5月20日，三大股指早盘小幅上行。截止上午10:00，国企红利ETF(159515)涨0.28%。相关成分股中，山煤国际涨1.31%、唐山港涨0.46%、陕西煤业涨0.25%，中国神华、恒源煤电等小幅跟涨。

估值方面，当前中证国有企业红利指数(000824)估值较低。截至2024年5月17日，中证国有企业红利指数的PE为6.88倍，PB为0.70倍，处于21.96%的历史分位值。(数据来源：Wind)

节后国际煤炭市场采买意愿提升，动力煤、焦煤价格延续回升。截至5月10日，5500K华东和华南到岸价均105.20美元/吨，较上期上涨3.20美元/吨。对此，天风国际指出，最近红利板块调整主要是受到2023年煤炭和石油价格下跌影响，但板块公司现金流情况仍然较好，投资性现金流也有一定收缩。目前从权益视角看，这些煤炭公司2024年的预期股息率都不低，大多有6%。展望全年，中信证券认为，随着煤炭价格延续回升，上市公司业绩预期在Q2或逐步趋稳，长期具备“红利低波”属性的公司仍然值得青睐。

把握国企重估机遇，低位布局高分红优质国企。国企红利ETF(159515)跟踪中证国有企业红利指数(000824)，国企红利指数为策略主题指数，通过红利因子增强“中特估”主题的收益，长期业绩好于中证国企和中证红利等可比指数，在今年震荡偏弱的市场环境下，指数点位仍走出历史新高。未来随着国企改革的进一步深化，国企的盈利能力、经营效率有望得到进一步改善，届时或将迎来盈利和估值的双重修复，而红利因子可选出那些盈利能力出色且估值偏低的优质国企，国企红利ETF值得积极关注。

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