2025年这大半年，银行里的存款有点不“安分”了，非银金融机构的存款动不动就超季节性增长，7、8月俩月更是连续多增，不少人都在猜是不是大家把存款转去股市了？但说实话，这事没那么简单，不是光“存款搬家”就能解释的。

非银存款大增，到底是谁在“推波助澜”

非银存款这半年的增量确实显眼，2月超季节增了2万亿，4月1.17万亿，7月1.20万亿，8月又多了1.32万亿。

本来想以为这些钱全是居民和企业从银行转出来的，后来发现不是这样，拆解下来，主要有三个来源。

第一个是居民和企业的“存款搬家”，7、8月合计贡献了1.42万亿，比如8月这一个月，居民新增存款比过去3年同期少了6654亿，企业少了4317亿，这些钱一部分买了理财，一部分可能进了股市。

但老实讲，更多人还是倾向买理财，毕竟理财回撤低，今年上半年银行理财存续规模都有30.67万亿，7、8月又新发了1万多亿，比直接投股市稳妥多了。

第二个是银行的同业业务，这部分贡献了1.18万亿，今年贷款需求不行，7、8月居民和企业贷款比平时少了1.08万亿，银行“存贷差”都到1.20倍了，无奈之下只能靠同业业务补缺口。

去年同期银行同业业务还是缩量的，今年反过来扩张，光同业存单就多发了2603亿，这也间接推高了非银存款。

第三个是没算进广义货币的大额可转让定期存单，贡献了1033亿，虽说这部分不算主流，但也能看出存款在“活化”，大家不想把钱死存定期了。

这三部分加起来有2.7万亿，占了7、8月非银存款增量的八成多，如此看来，非银存款大增是多方面合力的结果，不是单一因素导致的。

弄清楚非银存款的来源后，另一个问题就来了，这些从银行“挪”出来的存款，主要是哪种类型的？是活期还是定期？这关系到后续这些钱会不会真的流进股市。

存款“搬家”没那么猛，定期转活期才是主流

很多人觉得“存款搬家”就是大家把钱全取出来投股市，其实不是，现在更多是“定期存款活期化”。

7、8月居民和企业超季节性减少的1.42万亿存款里，居民部门占了1.3万亿，其中定期存款就少了8426亿，活期才少4446亿；企业那边定期少3156亿，活期少1219亿。

很显然，定期存款才是“搬家”的主力，而且这些钱大多先转成活期，没直接冲去股市。

为啥会这样？因为2022、2023年是存款定期化的高峰，那时候大家更愿意存定期求稳，现在情况变了，今年二季度又降准降息，风险资产收益又有所上升，大家就想把定期转成活期，观望一下再做决定。

截至8月，居民超额定期存款还有43万亿，7、8月只减少了4801亿，大规模“搬家”的高潮还没到。

更关键的是，2025、2026年有大批定期存款到期，2021到2024年累计加了66.54万亿定期存款，按之前大额存单的期限算，2025年到期22.28万亿，光三季度就有5.24万亿，2026年还能到期9.4万亿。

这里面超额定期存款也不少，2025年到期11.08万亿，四季度就有2.81万亿。

这些钱到期后，会不会流进股市，就得看收益和风险了，说实话，现在股市和理财的收益差挺明显的，今年前8个月偏股基金平均收益8.5%，理财才3.2%，差了5个多点。

要是这个差距能保持，后续这些活期存款说不定会往股市挪一部分。

但也有不确定的地方，比如财政政策要是和货币政策不同步，年底政府债券集中发行，利率可能会涨，大家又会把钱转去买债；要是通胀起来了，货币政策转向，那存款流向又得变。

总的来说，2025年存款确实“活”起来了，非银存款大增、定期转活期都是信号，但储蓄真要大规模进股市还在起步阶段。

接下来就看定期存款到期后大家怎么选，还有股市能不能稳住赚钱效应、政策会不会有变动。

毕竟钱是自己的，大家都会算一笔账，风险和收益得平衡好，不会轻易跟风往里冲。

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