本文来源：时代周报 作者：何明俊
A股迎来了2023年年报、2024年一季报的最后披露时间节点。
4月29日晚，隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）等光伏一线梯队纷纷披露业绩报告。
通威股份2023年报显示，公司实现营业收入1391.04亿元，实现归母净利润135.74亿元，，实现扣非归母净利润136.13亿元。
“报告期内，公司所处的光伏行业继续保持高速发展态势，但产业链价格由于供应的大量释放而显著回落；饲料行业则分化明显，畜禽饲料在生猪存栏保持高位和禽养殖环比改善的拉动下贡献了行业主要增量，水产饲料受终端需求低迷影响产量明显下降。”通威股份在2023年报中解释业绩下滑的原因。
这并不让人意外。
根据晶澳科技2023年报，公司实现营业收入815.56亿元，同比增长11.74%；实现归母净利润70.39亿元，同比增长27.21%；实现扣非归母净利润71.40亿元，同比增长28.46%。其中，第四季度实现营业收入215.75亿元；实现归母净利润2.75亿元；实现扣非归母净利润1.11亿元。这与第三季度接近20亿元的归母净利润相比，下滑幅度肉眼可见。
“2023年我国光伏产品出口的整体趋势是量增价减，且市场更加多元化。2023年欧洲依然是最主要出口市场，约占出口总额的42%；亚洲占比从36%上升至40%。相较2022年，前三大出口市场份额均有不同程度下降，前十大市场以外的区域份额增加明显，出口市场多元化趋势凸显。另一方面，受产品价格下降等因素影响，2023年我国光伏产品出口总额约484.8亿美元，较上年同比下降5.4%。”晶澳科技在2023年报中表示。
2023年下半年，光伏产业链迎来了价格暴跌时刻。无论是超前押注TOPCon的晶科能源(688223.SH)，还是相对稳健的天合光能（688599.SH），在光伏一线梯队中，几乎没有企业能够避开产业链价格暴跌的影响。
硅料毛利下滑，组件保持增长
通威股份是2022年光伏“最靓的仔”，但伴随着硅料价格的下跌，2023年交出的成绩单还是与2022年有着较大的差距。
“在光伏新能源板块，公司已形成高纯晶硅年产能45万吨，在建项目40万吨，单万吨投资成本已降至5亿元，各项消耗指标也持续降低，报告期内平均生产成本已降至4.2万元/吨以内。”通威股份在财报中表示。
虽然通威股份对成本的把控程度进一步提升，但光伏产业链价格下降的速度比降本的速度还快。
据InfoLink数据，2023年多晶致密料价格下降约70%、硅片价格下降约60%、组件价格下降约50%。时代周报记者从业内人士处了解到，2023年四季度以来，组件招标价格持续刷新新低，每瓦价格已跌至1元以下。
而作为组件大厂的晶澳科技，同样处于痛苦的价格下行周期内。
晶澳科技在2023年报中指出，“受年内行业各环节产品价格下降影响，2023年我国光伏制造业产值同比增长17.1%，较2022年的同比增长100%的增速有所放缓。”但细分市场出现了细微的分化。
细分至地区，晶澳科技的产品在美洲地区的业务收入有显著的提升。数据显示，美洲地区业务实现营业收入135.71亿元，同比增长36.48%；毛利率高达36.56%，比上年同期增加19.75%。
“根据美国光伏产业协会（SEIA）与调研机构Wood Mackenzie统计数据，2023年，美国新增光伏装机32.4GW，同比增长超50%，光伏新增装机占全部新增电力装机量超过一半。预计到2034年，美国光伏装机量将翻4倍超过650GW，2040年光伏将成为美国最大的发电方式，美国光伏市场长期发展潜力巨大。”晶澳科技表示。
与此同时，晶澳科技亦披露2024年一季报，营收和利润双双下滑，归母净利润和扣非归母净利润均为负值。陷入亏损的还有“硅片寡头”TCL中环（002129.SZ），一季度归母净利润降幅超100%，亏损8.80亿元。
时代周报记者注意到，从光伏企业的一季报中不难看出，2024年一季度光伏产业链各家企业仍然处于消化价格暴跌影响的阶段。
价格周期拖累业绩表现
2023年，全球光伏新增装机持续超越市场预期。其中，中国新增装机贡献了重要力量，在产业上游价格超预期下跌、后疫情时代电站建设加速以及风光大基地项目集中投产等多因素叠加影响下呈现爆发式增长，达到216.88GW，同比增长148%，连续11年位居全球首位。
只不过，供需失衡的局面突显，产业链价格大幅回落难以避免。从光伏一线梯队的财报来看，业绩的整体趋势依然是不错的，但第四季度的业绩表现有明确的下行迹象。
根据晶科能源2023年报数据，第三季度实现营业收入314.72亿元、实现归母净利润25.11亿元、实现扣非归母净利润26.21亿元；第四季度实现营业收入335.85亿元、实现归母净利润10.86亿元、实现扣非归母净利润5.82亿元。
而根据天合光能2023年报数据，第三季度实现营业收入317.36亿元、实现归母净利润15.37亿元、实现扣非归母净利润14.07亿元；第四季度实现营业收入322.72亿元、实现归母净利润4.54亿元、实现扣非归母净利润6.35亿元。
时代周报记者注意到，在光伏四家主要厂商的财报中，2023年第四季度归母净利润和扣非归母净利润都因产业链价格暴跌影响而与前一季度拉开较大的差距。
TCL中环（002129.SZ）在此前的年报中表示，“经历过去三年的上升周期，2023年第三季度开始，光伏行业进入下行周期，产业发展环境已经发生根本性改变。”
“长坡厚雪多起伏。”隆基绿能亦在《致股东的信》中指出，“2023年光伏行业产能快速释放、供需结构失衡、新技术快速迭代，导致产业链价格大幅下降。”
据TCL中环财报，截至2023年末，产业链各环节产能规模均达900GW至1000GW，其中80%以上集中在中国，产业链供需比由2023年6月的1.02:1发展至年末的2:1。
目前，光伏产业链上各环节公司短期业绩受冲击，已是确定性事实。而二级市场上，光伏板块似乎迎来了利空出尽、股价转折的曙光。
4月29日，除受火灾事故影响的晶科能源外，光伏板块个股反弹。隆基绿能报收19.00元/股，涨2.04%；通威股份报收22.49元/股，涨3.74%；天合光能报收21.61元/股，涨5.00%；TCL中环报收10.84元/股，涨3.83%；晶澳科技报收15.00元/股，涨3.52%。
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