皮海洲 | 立方大家谈专栏作者
继证监会发行司司长严伯进在证监会龙年首场新闻发布会上表示“我们也将大幅提高拟上市企业现场检查比例”之后，在今年的两会上，证监会新任主席吴清首次公开亮相，也明确表示“（目前）现场检查和现场督导的覆盖面还非常有限，下一步要成倍地大幅地提高覆盖面”，为此，IPO现场检查成了当下IPO审核环节一个备受关注的话题。
也正因为IPO现场检查受各方关注的缘故，有媒体近日公布了近3年IPO现场检查情况。2021 年至今，监管层已经进行13轮现场检查，合计99家企业被抽中。其中近六成企业在监管高压下终止 IPO 进程。截至目前，“中签”企业中，只有15 家成功上市，通关率15.2%。
具体情况是，2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年，监管层进行了五轮、四轮、三轮和一轮现场检查，分别有46 家、34 家、17 家、2 家企业“中签”。截至目前为止，在2021 年-2023 年的“中签”企业中，分别有33 家（30家撤回，2家被否，1家终止注册）、20 家（撤回）、4家（撤回）企业终止审查。终止审查企业数量共计有57家，占比高达 57.58%。撤回比例高的年份主要集中在2021年和2022年，撤否率高达71.74%、58.82%。
从2021年到2023年IPO现场检查的情况来看，确实存在吴清主席提到的“现场检查覆盖面非常有限”的问题。不过，从15.2%的通关率来看，却也能说明一些问题，并且这些问题也是需要引起有关方面高度重视的。
首先，近几年IPO现场检查15.2%的通关率表明，现场检查确实是严把IPO审核关，提高IPO公司质量的一个重要手段。毕竟在最近的3年中，尽管现场检查的覆盖面非常有限，抽中的现场检查企业总计也不到100家，但在被抽中现场检查的这些企业中就有57家企业终止审查，并且其中有54家属于主动撤回，这足见现场检查的震慑力，是严把IPO审核关的一把利剑。
其次，近几年IPO现场检查15.2%的通关率也表明，IPO公司的质量难以令人乐观，“带病闯关”的企业并不是个别现象。最近几年，随着新股发行的提速，也有大量的企业跻身到IPO公司排队的行列，IPO排队企业的数量少则600多家，700家、800家公司排队是正常现象。但这些排队公司很多都是抱着侥幸的心理来“带病闯关”的。所以面对IPO现场检查，它们“一查就撤”，在2021年以来抽中的99家公司中有54家公司“一查就撤”，这足见这些公司的质量是不能让人放心的。如果没有这样或者那样一些问题，这54家公司为何要主动撤单呢？更何况目前成功上市的还只有15家，这表明在99家抽中现场检查的公司中，有问题的公司数量其实还不只这主动撤单的54家公司。
其三，近几年IPO现场检查15.2%的通关率表明，那些未经过现场检查而已经成功过会甚至成功上市的公司，它们中的不少公司质量仍然是存疑的。比如，那些上市就出现业绩变脸现象的公司，大多是未经过现场检查的公司。或许在未来的投资中，经过现场检查后上市的公司，才是值得投资者信赖的公司，而那些未经过现场检查就直接上市的公司，投资者就要好好地掂量掂量了。
其四，近几年IPO现场检查15.2%的通关率表明，要落实“申报即担责”的监管要求，撤单公司也是检查的主要对象。毕竟撤单公司是问题的主要指向所在，正因为存在各种各样的问题，IPO公司才予以撤单，如果没有问题，IPO公司也就不会撤单了。所以要落实“申报即担责”的监管要求，不只是对上会公司要追责，就是对撤单公司也要追责。只有这种全方位的追责，才能让拟IPO上市公司慎重对待提交IPO申请这件事情，而不是将此事视同儿戏，甚至抱着侥幸的心理来“带病闯关”。
其五，近几年IPO现场检查15.2%的通关率表明，现场检查是严把IPO审核关的有效手段，因此为了严把IPO审核关，就有必要加大IPO现场检查的力度。正如吴清主席强调的那样，要成倍地大幅地提高覆盖面。第一步可将现场检查的比例从5%提高到20%~30%；第二步提高到50%；第三步实现全覆盖，让现场检查为新股上市背书，让每一家上市公司都能成为让投资者放心的诚信公司。
责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟
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