【大河财立方 记者 陈玉静】3月20日，河南能源集团有限公司（以下简称河南能源）成功发行10亿元定向债务融资工具（PPN)，系河南能源2024年发行的首笔债券，也是2023年12月重启发债以来，第二次发行债券。本次发行由中原银行、中泰证券主承，得到了投资人的高度认可，认购倍数达到22.7倍，创近十年来河南省管国企债券发行认购倍数新高。
22.7倍的认购倍数，表示市场上高达227亿元的资金意欲购买河南能源发行的债券。投资人用真金白银表达了对河南能源三年来改革发展的支持和认可，也为企业后续恢复主体信用评级提供了有利条件。
河南能源相关人士对大河财立方记者表示，改革重生、提前兑付、重启发债等一系列举措的有效实施，是河南能源在多方支持下成功化险的充分体现，也极大提振了市场信心。目前河南能源正与评级机构积极沟通，计划于2024年底前公布新的信用评级。
远超预期
227亿资金涌向河南能源买债
22.7倍的认购倍数，属实令人意外。
“2023年12月重启发债后，集团计划2024年一季度再次发债，在此背景下，2024年春节前后，与投资人进行了多次一对一、一对多的走访和线上线下路演，当时投资人已经能够客观看待河南能源这几年改革发展的变化，态度比较积极，不过还是没想到发行当天市场这么火爆。”河南能源相关人士对大河财立方记者表示。
22.7倍的认购倍数，也创下近十年来河南省管国企债券发行认购倍数新高。
一位长期关注河南省管国企债券发行的人士对记者表示，河南省管国企债券发行认购倍数多在2倍~3倍之间，此次22.7的认购倍数确实出乎意料，尤其是在债券发行主体还未恢复信用评级的情况下，但也体现了河南能源一系列的信用修复动作已得到市场的充分认可。
本次债券发行前，承销机构和债券发行人河南能源，与市场投资人多次开展线上交流会，并赴北上深等地当面拜访投资人，围绕大家的问题和关切点进行充分沟通，将企业的经营现状及时传递给市场投资机构，让外界更加了解河南能源。
一位认购河南能源债券的投资人在接受大河财立方记者采访时表示，此次选择认购河南能源债券一方面是企业自身运营情况稳步向好、未来发展规划和蓝图明晰，尤其近年来存量风险有序化解、资产质量持续优化、发展潜力日趋增强，为投资人积极参与认购奠定了良好基础。另一方面，近年来，河南在修复和维护区域信用全方位努力，如2021年河南省国资委提出建立“631”偿债机制、设立省级信用保障基金，河南能源也在2023年11月份提前兑付了48.55亿债券，截至2023年11月10日，河南能源旗下存续债券已全部兑付完毕。这些举措均得到了投资人的广泛认可。
上述投资人表示，在当前债券市场“资产荒”大背景下，本次河南能源债券的发行定价，充分彰显了发行人的诚意，也让投资人通过参与投资债券，有机会分享河南能源近几年来稳健经营的成果和红利，极大地增强了投资人的参与意愿。
本次债券成功发行背后，也是中原银行、中豫信增等金融豫军通力合作、共同加强区域信用建设、优化区域金融生态的体现。
“中原银行和中豫信增等省内金融机构，从承销、增信和投资端的深度参与，尤其是中原银行、中豫信增既是本次债券发行的主承销商、增信机构，又作为基石投资人，两期债券都积极参与认购，充分发挥中原金融豫军领头羊的作用，也带动和坚定了投资人参与和投资河南能源债券的信心。”认购本次债券的另一机构投资人对大河财立方表示。
火爆发行却不打开利率下限
以诚信回馈投资人
值得一提的是，在此次债券认购倍数创新高的背景下，河南能源本可以打开债券利率下限，以进一步降低发行利率，却没有这么做。
对此，河南能源相关人士表示，对于债券发行主体而言，打开利率下限是正常的市场行为，尤其是在认购踊跃的情况下，打开利率下限以竞价达到更低的利率，对于发行人其实更有利。路演时也有投资人询问债券发行时会不会打开利率下限，当时就决定不打开，“三年来，投资人给予河南能源坚定的支持，现在企业发展取得了一定成果，我们也希望能用务实诚信的行动来回馈一直支持河南能源的投资人，让大家一起分享企业改革重生发展的成果”。
“本次河南能源债券22.7倍超高的认购倍数，意味着获得了广大市场投资人的高度认可，坚持不打开下限是发行人信守承诺、坚守让投资人分享经营成果初心的体现，也是企业的一份真诚、一种魄力和一方格局，为企业再次回归债券市场并持续开展合理融资，开启了良好开端。”一位市场投资人表示。
一位评级机构人士对记者表示，经过3年的改革发展，河南能源的财务状况大幅改善，市场认可度逐步提升，后续发展预期转强，包括提前兑付、重启发债等一系列动作，都在向市场和投资人传递一个积极的信号：河南能源已逐步回归主流发行人序列。这次债券热销也充分反映出河南能源的信用修复起到了积极作用。未来希望河南能源全面回归资本市场开展直接融资，充分利用资本市场融资工具，拓宽融资渠道，优化债务结构。在前期改革的基础上，继续深化提升，夯实高质量发展根基。
计划今年年底前公布新评级
力争全面修复企业信用
三年来，河南能源始终将债券兑付、重启发债、修复信用作为改革发展的工作重点。通过三年的债务风险化解，河南能源存量债券兑付完毕，债务结构得到优化。
三年来，在金融机构的大力支持下，河南能源融资能力逐步恢复，融资成本不断降低。河南能源在银行和非银机构的存量债务规模保持稳定和适度增加；2021年、2022年及2023年，河南能源新增融资分别落地39亿元、58亿元、152亿元。
与此同时，河南能源的经营状况也大幅改善。据悉，河南能源2021年完成营业收入1103亿元，实现利润总额32亿元；2022年完成营业收入1129亿元，实现利润总额50亿元；2023年完成营业收入1200亿元，实现利润总额55亿元。2024年河南能源计划完成营业收入1200多亿元，利润总额63亿元。
经营态势的稳中向好、外部环境的持续优化，都为河南能源主体信用评级恢复奠定了良好基础。
河南能源相关人士对大河财立方记者表示，从两次发债的情况来看，利率大幅降低，认购倍数超预期，发行效果持续向好，这都极大地提振了投资人信心，也为集团后续恢复主体信用评级营造了有利条件。目前集团正与评级机构积极沟通，全力推进企业信用修复，计划于2024年年底前公布新的评级。
责编:王时丹 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:万军伟
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