【黄金波动率回落概率大，做空波动率或可获利】

过去黄金价格波动率放大的时间区间已被总结，分析显示，当前追高做多与摸顶做空均有难度。然而，根据波动率聚集特点与均值回复特点，黄金波动率处于历史相对高位，未来回落概率较大。

文中介绍了做空波动率的方法，收盘价动态对冲下的实际收益与理论收益接近，即未来实际波动率下降至隐含波动率以下，通过动态对冲可获取正收益。

同时，文章假设了市场实际波动率随时间变化的情形，贴近实际市场情况。由于波动率的聚集效应，短期波动率或维持较高位，但长期波动率回落概率较大。通过蒙特卡洛模拟方法，即便当前波动维持高位，未来实际波动下行，仍大概率可获得正收益。

风险点：实际波动率居高不下；离散对冲存在误差。


                                        
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