7月15日,碳酸锂期货震荡下行,主力合约LC2411再次跌破90000元/吨关口,报收87950元/吨,跌幅4.04%。期货日报记者留意到,6月初以来,碳酸锂期货维持下跌态势,仅一个半月时间,下跌15.43%。

国投安信期货分析师吴江认为,碳酸锂期价近期下跌的主因在于,二季度原料供应扩张后冶炼端放量,叠加动力电池消费步入淡季,现货供过于求态势显性化,价格缺乏支撑。创元期货分析师余烁也表示,碳酸锂期货价格下跌,主要是基本面供强需弱越发明显所致。

从供给看,当前仍然没有减产迹象。据SMM数据,6月国内碳酸锂生产66243吨,环比增长6%;7月碳酸锂排产66755吨,环比增长1%。进口方面,5月国内进口碳酸锂24565吨,环比增长16%,预估6月进口2.5万吨、7月进口2.1万吨。“进口总体上维持高位,对国内现货市场冲击较大。即使碳酸锂价格低位运行,部分外购矿石锂盐厂出现亏损,供给也没有减少。”余烁认为,仅少量锂盐厂年中例行检修,对整体供给影响不大。

反观需求,尽管终端新能源汽车销量表现亮眼,但需求改善幅度有限。数据显示,中游正极厂订单6月以来连续走弱。7月磷酸铁锂排产17.3万吨,环比减少4%;三元材料排产5.7万吨,环比增长16%;钴酸锂排产0.74万吨,环比减少9%;锰酸锂排产0.91万吨,环比减少6%。新能源汽车方面,中汽协报告显示,2024年6月新能源汽车销量104.9万辆,同比增长30.1%。中汽协秘书长付炳锋预计新能源汽车今年全年产销有望实现1150万辆。

在供需失衡的背景下,库存呈现小幅累积态势。数据显示,碳酸锂社会库存突破10万吨关口后继续攀升,上周增加0.46万吨,至11.57万吨。5月底以来社会库存共增加2.37万吨,且目前没有缓解趋势。

“与去年四季度跌破90000元/吨相比,本轮失守90000元/吨关口的现货价格更低,目前期价相对现货价格基本在平水附近,或者说半年前的预期到现在终于兑现到现货。”吴江认为,从现货角度来看,目前的现货价格更贴近期货,反映了产业端持续呈现供强需弱态势所带来的结果。数据显示,7月15日,电池级碳酸锂均价报87500元/吨,单日下跌1000元/吨。

值得关注的是,上周,多家上市锂企发布上半年业绩公告,赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能等多家碳酸锂生产企业预计亏损,与去年上半年多数锂企盈利的情况相比差距甚大。亏损原因为锂行业周期下行,锂盐及锂电池产品价格持续下跌等。其中,天齐锂业7月9日发布公告表示,预计上半年净亏损48.8亿元至55.3亿元,上年同期盈利64.52亿元;预计扣除非经常性损益的净亏损49亿元至55.5亿元,上年同期盈利64.52亿元。天齐锂业表示,业绩波动主要受锂产品市场波动的影响。公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降,锂产品毛利大幅下降。

无独有偶,赣锋锂业也发布公告称,预计2024年上半年实现归属上市公司股东的净利润7.6亿元至1.25亿元。赣锋锂业表示,受锂行业周期下行影响,锂盐及锂电池产品价格持续下跌,虽然公司产品出货量同比增加,但经营业绩同比大幅下降。此外,江特电机预计上半年亏损5500万元至7000万元。江特电机表示,报告期内碳酸锂价格一直在低位运行,导致公司锂盐业务亏损。

不过,从部分企业公告来看,上半年碳酸锂出货量不减反增,价格的下跌并没有影响生产企业上半年的出货意愿。比如,江特电机在公告中表示,公司将努力提升自有矿山的出矿量,让公司自有的高品位锂云母矿价值得到进一步释放。同时,适时开展碳酸锂期货套期保值业务,降低产品价格波动带来的风险。此外,赣锋锂业旗下澳大利亚Mount Marion锂辉石精矿项目90万吨/年锂辉石精矿产能的扩产建设工作目前基本完成,处于产能释放阶段。

“目前产能出清的基本是一些小厂,大厂由于抗风险能力强,拿矿成本也更低。随着矿端定价模式不断优化、技改升级带来成本优化,预计后期供给仍是宽松格局。”中泰期货分析师王竣冬认为,虽然当前龙头锂企的扩产行为是此前定好的计划,无法中止,行业洗牌加速,但不代表这一行为带来的全是坏处,长期依然是向好的。

展望后市,吴江认为,当前市场主要的矛盾在于预期的影响。“下半年的远景仍然模糊,包括国内拉动内需的意愿和海外再通胀的可能性,偏宏观的因素仍然不明朗。”吴江表示,随着价格步入低价区,市场博弈更加激烈,碳酸锂重心或继续向下,呈现低位震荡态势。

余烁认为,当前的核心问题是现货市场供给大于需求,产业链中下游在下跌趋势中处于观望状态,未见补库行为。供给维持高位且无明显减产迹象,叠加需求端增长乏力,供强需弱局面持续,锂价承压下行。不过,若价格继续走低,需注意供给端(矿端)波动带来的意外反弹。

本文源自期货日报

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