【大河财立方消息】5月13日，国海固收靳毅团队发布最新研报认为，本轮超长期特别国债6月份开始发行的概率较高，采取全部市场化发行的可能性较大。

该报告称，从2020年抗疫特别国债、2023年增发国债历史来看，从高层会议制定计划，到国债发行具体落地，大约需要2个多月的时间。对应到本轮，考虑到2024年5月利率债供给已经较高，该团队认为超长期特别国债在6月份开始发行的概率较高。

关于发行窗口期时长，报告称，特别/增发国债发行窗口时长，一般不超过2个月。若如该团队预期，本轮超长期特别国债在6月份开始发行的话，认为需关注6月、7月超长期特别国债供给对债市的影响。

关于发行方式，报告认为，本轮超长期特别国债采取全部市场化发行的可能性较大。原因有三：（1）历史案例来看，近年来官方愈加倾向于采取全部市场化发行的方式。（2）若过多超长期特别国债定向发行给银行机构，可能造成“期限错配”风险。（3）特别国债市场化发行，可以缓解当前债市“缺资产”的现状。

截至2024年4月底，该团队统计年内新增专项债发行进度刚刚超过地方财政一、二季度披露的发行计划的一半，发行进度明显落后。近期地方专项债发行节奏或有所提升。届时在6、7月份，地方专项债发行高峰期，可能与超长期特别国债发行期重叠，对债市的影响值得关注。

责编:任浩鹏 | 审核:李震 | 监审:万军伟


                                        
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