出售了所有剩余的碳排放配额，但生物质能项目暂时未能参与碳排放权市场交易。为确保生物质燃料供应的稳定性和质量，公司在项目选址和运营过程中进行细致考察和规划。

据了解，长青集团在2024年一季度继续保持增长势头，营业收入创上市以来最高记录，归母净利润连续两年保持三位数正增长，资产负债率连续两年下降。公司具有三大核心竞争优势，包括风险管控优势、经营效益优势和运营规模优势。2024年度公司设定了三大发展目标，包括加大非补贴收入占比、扩容优质供热项目、增加经营性净现金流；聚焦市场化的循环利用业务，提升运营质量，降低资产负债率；开创高价值生物质利用方式，与热电项目协同，进军绿色材料领域。

在互动交流中，公司就投资者关注的问题进行了回答。公司把降低资产负债率作为今年的工作重点，对于2026年到期的可转债，公司已向下修正转股价，以保护债券持有人利益。公司营收增长带来货币资金增加，偿债能力良好。未来两年公司主要以用热需求大的项目进行针对性投入，暂无新建生物质发电项目的计划。公司受限资产主要包括应收售电款权利质押、固定资产及无形资产抵押，主要由于新建大量项目需要银行贷款配套融资。公司已于2024年一季度出售了所有剩余的碳排放配额，但生物质能项目暂时未能参与碳排放权市场交易。为确保生物质燃料供应的稳定性和质量，公司在项目选址和运营过程中进行细致考察和规划。

调研详情如下：

一、公司基本情况介绍

公司发展战略:立足于农林生物质循环利用,重点发展符合市场规律的高效率、低排放、以非补贴收入为主的热电项目;并结合新科技,以现有热电项目为基础,协同发展绿色材料,向能源化与材料化利用并重的方向转型升级。

经营亮点:2023年营业收入创上市以来最高营收记录,归母净利润连续2年保持三位数正增长,资产负债率连续2年保持下降态势。2024年一季度各项经营指标继续保持增长势头。

三大核心竞争优势:风险管控优势、经营效益优势、运营规模优势。

2024年度三大发展目标:加大非补贴收入占比,扩容优质供热项目,增加经营性净现金流;聚焦市场化的循环利用业务,提升运营质量,降低资产负债率;开创高价值生物质利用方式,与热电项目协同,进军绿色材料领域。

二、互动交流:在信息披露规定允许的范围内,就投资者关注的问题进行了回答。主要内容如下:

1.公司把降低资产负债率作为今年的工作重点,对将于2026年到期的可转债是倾向于偿付还是转股?

公司管理层看好行业前景,经营业绩近两年也在保持增长。但考虑到近期市场的波动,为充分保护债券持有人的利益,公司于3月份向下修正了转股价。同时结合公司实施了2023年度分红,目前最新的转股价已调整为6.4元/股。6月14日董事会针对公司可转债作出决议,在2024年8月14日前如触发“长集转债”转股价格向下修正条件,公司不会提出向下修正方案。

对于后续会否下调转股价以促进转股,公司会结合经营情况及市场变化后综合考虑。

2.公司的偿债资金是否充足?

公司的营收除发电收入外,配合近年大力推动项目向热电联产转型,加上燃煤工业园区项目的经营改善,公司的供热收入在2020-2023年期间保持增长态势,且该部分收入回款情况良好,不受补贴延迟支付而影响。

2024年,受益于营收增长带来货币资金增加,配合对债务结构优化等措施,公司偿债能力良好。资金管理方面,公司设有内部资金管理平台,实时监测全部子公司资金状况并不定期上划经营回款,超预算的资金支出需总部审批,资金管控力度较强。

3.公司未来两年在资本开支方面有何新规划?

公司目前生物质项目总装机规模已跻身全国第三,暂无新建生物质发电项目的计划。公司未来两年主要以用热需求大的项目进行针对性投入,具体以新建供热设备及管网建设为主。

4.公司资产受限比例较高的原因是什么?

公司受限资产主要包括应收售电款权利质押,固定资产及无形资产抵押,以及少量受限货币资金。主要由于公司近年新建大量项目,这些项目的工程投入以银行的项目贷款进行配套融资。作为担保条件,项目贷款需要质押项目资产及相应的售电收款权利。

5.公司后续还有多少碳排放权配额可供交易?有无统计过公司目前拥有多少碳资产?

公司已于2024年一季度出售了来自燃煤集中供热项目在2021-2022年度所有剩余的碳排放配额。

由于国家已发布的有关首批CCER项目方法学中尚未包含农林生物质发电领域。在行业相关的碳排放计量方法及标准出台前,公司的生物质能项目暂时未能参与碳排放权的市场交易。

6.公司如何确保生物质燃料供应的稳定性和质量?

为了保障项目能持续稳定运营,公司对项目选址非常重视。选址阶段公司会对当地的生物质燃料丰富程度和交通运输的便利程度进行细致考察;同时,在项目运营过程中,也会根据生物质原料产业的农林业属性、多样性和地域性等特点,通过做好燃料采购规划,未雨绸缪,把握好淡旺季的采购节奏,专题研究各地燃料生态圈的建立、天气预测及应对变化的措施,多管齐下以确保原料采购质量,控制好燃料采购成本。

本文源自金融界