本文来源：时代商学院 作者：彭晨雨
来源|时代商学院
作者|彭晨雨
编辑|李乾韬
【概述】
2024年以来，IPO全流程严监管的政策风向愈发明晰。
在此背景下，A股IPO审核和发行节奏出现明显放缓的趋势。
2024年一季度，科创板IPO情况如何呢？时代商学院发现，从IPO发行审核情况来看，该季度科创板上会企业数量仅为1家，新股数量仅有4只，新股数量为科创板自开板以来的单季历史新低，IPO审核节奏整体明显放缓。
此外，从募资情况来看，一季度，4家科创板新股平均募资额同比有所上涨，但其中有3只新股均未能足额募资；从上市首日股价表现情况来看，4家新股仅上海合晶（688584.SH）一家破发，侧面说明严监管下IPO上市企业质量明显提升。
【目录】
一、排队情况：进程缓慢
1.近九成排队企业处于中止状态
2.10家企业终止IPO
二、审核情况：单季新股数量创历史新低
1.上会企业数量锐减
2.新股数量创新低
三、募资情况：仅一只新股实现足额募资
四、上市表现：上海合晶成A股一季度唯一破发新股
五、保荐机构：中信证券项目数居首
【图表目录】
图表1：科创板排队企业状态情况（截至2024年一季度末）
图表2：2021—2024年科创板一季度新股数量变化情况
图表3：科创板2024年一季度新股募资情况
图表4：2024年一季度科创板新股上市表现情况
图表5：科创板IPO终止项目保荐机构分布情况
【报告正文】
排队情况：进程缓慢
1.近九成排队企业处于中止状态
据上交所官网信息，截至2024年一季度末，科创板IPO排队企业共有91家。
其中，0家已受理，5家为已问询，2家上市委审议，5家提交注册，79家处于中止及财报更新状态。
从排队企业所处状态来看，占比排名第一的企业为中止及财报更新状态，有近九成的科创板排队企业处于该状态。
处于已问询、提交注册、上市委审议状态的IPO企业则分别有5家、5家、2家，三者合计占比为13.19%。
需要注意的是，2024年一季度，科创板无任何一家新受理企业，2023年同期共新受理8家企业，同比降幅达100%，受理节奏明显放缓。
2.10家企业终止IPO
上交所官网显示，2024年一季度，科创板已有10家企业终止IPO，而去年同期共有16家企业终止审核，终止企业数量同比减少了6家，降幅为37.5%。
从终止原因来看，10家终止IPO的企业中，共有9家企业终止原因为企业及其保荐人主动撤回发行上市申请。
唯一非撤回材料终止IPO的企业是科利德，该公司因保荐人海通证券（600837.SH）撤销保荐而终止IPO。
审核情况：单季新股数量创历史新低
1.上会企业数量锐减
Wind数据显示，2024年以来，科创板仅有1家IPO企业上会，去年同期共有36家企业上会，较去年一季度锐减35家，仅为去年同期的2.7%。
值得注意的是，唯一上会的企业于1月11日进入审议会议。也就是说，进入龙年以来，科创板上市委尚未召开审议会议，至今已连续三个月没有项目上会，总体上会进程明显放缓。
2.新股数量创新低
2024年一季度，科创板共有4家企业登陆资本市场，相较去年一季度的9家新股上市数量减少了5家，下滑幅度为55%，4家的单季新股数量更是创造了科创板自开板以来的历史新低。
拉长时间维度来看，Wind数据显示，2021年一季度、2022年一季度，科创板新股上市数量曾分别多达36家、27家。
环比去年四季度，今年一季度科创板新股上市数量也减少了一家。
不难发现，随着IPO全流程严格监管的政策风向愈加清晰，科创板新上市公司数量在最近几个月内明显减少，后续新股发行或将重质胜于重量。
募资情况：仅一只新股实现足额募资
整体来看，2024年一季度，科创板4家新股募资额总计为57.04亿元，平均募资额为14.26亿元。
对比来看，2023年一季度，9家新股募资总额为116.94亿元，平均募资额为12.99亿元。
今年一季度，科创板新股数量虽创历史新低，但平均募资额却同比上涨9.78%。
从超募情况来看，2024年一季度，4家科创板新股中仅有艾罗能源（688717.SH）一只新股实现超募，其余3家新股则均未能足额募资。
上市表现：上海合晶成A股一季度唯一破发的新股
从上市首日表现来看，四家科创板新上市公司可谓天差地别。
其中，上海合晶发行价为22.66元/股，上市首日报收21.23元/股，跌幅为6.31%，成为A股一季度中唯一破发的新股。
上海合晶披露的2023年业绩快报显示，该公司实现营业总收入13.48亿元，同比下降13.38%；实现归属于母公司所有者的净利润为2.47亿元，同比下降32.35%，营收净利双双下滑，上市首年业绩即变脸。
中创股份（688695.SH）发行价格为22.43元/股，在上市首日股价实现翻倍，上市首日报收48.65元/股，涨幅为116.90%。
其招股书显示，中创股份近三年主营业务毛利率稳定在90%左右，主要得益于中间件软件销售业务，而中间件产品系标准化软件，具有批量可复制的特性，成本较低。
从一季度的最后一个交易日来看（3月29日），科创板四家新股中，三家收盘价仍然均高于发行价，仅上海合晶报收17.56元/股，仍处于破发状态。
保荐机构：中信证券项目数居首
从一季度科创板终止项目保荐机构的分布来看，25家存在排队在审项目的保荐机构中，共有六家券商存在科创板项目终止的情况。
中信证券（600030.SH）、海通证券、中金公司（601995.SH）、招商证券（600999.SH）、民生证券、中信建投（601066.SH）的终止家数分别为1、2、2、2、2、1家。
其中，中信证券项目数量位居首位，民生证券的终止率最高，招商证券今年来终止的3个IPO项目，两个为科创板项目。
【参考资料】
1、科创板审核项目动态.上交所官网
2、《上海证券交易所上市委员会2024年审核会议公告》.上交所官网
3、《上海合晶2023年年度业绩快报公告》.上交所官网
4、《中创股份招股说明书》.上交所官网
（全文2630字）
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