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黄金还有多少上涨空间
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经历连续两个交易日的下跌后，全球金价在10月23日交易尾声强势反弹，突破4100美元/盎司关口。
截至当日收盘，现货黄金与美国12月交割黄金期货价格均录得显著涨幅，而市场目光已转向即将公布的美国通胀数据，以及长期金价的上涨潜力。
从具体交易数据来看，此次反弹呈现“快速收复失地”的特征。据路透社报道，10月23日现货黄金价格上涨1%，收于4132.76美元/盎司；更具前瞻性的美国12月交割黄金期货价格涨幅更高，达2%，收于4145.6美元/盎司。
这一表现与前两个交易日的低迷形成鲜明对比，10月21日至22日，金价曾连续下跌，现货黄金一度跌至4054.34美元/盎司，较10月20日创下的4381.21美元/盎司历史高点显著回落。
值得注意的是，此次反弹并非孤立的短期波动，而是在年内大牛市基础上的回调后修复。
数据显示，2025年以来，全球金价已累计上涨约57%，即便经历近期回调，整体上涨趋势仍未改变。
这种“回调即反弹”的走势，也反映出市场对黄金的长期信心，投资者在金价下跌时倾向于“逢低买入”，为金价提供了强劲支撑。
对于此次金价反弹的原因，市场分析普遍指向两大核心因素：地缘政治紧张局势升级，以及美国通胀数据公布前的避险情绪升温。
从地缘层面看，美国近期对俄罗斯的新制裁成为关键催化剂。美国前总统特朗普政府针对俄乌冲突，宣布对俄罗斯卢克石油和俄罗斯石油公司两大能源巨头实施制裁，进一步加剧了全球能源市场与地缘格局的不确定性。
Zaner Metals公司副总裁兼高级金属策略师彼得・格兰特指出：“推动今年金价上涨的所有基本面因素依然存在，今日的反弹显然受到‘逢低买入’操作和地缘紧张局势升温的双重推动。”
事实上，2025年金价的持续上涨，本身就与全球多地地缘冲突、经济不确定性密切相关，而新制裁的出台无疑强化了黄金的“避险属性”，吸引更多资金涌入。
另一方面，临近的美国通胀数据也让市场情绪趋于谨慎。10月24日，美国将公布9月消费者价格指数，这被视为美联储11月货币政策会议前最重要的通胀信号。
目前市场普遍预测，美国9月核心通胀率将维持在3.1%的水平，虽高于美联储2%的目标，但较此前高位有所回落。投资者预期，若通胀数据符合预期，美联储可能在10月实施25个基点的降息，并在12月进一步降息一次。
而黄金作为“无息资产”，在低利率环境下持有成本更低，这一预期也成为推动金价反弹的重要逻辑。
从长期来看，机构对金价的乐观预期并未改变。国际投行摩根大通发布报告预测，到2026年第四季度，全球金价平均水平可能达到5055美元/盎司。
这一预测的依据是，全球投资者对黄金的需求以及各国央行的大规模购金行为将持续，摩根大通预计，2026年全球黄金季度需求量将稳定在566吨左右，而央行购金作为“压舱石”，将为金价提供长期支撑。
回顾2025年的金价上涨逻辑，各国央行的购金潮确实是关键推手之一。
在全球经济不确定性增加、美元信用体系面临挑战的背景下，多国央行选择增持黄金以优化外汇储备结构，这一趋势被认为将在未来数年持续。
此外，全球经济增速放缓、主要经济体货币政策宽松预期等因素，也将进一步强化黄金的投资价值。
不过，短期来看，金价仍需关注美国通胀数据与美联储政策动向。若消费者价格指数数据高于预期，可能引发市场对“降息延迟”的担忧，导致金价出现短期波动。
但从长期趋势看，地缘紧张、央行购金、低利率预期三大支撑因素未发生根本改变，黄金的“避险+抗通胀”双重属性仍将是推动其价格上涨的核心动力。
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