本文来源：时代财经 作者：张汀雯
4月10日，硅料价格延续下跌态势，N型棒状硅报价环比下跌3.30%，P型致密料报价下跌幅度则高达18.83%，N型颗粒硅报价环比下降5.54%。
2023年以来，硅料供需逆转，价格暴跌超6成，目前未有止跌迹象。在硅料价格狂跌的同时，巨头们一边努力降本，一边积极扩产。
二线厂商将进入盈亏平衡线
硅业分会更新的报价显示，截至4月10日当周硅料价格下跌态势仍在继续。其中，N型棒状硅下跌幅度较小，成交均价为5.86万元/吨，环比下跌3.30%；P型致密料较上次报价下跌幅度则高达18.83%，成交均价为4.87万元/吨；N型颗粒硅成交均价为5.20万元/吨，环比下降5.54%。
硅业分会指出，目前硅料环节已经面临全面亏损，面对下游的超低报价，硅料企业表现十分抵触，上下游对于价格分歧逐步加大。
“从硅料企业感知看，本次价格下行幅度较大，下游压价力度超预期，部分企业不愿亏损成交。从下游角度看，目前硅料价格处下行区间，未见价格底部，硅片企业囤货意愿不高，仅对降级品保持一定采购量。”硅料分会表示。
对于本轮硅料价格下跌的原因，4月10日，上海钢联新能源事业部硅料分析师王志超向时代财经表示，主要原因还是供需不匹配导致。随着下游硅片环节库存积压，硅片企业对于硅料采购节奏有所放缓，但硅料企业仍维持高开工率运转，新增产能也在持续爬坡放量。在库存和需求的双向压力下硅料价格走跌下行，短期内硅料价格仍将处于探底过程。
此前截至4月3日当周N型棒状硅的报价便已环比跌去15.95%，成交均价为6.06万元/吨。彼时硅业分会指出，硅料价格已经逼近行业综合成本。
4月11日，隆众资讯光伏分析师方文正告诉时代财经，成本方面，多晶硅生产的主要成本为电价，约占硅料制造成本35%。根据隆众资讯对比测算，N型料相比于P型料电耗更高。
对于目前各厂的成本水平，王志超称，目前硅料头部企业和二线厂商生产成本有明显差异。根据通威股份（600438.SH）披露的数据成本已经降至4万元/吨以下（2023年6月），协鑫科技（03800.HK）在内蒙古的鑫元基地2023年第四季度颗粒硅平均生产成本已经低至35.9元/千克，且后续仍存下降空间。相比之下，二线厂商平均水平在5万元/吨~5.5万元/吨，低于这个价格二线厂商将进入盈亏平衡线。
受硅料价格持续下降影响，2023年多家硅料企业营收、净利润双降。截至发稿，硅料“四大天王”除通威股份外均已披露2023年年报。
其中，大全能源（688303.SH）全年实现营收163.29亿元，同比下滑47.22%；归母净利润57.63亿元，同比下滑69.86%。协鑫科技实现营收337.01亿元，同比下滑6.2%；归母净利润25.10亿元，同比下滑84.70%。新特能源（01799.HK）营收307.52亿元，同比下滑16.51%；归母净利润43.45亿元，同比下滑67.37%。
从上游产量来看，据硅业分会统计，2024年3月我国多晶硅产量为18.6万吨，环比上涨6.28%；4月份将有2家企业进料试车，月内出量不大，其余企业维持平稳生产，故预计4月产量持平或微涨。
而据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》指出，2023年全国多晶硅产量达143万吨，同比增长66.9%。2024年随着多晶硅企业技改及新建产能的释放，产量预计将超过210万吨。
当前主流的多晶硅生产技术主要有三氯氢硅法和硅烷流化床法，产品形态分布为棒状硅和颗粒硅。三氯氢硅法生产工艺相对成熟，随着2023年硅烷法颗粒硅产能和产量的增加，颗粒硅市场占比有所上涨，达到17.3%；棒状硅占82.7%。
巨头一边降本，一边扩产
尽管硅料价格仍未出现止跌的迹象，但各大硅料厂商仍计划在2024年扩充现有产能。
