金价高位波动运行 银行理财加码入场“掘金”

伴随黄金价格持续走高，银行理财竞逐“黄金赛道”。

据统计，年初至今，黄金期货大涨超18%，已超越2020年上半年累计17%的涨幅。今日，国内沪金期货主力合约价格以551.56/克收盘，多家机构认为，黄金长期上涨的基础仍在。

业内人士认为，随着黄金市场的持续升温，银行理财机构纷纷通过多资产配置、多策略组合布局黄金资产。不过，曾被视为“避风港”的黄金成为波动幅度较大的资产，短期来看或存在较大风险，涉金投资仍要谨慎。

银行热推“含金”理财

在经历了4月下旬以来的“过山车”行情后，国际金价近日又创新高。5月20日，伦敦现货黄金突破2450美元/盎司大关。此后，黄金市场又接连回调，但国际金价仍处于历史高位。

近期，招银理财、兴银理财、平安理财、北银理财、光大理财、民生理财等多家理财公司推出“含金”理财产品，产品主要以“固收+黄金”理财产品和挂钩黄金标的的结构化理财产品为主。

5月15日，据民生理财披露，该公司发行“茂竹固收黄金增强半年持有期理财产品”，募集期为2024年5月15日至5月21日，认购起点金额为1元，业绩比较基准为3.0%-4.5%。产品类型为固定收益类，非保本浮动收益型，产品风险评级为二级，理财产品期限为无固定期限，最短持有天数为182天。

此前，招银理财发行了“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨3号固收类理财计划”，该产品为固定收益类产品，产品主要投资于固定收益类资产及挂钩上金所SGE黄金9999的期权等场外衍生品，业绩比较基准为1.65%至3.50%。随后，招银理财又发行了“招睿焦点联动黄金看涨二元策略5号固收类理财计划”。

梳理发现，“含金”理财产品在配置策略上，多采取稳健的投资策略，以债权类资产“打底”，然后主要投资配置上金所黄金Au9999、黄金ETF等挂钩黄金的标的，以便在控制产品收益波动的前提下实现资产增值。

在光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华看来，各家推出挂钩黄金理财产品的原因主要是今年以来黄金价格屡创新高，市场投资热情较高，更容易受到投资者关注。机构围绕市场需求，积极把握展业机会，创新和丰富产品，更好满足投资者多元化投资需求。

“含金”理财表现亮眼

受黄金上涨态势影响，多只“含金”银行理财产品净值创新高。

招银理财旗下“招睿焦点联动稳进黄金二元看涨1号固收类理财计划”净值创成立以来新高。5月24日公布最新净值为1.0084元，该理财计划于今年2月29日成立，业绩比较基准为1.70%-3.65%。

（图片来源:招银理财官网）

此外，光大理财、平安理财、华夏理财、兴银理财等理财公司旗下“含金”产品最新净值也创成立以来新高。梳理发现，此类产品业绩比较基准上限大多在4%及以上，从风险评级来看，也主要为二级和三级。例如，截至5月27日，“招睿目标盈稳金24月1号”成立以来年化收益率是6.35%，“招睿目标盈稳金2号”成立以来年化收益率是4.29%。

睿智新虹理财研究院统计数据显示，截至5月末，理财公司新发挂钩黄金的净值型理财产品数达51只。市场数据显示，上述产品业绩基准范围较大，上限最高达到10%水平，业绩基准下限普遍0.01%-2%。截至5月24日，其单位净值均高于1元，整体来看表现略好于纯固收产品。

亮眼的银行“含金”理财中，“固收+黄金”理财收益表现高于市场均值。民生银行(600016)发布的研究报告指出，“含金”银行理财产品以固收类资产为底仓（80%以上），小幅配置黄金类资产（20%以内）增厚收益，包括黄金ETF、黄金主题基金、黄金看涨期权等。从收益表现来看，“固收+黄金”收益表现高于市场平均水平。

“含金量”挂钩黄金波动

未来“含金”银行理财产品能否继续取得较好收益，这在一定程度上与黄金市场表现“挂钩”。

4月下旬以来，国际金价高位回调，其中4月22日伦敦现货黄金价格创近两年单日最大跌幅，“含金”银行理财也出现不小的净值回撤。以招银理财“招睿目标盈稳金24月封闭1号”为例，在4月下旬以来产品累计收益率明显下降，而随着黄金价格回升，理财产品收益率也在修复。

此外，受黄金波动影响，北银理财发行的“北银京华远见春谋定止盈1号”5月17日的年化收益率报6.84%，但在此前一个月，该产品年化收益率一度超过8%。

对于未来金价走势，多位业内人士认为，长期来看国际金价可能延续上涨行情，但也提示需警惕短期高位震荡。

国金证券(600109)策略首席分析师张弛表示，中期来看，金价仍然具备上涨基础。一方面，全球央行对于储备资产的多元化与安全性需求仍然较高，有望成为黄金价格继续上涨的支撑因素。另一方面，美债利率或趋于回落，黄金持有的机会成本下降将驱动黄金投资需求上升，预计全球黄金ETF持仓量将会上升。

“近期黄金价格走势超预期，与市场押注美联储降息预期及地缘冲突持续等有关，同时全球央行购金仍具动能也会提振市场多头热情。不过，市场对近期数据及美联储年内降息预期的反应有点‘夸张’，并且市场呈现避险资产、风险资产同步涨跌的态势，投资者需要防范短期市场反复的风险。”周茂华提到。

有业内人士提醒，在当前点位配置与黄金挂钩的理财产品应更为谨慎。黄金市场的表现出乎意料，曾被视为“避风港”的黄金成为波动幅度较大的资产，作为投资品，短期来看或许存在较大的风险，涉金投资要谨慎。