#2月财经新势力#
       随着消费不断的升级，调味品行业快速发展，目前调味品行业正从高速增长向高质量发展转变。
       海天味业准确地抓住了机会，实现了惊人的发展速度，已然成为调味品行业的龙头企业
       。
       新冠疫情爆发，大量行业都受到疫情冲击，调味品虽然作为人们生活中的刚需品，但餐饮渠道的需求急剧下降，海天味业也不例外。
       不仅要承担起企业责任，还要面对疫情下企业发展的问题
       。企业的盈利质量逐渐被投资者关注。


       一、调味品龙头企业
       海天味业是一家调味品生产企业，其中，酱油、蚝油、调味酱是海天味业的主营业务产品，也是海天味业的核心竞争力。
       自1994年海天味业成功转制为股份制公司后，由此便驶上了发展的快车道，成为全国酱油产销和出口最大的企业
       。
       2005年海天味业就拥有了全球最大的调味品综合生产基地，年产能超过百万吨。2014年海天味业成功上市，股票名称为海天味业。
       海天味业上市后通过不断收购兼并实行跨品类多元化经营，加速占领市场和多品种发展
       。


       随着海天味业近年来的战略扩张，其公司已经遍布各个区域，在区域主营业务收入构成方面，主营业务收入增长速度最快的是中部地区和西部地区，中西北部市场保持了相对较快的发展。
       公司于2016年有效地加快了网络开拓，对南部区域、东部区域进行了优化和巩固，为南部和东部区域以后的发展奠定了基础
       。
       2017至2019年，各区域呈现了较快的增长，中西部依然以较高的速度保持领先。
       期间，海天味业看准时机，加快镇村拓展，紧跟潮流，加快网络的发展
       。将电商平台和传统销售渠道相结合，提升了企业的销售能力。


       西部地区相对其他区域营收占比相对较小，但西部区域的毛利率却是最高的，说明西部地区的盈利质量相对更好一些。纵观海天味业的不同区域的发展布局。可
       以看出，各区域的盈利水平还是有一定的差别的。
       这表明海天味业在扩张发展中，没有做好战略规划，也没有做好充足的市场调查，导致企业的资源不能够合理地分配到各个区域，以至于各区域间发展不平衡。
       因此，企业在未来发展中要充分考虑这些问题，有效促进各区域间的协调发展。
       合理分配企业资源，整体提升海天味业的盈利质量。


       二、财务风险
       目前，国内上市的调味品上市公司有海天味业、中炬高新、加加食品、千禾味业、梅花生物等。加加食品和中炬高新的主营业务利润率集中在33%-40%，相较于千禾味业的近几年的主营业务利润率来说略低。
       海天味业2015至2018年呈现出持续的上涨趋势，但在2019年略微下降
       。
       整体来看，海天味业的主营业务利润率较为稳定，集中在45%左右，且居于最高。分析其原因可知，虽然海天味业主打中低端，主营业务产品单价较低。
       但是其采取成本领先战略，并利用其产能优势，使其主营业务利润率高于其他企业
       。


       海天味业近几年不断加大力度推进信息智能化改造工作，使企业的产供销三方面更加协调发展，产能利用率和产销率持续提升。2019年出现大幅度下降。
       查看年报可知，是由于该年库存量对比上一年出现大幅度上升，主要是因为该年度海天味业平均每个月的销量相较以前出现大幅度增加
       。
       再加上春节是一年中销售最好的季节，企业为了避免出现库存不足的情况出现，大量的备货导致该年存货周转率大幅下降。
       从海天味业的存货周转率指标来看，企业的存货流动性较强，盈利质量较好
       。


       近年来海天味业占据了供应商大量的资金导致企业应付账款增加，提前收取客户大量的资金导致企业预收账款大幅度上升所致。这种方式虽然提高了企业对资金的利用效率，但却导致其流动负债占比过高，进而导致其现金流动负债比率不断下降。
       债务风险持续上升，增大了企业的经营风险，长期如此会降低企业的竞争优势
       。
       海天味业近几年采取扩张战略，从2014年进军腐乳行业，到2020年火锅底料的推出，海天味业在不断扩展新业务，加快占领市场，实现多元化经营，增长势头强劲。
       通过查看海天味业的财报可知，在实施多元化的过程中，海天味业必然面临着一定的风险
       。


       比，海天味业开拓的豆制品以及蔬菜制品两家公司都出现了不同程度亏损，这表明海天味业在实行多元化发展的同时没有兼顾企业长远的发展和利益，在进行新产品开发时没有做好深入的调查和规划。
       虽然多元化发展能够给企业带来机会，但它同时也使企业财务风险增高，甚至会阻碍企业长远的发展。
       三、布局高端市场
       海天味业主营业务产品中的酱油、调味酱营收占比逐年下降。
       只有蚝油营收占比呈现增长趋势，进而导致主营业务收入增长率下降
       。主要原因是在国内宏观经济下行压力较大，原材料价格持续上涨导致生产成本上升，调味品行业竞争激烈且发展速度放缓。


       海天味业积极布局新产品，实行多元化发展，但主营业务收入占比下降，会影响海天味业在调味品市场的竞争力。
       从海天味业的产品结构看，发现其酱油收入占比超过60%，说明其严重依赖酱油产品
       。
       但酱油主打中低端，中低端意味着产品价格低，且低端酱油市场趋于饱和，可见海天味业低端发展进入瓶颈期，成长发展空间小，营业收入也将面临着缩减的趋势。
       面对发展的瓶颈期，海天味业也做出了迅速的调整，投入大量的资金用于产品研发
       。


       近年来，海天味业为了加速高端产品的布局，不断推出高端酱油产品系列以增加企业竞争力。
       但海天味业相较于其他早已在高端产品布局的企业，其高端产品较少，难以满足消费者的需求。
       且已有不少调味品企业在高端产品市场占据了一席之地，海天味业要想突破高端化，则要面对国内国外很多高端品牌的竞争。
       虽然海天味业有渠道优势，但在这些竞争对手面前，其产品研发和品牌运营能力处于劣势，可见海天味业高端化的突破面临巨大的挑战。我国人口基数大，人口规模所带来的红利会使行业依然在增长通道。
       但目前国内市场竞争激烈，产品可替代性严重，海天味业的国内市场开发率降低。


       小结
       积极拓展海外市场是海天味业提升自身盈利能力的重要途径，海天味业应该投入一定的资金和精力用于拓展海外市场。以此提升海天味业的盈利能力，降低其债务风险和财务风险。
       因此，企业要想进一步提高盈利质量，海外市场的开拓势在必行
       。
       海天味业的产品定位在中低端，中低端产品的价格较低，主要通过销量提高企业整体的收入，酱油是海天味业的核心产品，企业的盈利情况一定程度上取决于企业酱油的盈利状况，造成企业对酱油产品严重依赖。目前中低端产品市场趋于饱和，。
       迎合消费者健康化的消费理念，打造高端市场是必要的
       。