【股市震荡下行】

5月21日，A股市场展现弱势调整，交易氛围较为冷清。上证指数和深成指分别下滑0.42%和0.71%，创业板指的跌幅也达到了0.77%。市场资金流动呈现缩减，沪深两市成交额录得7992亿元。

【期权市场波动分化】

期权市场的波动性出现分化，各标的隐波涨跌各异，ETF期权近月合约虚值期权的隐波显著降低。整体上，50和300期权隐波接近历史最低点，其他期权隐波则保持在历史平均水平附近。与此同时，合成标的的期权市场情绪偏向中性，表现出谨慎态度。

【操作策略展望】

对于股市未来走势，预计大概率将呈现震荡偏强态势。中盘标的的日内波动或将持续高位，隐波和标的的负相关走势或将延续。对于短线操作，建议投资者关注创业板、科创50、中证1000等期权波动率，同时注意在反弹上涨时规避深度虚值期权的隐波回落风险。

【中长期投资建议】

在中长期投资策略上，当前各大指数估值位于历史低位，受到政策利好的频繁推动，市场下跌空间有限，但上涨同样面临较大压力。建议持有现货或期货多头的投资者维持备兑策略，以降低持仓成本、增加利润为主要目标。

【注意期权到期风险】

周三ETF期权到期，投资者需警惕期权到期所带来的风险，适时调整投资策略以应对可能的市场波动。

【具体交易策略】

针对不同板块的交易策略：科创板50、中证1000、中证500和创业板建议做多波动率；而在上证50、沪深300和深100等板块，建议采取卖出看跌、备兑和合成多头的策略。


                                        
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