观点网 不管等再久，有些“糖”，注定是吃不到的。
5月12日晚，豫园股份定增事项终于有了结局，该公司对外公告，综合考虑当前资本市场环境、公司发展规划、维护现有股东利益等因素，经相关各方充分沟通、审慎分析后，决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项，并向上海证券交易所申请撤回相关申请文件。
曾经，被寄予厚望的“第三支箭”让上市房企再融资重启。
2022年末，证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，支持房地产企业股权融资，包括允许房地产上市企业非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。
但面临的是落地效果不一，其带来的阳光并没有均匀洒落大地，在招商、华发、陆家嘴等“受益者”背后，更多是泯然的大多数。
豫园股份便是其中之一。
艰难的定增
这笔定增颇为波折，还得追溯到2023年3月。
彼时，踏着定增热潮，豫园股份正式披露定增预案，拟向不超过35名特定对象发行A股股票，拟募集资金总额不超过80亿元，发行股票数量不超过11.7亿股。
募集资金投向为黄金珠宝等主营业务项目，补充流动资金及偿还银行贷款。具体来看，拟投资26.18亿元用于“珠宝时尚线下销售渠道及品牌拓展项目”、4.56亿元用于“珠宝时尚电商销售平台建设和供应链平台升级项目”、21.76亿元用于“文化商业零售扩建项目”、3.5亿元用于“集团数字化建设项目”，以及募资金额24亿元用于“补充流动资金及偿还银行借款”。
6月2日，豫园股份调整再融资方案，将募资金额调降至48.91亿元，募投项目和金额亦作出相应调整。2023年6月6日，豫园股份定增方案获上交所受理并依法进行审核。
虽募资金额折让不少，但进程依旧曲折，之后上交所对豫园股份作出问询，豫园股份根据上交所审核意见，对《问询函》回复内容中涉及的相关内容不断进行补充与修订。与此同时，进一步将募集资金降至42.5亿元。
2024年初，豫园股份称延长公司2023年度向特定对象发行股票股东大会决议有效期。
虽然作出了多次努力，但依旧不见定增曙光。
对于这次定增终止的原因，豫园股份公告中的解释是：“公司自2023年度向特定对象发行股票方案公布以来，一直与中介机构积极推进相关工作。现综合考虑当前资本市场环境、公司发展规划、维护现有股东利益等因素，经相关各方充分沟通、审慎分析后，决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项，并向上交所申请撤回相关申请文件。”
5月13日，豫园股份股价收报5.98元每股，总市值为232.99亿元。
观点新媒体获悉，在定增潮下的30家房企中，也仅仅招商蛇口、华发股份、陆家嘴完成资金募集，保利、万科、中交等8家获证监会批准，大多数企业处于受理及问询阶段。
不过，也有企业放弃了这一机会，比如保利发展暂停定增计划，万科终止定增，并表示公司股价处于低位，有机构投资人对于在低位增发表示了担忧，对于现有股东的权益保障需要慎重考虑。
豫园的压力
豫园股份是一家涉及珠宝时尚、文化饮食、美丽健康、国潮腕表、商业管理、复合功能地产等多个产业为一体，多元化发展的的综合性商业集团，手握老庙黄金、豫园商城、南翔小笼、上海老饭店、舍得酒等“老字号”，也是郭广昌旗下的一个上市平台。
观点新媒体获悉，截至2024年一季度末，豫园股份营业网点共计5642家，其中珠宝时尚5108家（其中加盟店4822家），餐饮管理及服务225家（其中加盟店12家），医药43家（其中加盟店4家），文化食品饮料及商业82家，时尚表业155家（其中加盟店76家），化妆品29家。
珠宝时尚产业是豫园股份的核心业务，旗下拥有“老庙”、“亚一”、“DJULA”等品牌，该公司以直营零售、批发为主要经营模式拓展珠宝时尚连锁网络。
截至一季度末，“老庙”和“亚一”品牌连锁网点达到5087家，其中265个直营网点、4822家加盟店；DJULA直营网点为20家；LUSANT直营网点为1家。
不过，在产业之外，受到地产下行的波及，近两年豫园股份的业绩并不如人意。
2023年，豫园股份实现收入581.47亿元，同比增长15.83%；归母净利润20.24亿元，同比下滑45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4.51亿元，同比减少378.96%，“增收不增利”情况明显。
这也是该公司上市以来扣非净利首次亏损。豫园股份称，归母净利润下降，主要由于地产收益的下滑和投资收益的下降。
地产对豫园股份利润拖累明显，2023年共计提资产减值及信用减值损失5.18亿元，占全年净利22.38%，2022年的减值损失仅为1.02亿元。
但将时间线拉长，豫园股份物业开发与销售收入占比整体呈降低趋势，2019-2023年，该部分业务占营收比例为44.8%、39%、32.6%、18.2%及23%。2023年，豫园股份共计实现销售金额105.27亿元，销售面积77.15万平方米，实现结转收入金额135.58亿元，结转面积62.38万平方米，报告期末待结转面积61.32万平方米。
2024年一季度，豫园股份录得营业收入172.21亿元，同比增长12.56%，但归母净利润继续下降，为1.80亿元，同比下降43.48%；扣非归母净利润为0.81亿元，同比下降70.47%。
业绩下滑的同时，豫园股份也受现金流所扰。
2024年一季度显示，截至3月末，豫园股份货币资金为108.45亿元，短期借款为108.48亿元、一年内到期的非流动负债为97.59亿元、应付短期债券为21.37亿元、其他流动负债10.02亿元，另长期借款为184.25亿元。
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