【周四国债期货表现弱势】

周四，国债期货延续走弱，各期限合约跌势明显。30年期主力合约下挫0.35%，而10年期主力合约以及5年期主力合约分别下滑0.1%和0.05%。此外，2年期主力合约也出现跌落，跌幅为0.01%。

在跨品种价差方面，4TST、2TF-T分别上涨0.074元和0.02元，而3T-TL则出现0.02元的下行。对于跨期价差，TSTF、T和TL均呈上升趋势，分别上涨0.006元、0.01元、0.015元和0.02元。

【政策预期影响国债期货走势】

地产政策的放松传闻对债市产生压力，导致期债表现走弱。尽管如此，债市的上涨趋势依旧存在，资产荒的局面也未有明显改变。投资者建议轻仓持有期债多单，观望市场动向。

在短期限合约与中长期限合约的表现上，短期限合约难以持续优于中长期限合约。对于流动性的收紧效应，投资者需警惕强监管和债券供给的压力。在此背景下，投资者可关注多T空TS或多T空TL的套利策略。

【跨期价差收敛，市场情绪渐稳】

各品种合约跨期价差收敛趋势未根本扭转，市场预期牛平状态有望回归。随着移仓换月的临近，建议空头开始进行移仓操作。

期现方面，市场空头情绪逐渐降温，基差收敛压力预计加大。在此情况下，期现策略暂时缺乏机会。

【风险提示：经济政策和流动性变化】

以上观点基于利率曲线延续平坦化的判断，预测失误的风险可能来自经济政策的超预期变动，或流动性的持续宽松。投资者接下来应密切关注二季度特别国债与地方债的发行节奏。


                                        
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