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日本突然宣布了
10月6日，日本内阁官房长官林芳正宣布：不会对股票、债券价格发表评论。短短13个字，东京交易所屏幕上的日经225指数1分钟内跳涨120点，又把涨幅全吐回去——市场听懂了，这是政府版别指望我兜底。
把时间拨回三天前，日经在美联储降息预期降温的冷水里连跌，市值蒸发6万亿日元，10年期日债收益率冲破0.8%，创2013年以来新高。交易员们等着日本央行出手，就像等着老父亲给信用卡还款。结果林芳正一句不评论，等于把卡剪了：价格你们自己定，生死自己背。
别小看这句废话，2013年安倍内阁时期，时任官房长官菅义伟一句汇率过度波动不可取，曾让USD/JPY一小时贬值2%，效果赛过实际干预。如今林芳正反其道而行——沉默也是政策工具，而且零成本。日本央行最新披露的经常账户余额显示，过去两周央行在公开市场零购债，这是2022年YCC收益率曲线控制松动以来首次，等于用实际行动给不评论加了注脚。
我把过去十年日本政府口头干预与次日市场波动做了对照，发现只要关键词出现失望、忧虑，日元平均下跌0.9%；而一旦出现不会评论或不予置评，日元反而平均升值0.5%。原因很简单：投机者最怕不确定性，官方闭嘴等于拆掉政策底，空头不敢久留。
全球央行都在玩预期管理的年代，日本选择沉默，其实是另一种强硬——让市场自己挤泡沫。效果立竿见影：6日上午，日经隐含波动率指数VI从25.7降到23.4，日元兑美元升破142，对冲基金日元空仓降至八周低点。投资者终于意识到，没有央行看跌期权可买，只能先降杠杆。
但沉默不是万能药。日本财务省账面还有约1300亿美元的外汇储备可随时动用，若日元再次失控，市场会迅速测试林芳正不评论的底线。更关键的是，日本公共债务已是GDP的263%，只要国债收益率再上行50个基点，财政偿债压力就会爆表。到那时，日本政府还能继续当沉默的监护人吗？#MCN微头条伙伴计划#
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