上周(6.3~6.7)券商板块继续下探,中证全指证券公司指数单周累计下跌2.73%,周线已连续6连跌,指数点位距离4月中旬的5年低点仅一步之遥。

从估值水平看,板块估值已行至5年历史最低水平近10年1%分位点下方,截至最新,中证全指证券公司指数市净率PB仅1.15倍,位于指数近5年0%分位点和近10年0.39%分位点的绝对底部

极端估值水平下,板块代表ETF——券商ETF(512000)资金布局热情却明显抬升。上交所数据显示,上周券商ETF(512000)再获资金净流入6.37亿元;时间进一步拉长至5月,

券商ETF(512000)月内份额大幅增长了7.67亿份

对此,券商ETF(512000)基金经理丰晨成表示,通过指数15年多的历史数据统计,测算了不同点位买入的胜率,在600点以下介入,正收益概率较大

信达证券认为,当前券商板块估值水平反映了市场过度悲观的预期,然而相较其他金融子板块,券商资产质量仍安全可靠,在建设一流投行、行业集约化发展的大背景下,当前券商具备较高的安全边际

消息面上,继北交所6月1日召开审议会议,三大交易所均恢复IPO审核,券商投行业务或有所松绑。而6月一般为IPO申报高峰期(拟IPO企业财务数据有效期原因),继上会审核重启后IPO受理是否能重启,6月将是重要观察窗口。叠加国常会研究促进创业投资高质量发展的政策举措,有望利好券商直投业务。

政策面上,陆家嘴论坛召开在即,证监会届时将发布资本市场相关政策措施,复盘历届陆家嘴论坛,2019年时任证监会主席主持召开科创板开板仪式,并宣布一系列资本市场改革措施,催生了一波非银行情。本届利好政策或值得期待。

国金证券指出,在政策预期催化下,券商有望再迎“中期躁动”行情,当前板块布局性价比较高,主线方面持续关注券商板块并购+国资增资主线。

券商ETF(512000)基金经理丰晨成表示,关注券商板块阶段性估值修复的条件:1、机构持仓低(在沪深300中权重大但几乎无持仓);2、前期监管密集出手后,市场对处罚案件股价反应有所钝化;3、估值极端便宜;4、当前看并购重组的主题投资仍是主旋律,近半年以来,打造金融国家队,中型机构率先破局,券商行业并购重组预期不断增强。

布局工具上,公开资料显示,券商ETF(512000)跟踪中证全指证券公司指数,一键囊括50只上市券商股,其中近6成仓位集中于十大龙头券商,“大资管”+“大投行”龙头齐聚;另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性,吸收了中小券商阶段性高爆发特点,是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

数据来源:沪深交易所、Wind。

风险提示:券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数,该指数基日为2007.6.29,发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上的投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。

本文源自金融界

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