作者 | 燕大

跟预期的一样，自特朗普宣布以伊同意停火开始，不管以伊美三方再翻出什么花样，只要不动霍尔木兹海峡的油气海运，影响市场的焦点都将转移到老美对全球加的关税和美元何时降息上。

包括俄乌也是，这几天双方你来我往又搞起大规模互轰，老特表示还得继续给乌克兰提供防御性武器，但对市场来说，他俩哪怕把自己炸上天，市场也表现的相对钝化。

但涉及关税和美元降息则不一样，局部战争对全市场的影响，远赶不上关税贸易战、美元大降息对市场的影响大。

先捋一下最近关税、贸易上的变动，捡大的看：

1，中美在落实之前关税谈判的细则，例如，美国取消对华芯片设计软件EDA、飞机发动机等出口的禁令。

2，老美跟越南达成协议，美国对越南商品征收20%关税，对从越南转口的商品征收40%，反过来越南对进口美国商品征税为0。

3，欧盟对中国医疗器械产品实施限制措施，中国采取对等反制。

4，老美对多个国家发函，意思谈不拢就不谈了、直接发通知，原止于7月9日的暂缓期延长到8月1日，从8月1日开始对日韩征收25%关税、柬埔寨泰国36%关税、印尼32%，南非30%，等等。

从上面这几个大块来看，中美之间经过之前硬刚之后，双方对等取消和暂缓115%关税，现在在落地细则，换句话说，两大国不太会再出现直接硬刚的场面，大的基本盘相对比较稳。

但是，老美对越南等东南亚国家差别化征关税，像对在越南转口的商品征收40%关税，比越南自身商品还高20%，明显是冲着中国来的，大概就是老美搞不起直接冲突，就搞“围点打援”那一套。

但这对中国能有多少负面影响？我倒觉得，越南除了会把自己搞得里外不是人，对中国却未必是坏事，因为如果从越南转口的关税（40%）比在中国（大约35%）还高，那出海的中企完全可以从越南撤出、再迁回国内，这有利于国内、对越南却十分不利。

而且像越南对美国商品敞开大门、实施零关税，也等于引狼入室，很大概率会把本就薄弱的越南本土制造业尤其是高端制造业给干灭火，反而让越南沦为美国倾销商品的洼地。

越南之所以能答应，关键在于美越一年贸易总额约1500亿美元，而其中出口占绝大多数，也就是主要靠赚美国人的钱，所以更容易妥协。

那么日韩欧为什么这么久没签协议？没辙，实在是签不了，好比美国跟日本一年的贸易额达2300亿美元，出口占大半，进口却也占了小半，这一点美韩、美欧都差不多，如果日韩欧在关税上妥协的话，不但赚不到美刀，还可能严重亏钱，日韩欧只能直呼——臣妾做不到啊。

也因此，老特跟这几个主要经济体谈不下去，要么僵持要么直接发函通知、强行征税。但要知道老特上台的时候就拉着日本软银站台、表明大笔投资美国，现在霸道征税自然是美股不愿看到的，所以昨天美股下跌就很好理解。

整体来看，炮火主要集中在美国跟它的多眼联盟之间，老美要薅小弟羊毛、小弟要倒反天罡，反倒是，能跟老美平起平坐的咱们东大，受到的影响反而并不太大。从这个角度看，就能理解大a今天为什么没有跌而是涨了。

不但涨了，指数还控制的还很好，始终没冲破3500点，感觉有意无意的避免整个大a全面暴涨，不过平均股价上涨1.26%，跑赢大a（上证）的+0.7%，交易量大幅放量2450多亿，比前一日交易量高出20%。

涨得最猛的要数光伏，整个板块70多支票平均上涨5.5%，而且几乎延续前几天的涨势，这个我在前几天就讲过，跌了快两三年的光伏板块有止跌上升的迹象，也终于轮到它暴涨了。

一方面是老美“大而美”法案几乎没波及光伏和太阳能设备，另一方面也是最重要的，政策面已经决心要对光伏行业进行优化，大概就是稳定一批、限制一批、出清一批，整合一批，把光伏从内卷泥潭拉出来、做大做强做精。

那这波能涨多久？我觉得能推动较长一段时间涨势的，得看后面降息情况。但降息这事儿，特朗普一直夺命催美联储鲍威尔以及一众官员，基本上算是个定时炸弹，可能这个月月底就会降息，也可能9月份，甚至10月之后。

说句难听话，不到美联储表决那一刻，特朗普都不知道啥时候会降、降多少。

而且一旦降息过大，降1个点、1.5个点或更高数字，市场的反应也可能呈现两种情况：

一种是全球市场进入疯狂状态，嗷嗷叫冲进股市，股市立马迎来爆发期，进入货币大牛市；

另外一种就是，降息太猛，把大家吓懵逼了，毕竟降的越猛也说明经济越差，所以市场也可能先遭遇恐慌性砸盘，然后大资金再进场收割带血的筹码开启V型大反弹。

总而言之，牛市多暴涨暴跌，风浪越大鱼越贵，鱼与风险是并存的。