【大河财立方 记者 吴春波】4月23日，随着茶百道（股票代码：2555.HK）港交所敲锣上市，其也从竞争激烈的中端现制茶饮市场中脱颖而出，顺利站上更高维度的发展起点。
此前一日晚间，茶百道公布了此次IPO募资结果，全球发售约1.48亿股，最终发售价为每股17.5港元，募资总额25.9亿港元，成为今年以来港交所最大IPO，茶百道也成为港交所“加盟制茶饮第一股”。中金公司为此次IPO的独家保荐人。
上市首日，茶百道低开，跌超10％。
值得注意的是，此前，蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨也分别向港交所递交了招股说明书。茶香弥漫港交所的同时，现制茶饮行业新一轮更高维度的竞争已缓缓启幕。
三年门店增长近3000家，募集资金投向六大领域
2008年，仅25岁的王霄锟在成都温江二中附近开设茶百道首家门店。彼时，该店主要目标客户群体为学生，这一点与1997年成立于郑州的蜜雪冰城极为相似。
在创业最初的十年间，茶百道发展速度并不快，到2017年门店数量也才刚刚突破180家。也是在这一年，拿到IDG投资的喜茶已经开始从长三角走向全国，逐步成为头部玩家。刚成立仅两年的奈雪的茶，当时也拥有44家门店。
2018年以后，茶百道的跑马圈地之路快速展开，并成为近年来行业扩张速度最快的新茶饮品牌之一。2023年8月15日茶百道正式向港交所递交上市申请之前，其门店数量已超过7200家。在此之前，“ChaBaiDao”更改为“ChaPanda”，彻底绑定熊猫概念。
加盟模式，是茶百道快速壮大的关键。2021年底，茶百道的门店数量刚达到5070家，2023年底，门店数量已经达7795家，对应总零售额达到约169亿元。截至今年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，覆盖遍国内所有省份及各线级城市。
庞大的门店数量，为其带来营业收入的增长。2021年、2022年和2023年，茶百道分别实现销售收入36.44亿元、42.32亿元和57.04亿元，对应经调整净利润分别为9.0亿、9.7亿和12.6亿元，净利润年复合增长率为18.2%。
门店分布方面，截至2023年底，茶百道在一线城市家数为827家，新一线城市2098家，二线城市1628家，三线城市为1516家，四线及以下城市为1732家。对应营收分别为9.65亿元、16.48亿元、11.18亿元、9.23亿元和10.5亿元。
茶百道的主要收入来源于向加盟商销售原材料和设备、特许权使用费及加盟费。但不同的是，茶百道销售的货品大部分是转售，有些品牌则是自产自销。
本次IPO，茶百道募集资金将分别用于提高整体运营能力及强化供应链、发展数字化能力及委聘和培训专业人才、品牌打造及推广活动、直营咖啡品牌及在国内各地发展铺设店网络、产品开发和创新、营运资金及做一般企业用途。
茶饮赛道早已挤满“选手”，向咖啡、海外赛道要增量成共识
根据企业增长咨询公司弗若斯特沙利文的报告，我国现制茶饮店行业规模2018年至2023年复合增长率高达25.2%，远高于同期中国软饮料行业4.4%的整体增速，而现制茶饮店未来亦有广阔的成长空间，2024年至2028年复合增长率预计高达15.4%。
2023年，中国现制茶饮店的市场规模为人民币2473亿元，按零售额计，前五大参与者合共占据约40.2%的市场份额，其中茶百道以约6.8%的市场份额位居第三。
业内人士指出，现制茶饮品牌赛道早已人满为患，竞争维度也从最初的抢加盟商升级到供应链维度的竞技，竞争激烈程度持续加剧，尤其是在包括茶百道、沪上阿姨、古茗、霸王茶姬等在内的中端茶饮方面，竞争尤为激烈。
在该人士看来，除了价格和产品竞争早已“刺刀见红”，中端现制茶饮品牌还需要面对来自其他价格带的压力。平价产品向上升级转型，高端茶饮品牌价格下调，都将在一定程度加剧中端茶饮市场的竞争激烈程度。
为打造新的业务曲线，2023年底，茶百道在成都开设首家直营咖啡店“咖灰”，向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品；今年1月，茶百道海外首店在韩国首尔开业。
据介绍，“咖灰”主要向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品。为独立品牌，未来该品牌经营的咖啡店将从茶百道门店网络中剥离，作为独立门店营运。
实际上，布局咖啡和海外两条赛道，已成为行业共识。“咖灰”首店布局之前，蜜雪冰城和沪上阿姨都已布局咖啡品牌，且蜜雪冰城咖啡连锁今年2月底就已超过2900家，且继续保持稳步发展态势；海外赛道方面，奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌海外战略都有进一步布局，且首选距离近、有茶饮消费基础的东南亚区域。
根据茶百道公告，未来三年计划开设15家咖啡店，将采取直营及加盟两种模式，门店形式包括50平方米的大型咖啡店及50平方米以下快速取餐及外卖的小型咖啡店；结合海外供应链和运营体系搭建，未来茶百道计划有限拓展东南亚地区市场。
茶饮品牌抢滩港交所背后，机构投资者早已频频出手
根据弗若斯特沙利文的报告，从2018年到2023年，现制茶饮店行业规模从805亿元增长至2473亿元，年复合增长率达到25.2%。其同期市场份额也从59.2%增至64.4%。
弗若斯特沙利文预测，随着消费升级和优质茶饮需求上升，预计到2028年，现制茶饮店行业市场规模将增至人民币5385亿元，占2028年中国饮品店行业63.4%的市场份额。
良好的市场发展预期下，投资奶茶店也成为不少机构通往资本市场的重要手段。餐饮大数据研究与认证机构NCBD（餐宝典）近日发布《2023—2024中国茶饮行业年度发展报告》显示，2023年，有17家茶饮企业获得投资机构青睐，其中就包括茶百道和沪上阿姨等。
也是在2023年，随着一线城市和新一线城市市场饱和，去二线及以下城市开店，成为各中端现制茶饮品牌布局的重点，“开店大战”随之展开，各茶饮品牌连锁店数量快速增长。
公开数据显示，截至2023年底，古茗约79%的门店位于二线及以下市场；截至2023年9月30日，沪上阿姨49%门店位于三线及以下城市。茶百道也在其公告中表示，未来拟进一步对二线及以下线级城市进行门店加密，并优先加密潜力商圈等战略区域。
激烈的市场竞争和机构频频出手背后，中端现制茶饮品牌登陆资本市场的愿望显得尤为迫切。在奈雪的茶港交所成功上市、茶百道递交港股招股说明书后，古茗和蜜雪冰城今年1月2日双双向港交所递交招股说明书，2月14日，沪上阿姨向港交所递交招股说明书。
这意味着，来自国内中端现制茶饮领域的茶香，已经开始在港交所逐步弥漫。
前述业内人士表示，从奈雪的茶上市后的表现来看，上市只是更高维度竞争的开始，最终谁能在更高维度的竞争中脱颖而出，仍有待市场给出进一步的答案。
见习编辑:李文玉 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:万军伟
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