近日，伊朗的突发事件再次加剧了资本市场对于地缘事件风险的担忧，资金主动寻求避险资产，推动国际金价突破新高。

5月20日，现货黄金（XAU）和COMEX黄金均冲破2440美元/盎司；国内市场方面，多只黄金股ETF大涨超5%，有色、矿业等主题ETF涨幅超过3%。

地缘冲突历来是资金的敏感点。在资金避险的背景下，包括黄金、有色在内的资源类ETF年内业绩相对表现不错。此时配置这类ETF还会是一个好选择吗？

避险情绪高涨

随着年内不断有重大地缘政治事件发生，资金避险的情绪更加浓厚。比如，在伊朗突发坠机事件后的首个交易日，国际金价再次迎来上涨，现货黄金（XAU）冲破2440美元/盎司，COMEX黄金价格则一度突破2450美元/盎司，COMEX白银的价格也涨出新高，一度达到32.75美元/盎司。

数据来源：Choice

国内市场方面，资金明显对资源类相关的ETF更感兴趣。数据显示，5月20日，有多只黄金股ETF涨幅超过5%，多只有色主题ETF涨幅超过3%，多只矿业、煤炭、能源等主题ETF涨幅靠前。

格上理财研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，作为传统的避险资产，黄金和白银价格纷纷上涨突破。这是因为伊朗的突发事件加剧了中东地区的紧张局势，引发市场的不确定性和避险情绪，进而推动投资者寻求避险资产。另外，毕梦姌还提到，根据美国刚公布的4月通胀数据，显示通胀处于下行通道，美联储降息预期升温，这对贵金属也构成了一定利好。

上述相关ETF经历短暂大涨之后，于5月21日出现回落。毕梦姌认为，从这些ETF在5月20日的表现来看，多只有色相关ETF高开收涨，能够反映出资金的避险需求，但次日避险情绪有所降温，显示出目前市场偏好轮动较快。

泰石投资董事总经理韩玮告诉记者，市场中的各种猜测导致紧张情绪加剧，资金自然流向黄金、白银等避险资产。5月20日多只黄金、有色等ETF大涨，虽然反映出避险情绪升温，但同时也是避险情绪的大幅释放，市场具体走向还要观察此次突发事件的最终调查结果而定。

记者注意到，COMEX黄金价格虽自年初以来有明显上涨，但并非一蹴而就，截至5月21日，出现了三段大涨，分别是3月初至3月上旬，3月底至4月上旬，5月上旬至今。

某基金经理告诉记者，金价的走势通常都是“一阵一阵”的，并不是一下就会涨上去，金价在过去也经历较长的横盘震荡期。

注意回调风险

每当发生重大地缘事件，资本市场的避险情绪便会随之高涨，黄金等资源类ETF会吸引更多资金流入。但在一些业内人士看来，并非只有地缘事件才是推动相关资产上涨的关键。

永赢基金经理刘庭宇认为，地缘政治事件只是近期黄金上涨的助推剂，过去两周金价持续回暖，其实更多与其货币属性和金融属性有关，“市场预期的首次降息时间再次提前，是促成本轮黄金回暖的主因”。

毕梦姌表示，上述资源类ETF更加偏向于周期股，除了地缘风险外，经济周期也会对其价格产生影响。

毕梦姌进一步分析称：“首先，在复苏的大环境中，资源类周期ETF会相对更加占优，尤其是有色金属和石油石化等能源ETF。目前全球主要国家处于经济复苏阶段，这会增加对金属的需求；其次，美联储的降息周期也会影响黄金等资源类ETF的价格。美国4月CPI同比及环比都低于前值，通胀预期冷却，通过CME预测显示，市场对于美联储降息预期有所升温，这对于资源类ETF中的贵金属ETF也构成一定利好；最后，地缘风险加剧也是刺激资源类ETF上涨的因素，但相比于其他因素，地缘风险对于其影响幅度和时间长度都较为有限。”

Choice数据显示，截至5月21日，2只黄金股ETF年内涨幅超过30%，1只有色ETF年内涨幅超过20%，多只黄金ETF年内涨幅超15%。相比去年，部分资源类ETF今年目前的业绩表现更为出色。那么，当下配置资源类ETF的机会如何呢？

毕梦姌表示，目前来看，配置资源类ETF是一个合理的选择，但由于前期涨幅较大，后期会有一定的回调风险。

韩玮也指出，资源类ETF波动较大，盲目追高会有较高风险，每逢深度回调后才是配置这类资产的良机。

记者 夏悦超


                                        
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