随着位于内蒙古包头的一期10万吨高纯多晶硅新增产线在2023年达产，大全能源名义产能从2022年底的10.5万吨跃升至20.5万吨，产能同比增长95.24%。
2023年，大全能源多晶硅产量达19.78万吨，同比增长47.84%；销量达20.00万吨，同比增长50.48%；并实现满产满销，产销率达101.10%。
大全能源称，2024年其多晶硅产能还将进一步释放，内蒙古包头二期10万吨多晶硅新增产能预计将于第二季度投产。届时，其名义产能将达到30.5万吨；考虑到年度检修等因素，预计全年多晶硅产量为28万~30万吨。
而协鑫科技已全面停产棒状硅，转移至颗粒硅领域。其表示，至2024年底，协鑫颗粒硅产能将提升至50万吨。
新特能源的准东20万吨多晶硅项目一期10万吨于2023年8月投产，至此，其多晶硅产能提升至30万吨/年。但该一期项目产能尚未发挥最优水平，新特能源全年实现多晶硅产量19.13万吨、销量20.29万吨，分别同比增长52.01%和90.16%。
王志超认为，产能的增长，最直观的体现就是价格的下跌。企业在低利润甚至亏损的情况下，对于自身的财务状况、经营模式或者说成本控制考验将尤为突出。不排除有部分高成本产能将陆续出清。
“但在去年价格低谷时，老牌企业通威股份、协鑫科技、大全能源等头部企业都宣布扩产，也不乏有合盛硅业（603260.SH）等硅料新企业进场投产，所以企业对于光伏未来的发展前景还是很看好的。”王志超表示。
在此行情之下，降本也成为各厂商努力的方向。
2023年，大全能源实施了多项降本增效措施，年均多晶硅单位现金成本自2022年的53.06元/公斤降至42.70元/公斤，降幅达19.53%。
协鑫科技称，其江苏、内蒙古、四川四大基地全面放量至42万吨，年产能较西门子法可节省电力186亿度；可应用于N型的协鑫颗粒硅901A产品比例超过90%，头部企业100%全覆盖，全年成本下降27%。
方文正指出，在这种情况下，硅料行业的出清将开始加速。那些无法承受成本压力、缺乏竞争力的硅料企业将被淘汰出局，而具有竞争优势的优质企业将通过兼并重组等方式扩大市场份额，提高盈利能力。这一过程终将推动硅料行业向更加健康、有序的方向发展。
而随着N型电池的爆发，对上游而言，N型硅料也是“押宝”优选。
2023年，大全能源N型硅料销量5.32万吨，其中12月份N型硅料销售占比达到59.11%。大全能源称，旗下内蒙古产线已具备100%生产N型硅料的能力，新疆产线目前N型料占比为60%~70%，未来通过技术改造后，N型料产能水平将进一步提升。
新特能源也称，将迅速适应市场变化，聚焦多晶硅体表金属、少子寿命等关键指标，N型用料产量实现大幅提升。
此外，在近期硅料价格惨淡的同时，隆基绿能（601012.SH）与协鑫科技签订了一份多晶硅料（颗粒硅）长期采购合同。合同约定，至2026年底，协鑫科技子公司江苏中能硅业科技发展有限公司将向隆基绿能（及/或其关联公司）销售共计约42.50万吨多晶硅料（颗粒硅）。
按现行颗粒硅价格计算，该硅料长单的价值将超过220亿元。公告发出后，引起了业界关注。
4月11日，隆基绿能相关人士告诉时代财经，这只是正常采购行为。协鑫方面有关人士也表示，该单锁量不锁价，价格没有明确，由双方每月协商。随着此前的长单陆续到期，新订单还会持续签订，不同的是这次全部都是颗粒硅。
从下游需求来看，光伏发电仍然维持高景气。据国家能源局1-2月份全国电力工业统计数据，截至2024年2月底，我国太阳能发电累计装机容量约6.5亿千瓦，同比增长56.9%；今年1~2月我国光伏新增装机3672万千瓦，同比增长80.27%，维持高增。
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