华兴证券发表报告指,特斯拉第二季电动车交付量及储能装机量超预期。公司第二季交付量达到443,956辆,按年下滑4.8%,按季提升14.8%,其中Model3/Y的交付量为422,405辆,其他车型交付量为21,551辆,超出华兴和市场预期。华兴证券认为,随着现有车型销量的回升以及明年新车型的发布,特斯拉电动车业务基本面正在持续改善;同时,在FSD、Robotaxi和机械人等新产品的持续催化作用下,特斯拉估值水平有望继续提升。

华兴证券将特斯拉2024至2026年营业收入预测分别上调6.5%、5.8%及5.5%,至各1,023.1亿、1,226.7亿及1,466.4亿美元,按年分别下跌5.7%,增长19.9%及增长19.5%;上调公司2024至2026年Non-GAAP净利润预测7.9%、6.5%及5.9%,至119.3亿、156.6亿及196.1亿美元,按年分别增长9.7%、31.3%及25.2%。

估值方面,考虑到公司电动车销量开始好转,FSD快速叠代以及明年新车型发布,该行上调预测2024年特斯拉汽车业务市盈率估值至90倍,原预测50倍市盈率,仍低于公司2021至2024年的平均估值的111倍市盈率。同时,由于公司储能业务大幅增长,上调公司2024年储能业务估值至预测10倍市销率,原预测为5倍市销率。该行将其目标价由151.31美元升至282.13美元,评级上调至“买入”。

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