【豆类与油脂期价经历调整】

5月28日，市场上豆类油脂期货价格经历了波动，其中大豆期价表现为震荡偏弱，而豆二期价同样显示出震荡走势但偏弱，两者都承受着资金动向不大的影响，豆二期价特别面临5日和10日均线的压制。豆粕期价下挫超过1%，靠近20日均线寻求支撑，同时减少了5.7万手持仓；菜粕期价跌幅也超过1%，连续四个交易日高位回落，跌破20日均线，持仓量增加1.5万手。

【油脂期价震荡上扬】

油脂期价则呈现出震荡偏强的格局，豆油期价涨幅超过1.6%，依托10日均线的支撑突破5日均线压力，增仓4.7万手；棕榈油期价涨幅接近2%，突破5日均线获得10日均线支撑，增仓4.4万手；菜籽油期价也出现1%的涨幅，突破5日均线压力，结束三个交易日的下跌趋势，持仓量减少1.2万手。

【巴西大豆影响减弱，阿根廷产量压力提升】

从豆类角度看，巴西大豆受洪灾影响已经明显减弱，现已进入实质性定损阶段；而阿根廷大豆产区在天气改善后，收获速度加快，尽管国内压榨能力的提升消化了大部分产量带来的压力。

【美豆期价敏感时段，天气风险仍存】

中期来看，美豆期价已经进入对天气变化非常敏感的时期，累积的天气风险溢价使得期价难以出现明显的回落。在天气因素和资金推动的双重作用下，美豆期价的上涨势头看似难以改变。

【国内大豆供应节奏及价格影响因素】

对国内而言，6至7月份的大豆供应节奏成为焦点。港口大豆库存大约在750万吨左右徘徊。随着油厂开工率的逐渐上升，进口大豆的成本及到港节奏将持续对国内大豆价格造成影响。短期内，进口大豆的成本对豆粕价格提供了一定程度的支撑。

【豆粕市场交投活跃，负基差持续】

国内市场上，豆粕负基差的格局持续存在，市场成交量有所增加，尤其是远期基差成交显著增加。虽然饲料企业的物理库存有所回温，但整体水平依然偏低，部分地区油厂出现了催促提货的情况。后期市场需求对供应增量的吸收能力将面临考验，短期内豆粕期价虽然受到外部影响，盘面波动不可避免，但整体的强劲势头并未改变。

【油脂市场强势反弹，棕榈油表现抢眼】

在油脂市场方面，三大油脂均出现强势反弹，其中棕榈油由于前期表现相对偏弱，此次涨幅居前。美豆油库存的减少主要是由于美豆压榨量的下降，同时美国生物柴油行业正积极寻找更具性价比的废食用油进口以改善利润状况。

【美国大豆油厂开工率下降预期，美豆油库存去化】

后期，美国和巴西大豆油厂的开工率预期将下降，这有利于美豆油库存的持续减少，对美豆油期价形成支撑，短期调整空间受限。随着国际棕榈油价格的调整，豆棕价差扩大，棕榈油的性价比优势开始显现，市场正关注需求能否迎来改善。目前油脂板块内部，美豆油期价仍然是市场的风向标，整体偏强运行的格局未有改变。

【产业动态更新】

巴西私营气象机构RuralClima报告，本周圣保罗出现大雨，南里奥格兰德州、圣卡塔琳娜州和帕拉纳州东部也有降雨。从本周二开始，这些地区的天气将转晴，气温下降，可能出现轻微霜冻。气象条件的改善对南里奥格兰德州洪水后的重建和复工至关重要。

美国中西部地区未来几天预计将迎来降雨，可能对作物种植产生一定影响。未来15天内，美国天气趋势是频繁降雨，但预计6月和7月的降雨量将处于平均水平，8月份降雨量将低于平均水平，大豆和玉米产量估计不会遭受重大损失。

美国古尔科集团(Gulke Group)指出，农产品(000061)期货大多出现上涨，尽管市场看空情绪浓厚，但玉米期货自2月底低点反弹，并已远离当时的低点。小麦期货也从3月初低点上涨，豆油期货本月上涨超过4%，随着可再生柴油和可持续航空燃料市场的扩大，豆油需求将受到提振。

海运费用方面，美国和南美到中国的谷物海运费用近期


                                        
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