去年8月末9月初，国内油厂主流豆粕报价涨破5000元/吨后，受进口大豆入港持续增加，而国内各种养殖行业惨遭“旺季不旺”的局面，现货豆粕价格滑坡下跌！

进入24年，受国内大豆以及豆粕库存双双高库存的现状，下游贸易商以及饲料企业多以低库存为主，市场“买涨不买跌”下，豆粕价格再次下行，2月末现货豆粕报价触底阶段性新低，油厂报价降至3200元/吨！

随着巴西大豆贴水报价大幅反弹至120美分/蒲左右，1~2月份，国内进口大豆到港锐减，油厂开工率持续下降，进口大豆成本激增，部分油厂受大豆库存消耗，“断豆”停工现象增多，下游贸易商以及饲料企业出现集中补货的操作，尤其是，3月份，生猪价格呈现逆势上涨的走势，二育以及仔猪补栏需求提升，饲料消费水平提振，豆粕现货呈现大幅上涨的走势！

3月下旬，沿海油厂豆粕现货报价冲高3680元/吨，部分企业报价涨幅达到了480元/吨！然而，随着美国USDA月度报告偏空，美豆库存高于预期，而受南美地区大豆收割节奏明显较快，美豆出口受到明显抑制，美豆市场呈现下行，CBOT大豆价格再次跌破1200美分/蒲，国内连粕行情也随盘下跌！

叠加，市场对于4~5月份，国内进口大豆到港预期较强，部分机构预测，4月份大豆入港或将达到920万吨，5月份进口大豆入港或将达到950万吨以上，豆粕供应宽松的前景逐步明朗，市场补货需求也逐步减弱，饲料以及下游贸易商多以刚需采购为主，豆粕报价冲高回落！

目前，国内沿海方面，豆粕现货报价跌至3300~3360元/吨，相比此前的高点，油厂报价1吨下跌了300多，市场仍有趋势下行的压力！那么，在多空局面下，豆粕成了“秋后的蚂蚱”，难道要跌破3000元/吨吗？

个人认为，目前，豆粕市场存在震荡偏弱的格局，尤其是，二季度，国内进口大豆水平较高，而主流养殖行业处于季节性的淡季，因此，豆粕市场或将承压偏弱运行！

但是，理性来看，豆粕市场底部支撑尚存，一方面，进口大豆成本较高，目前，巴西大豆贴水报价在108美分左右，国内大豆入港完税成本或将在3900元/吨以上，受成本支撑，油厂豆粕仍有一定挺价的情绪；另一方面，目前进口大豆入港增多的预期尚未兑现，国内油厂大豆以及豆粕库存依然偏紧，叠加，需求主体普遍维持较低的库存，豆粕仍有刚需补货的操作！

因此，短期内，豆粕现货或将以震荡偏弱为主，5月份，豆粕价格重心或有明显回落的压力。但是，由于机构预测，24年6月份后，厄尔尼诺将转入拉尼娜事件，气候的波动或将加剧市场炒作的情绪！

尤其是，美豆处于种植生长阶段，拉尼娜极易造成北美出现干旱少雨天气，这或将影响新一季美豆产能的预期，这也将影响美豆市场的表现，对于国内豆粕现货有一定的影响，因此，豆粕前景不宜过度看空，后市仍面临错综复杂的局面！


                                        
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