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文｜潘登峰

A股市场11月21日遭遇全面重挫，三大指数低开低走，收盘跌幅均超过2%。其中，创业板指成为下跌重灾区，全天暴跌4.02%，沪指与深成指分别下跌2.45%和3.41%。市场恐慌情绪蔓延，近5100只个股收盘下跌，仅有354只个股侥幸上涨。

更为触目惊心的是，全天成交额达到1.98万亿元，较前一日放量2610亿元，恐慌盘蜂拥而出。99只个股惨遭跌停，市场亏钱效应显著，投资者信心遭受重创。

01 市场全局：放量下挫引发生态剧变

今日A股市场的暴跌堪称一场“完美风暴”。从开盘起，三大指数便低开低走，毫无反弹之力。截至收盘，上证指数报收3834.89点，下跌2.45%，创下近期最大单日跌幅。

深证成指与创业板指的表现更为惨烈，分别下跌3.41%和4.02%。创业板指的暴跌尤其引人注目，该指数曾经是成长股的代表，如今成为抛售的重灾区。

从日内走势看，市场呈现单边下行的恶劣态势。早盘9时49分，沪指跌1.11%，深证成指跌2.18%，创业板指跌2.64%。随着时间推移，跌势不仅没有收敛，反而进一步扩大，至上午10时47分，沪指跌幅已扩大至2%。

个股普跌的惨状历史罕见。全市场近5072只个股下跌，上涨个股仅354只，涨跌比例严重失衡。99只个股跌停的数据，更凸显了市场恐慌情绪的蔓延。

02 板块惨状：锂电产业链遭遇跌停潮

在今日的暴跌中，锂电产业链成为重灾区，板块内上演了跌停潮。天齐锂业、赣锋锂业等十余只锂矿股惨遭跌停，整个锂矿概念板块盘中跌幅超过7%。

碳酸锂期货的跌停成为压垮锂电板块的最后一根稻草。消息面上，此前连续大涨的碳酸锂期货重挫，今天上午碳酸锂期货主力合约盘中跌幅超过7%，直至跌停。这一消息直接引发了锂电板块的恐慌性抛售。

新能源主线全面回落，光伏、硅能源等板块同样跌幅靠前。作为过去几年的市场主线，新能源板块的集体崩塌对市场人气造成了致命打击。

科技股同样未能幸免。存储芯片板块大幅调整，德明利、大港股份等跌停。算力硬件板块持续走弱，中际旭创、新易盛、工业富联、胜宏科技等均跌超5%。前期高位抱团人气股同样遭遇退潮，合富中国、九牧王、航天发展、平潭发展等个股集体跌停。

03 孤岛求生：AI应用与军工板块逆势绽放

在满目疮痍的市场中，仍有个别板块如孤岛般顽强绽放。AI应用方向逆势走强，视觉中国、久其软件等涨停，榕基软件更是收获5连板，成为市场中最亮眼的一道风景线。

军工板块同样表现活跃，龙溪股份涨停，久之洋涨超10%，江龙船艇、天海防务逆势大涨。军工股的强势表现，一方面得益于其逆周期特性，另一方面也与当前复杂多变的国际环境有关。

尽管有个别板块逆势走强，但难以扭转市场整体颓势。这些板块的强势更多是资金在泥沙俱下市场环境下的避险选择，而非市场真正企稳的信号。在绝大多数板块惨淡的背景下，这些零星热点难以激发市场整体人气。

04 祸起萧墙：多重利空因素叠加引发共振

今日A股市场之所以遭遇如此惨烈的下跌，是多重利空因素叠加共振的结果。

隔夜美股暴跌无疑是首要诱因。此前由英伟达乐观业绩预期所推动的反弹势头受挫，这家AI龙头股价下跌3.2%。在对估值过高的担忧挥之不去、科技巨头资本开支沉重的背景下，美股大幅下跌，直接拖累了全球风险偏好。

美联储政策预期转向同样加剧了市场不安。近期多位美联储官员的表态都流露出对过早降息的谨慎态度，让市场对美联储下月是否有能力继续降息的疑虑持续存在。

此外，加密货币的暴跌也为市场雪上加霜。比特币跌破8.6万美元，进一步加剧市场谨慎情绪。有交易员指出，比特币跌到六个月低点，发出了“减仓风险资产”的信号。

从内部因素看，市场自身调整压力不容忽视。分析师指出，“随着围绕AI繁荣可持续性的疑问不断增多，本周市场一直承受压力，投资者情绪明显降温。”

05 全球视角：亚太市场集体沦陷

今日的暴跌并非A股市场的独有现象，而是全球资本市场集体调整的一部分。

整个亚太市场也集体暴跌。港股市场上午盘中大幅下跌，恒生指数跳空低开并下行，盘中跌幅超过2%。港股市场极少数个股出现闪崩走势，比如实德环球上午股价闪崩，盘中跌幅一度达到50%。

对全球市场而言，美国经济数据的矛盾表现增加了不确定性。美国劳工统计局延迟七周后发布的9月非农报告显示，新增就业11.9万人，远超预期的5万。但失业率意外升至4.4%，反映家庭与企业调查数据分化。

此外，费城联储11月商业状况指数报-1.7，虽较前值-12.8改善，但仍远低于预期的2.0，连续两个月处于收缩区间，显示大西洋中部地区制造业活动持续低迷。

06 未来展望：技术性修正还是持久跌势？

面对市场的大幅调整，投资者最关心的问题是：这究竟是技术性修正还是持久跌势的开端？

对此，多数分析师仍将这波回调视为技术性修正。分析师指出，“尽管波动率上升，但大多数分析师仍将这波回调视为技术性修正，而不是一轮持久跌势的开端。”

然而，市场热点的重塑已不可避免。在泥沙俱下市场环境下，市场热点风格或面临重塑，静待短线风险充分释放后新周期的到来。

从政策层面看，国内政策环境依然积极。何立峰副总理11月18日至20日到湖北、湖南调研时指出，要持续推动外贸提质增效，完善高标准物流体系建设，加力支持制造业高质量发展。

今日A股的暴跌，是内外因素交织、多方情绪宣泄的结果。当创业板指单日暴跌超过4%、近5100只个股下跌的惨淡数据摆在面前，投资者信心的修复需要时间。

在市场一片哀鸿之际，那些敢于逆势涨停的个股，如同黑夜中的萤火，虽然微弱却依然闪烁着希望的光芒。历史经验表明，市场在经历急速下跌后，往往也会迎来快速反弹。在恐慌与贪婪之间，理性投资者应该保持冷静，等待市场企稳信号的到来。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）

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