继日本股市遭遇“黑色星期一”之后，欧洲和美国股市接棒了这一糟糕的表现。欧洲三大股指当天全线下跌。美国三大指数集体大跌，标普500指数创2022年9月以来最大单日跌幅。截至美东时间8月5日收盘，道指跌1033.99点，跌幅为2.60%，报38703.27点；纳指跌576.08点，跌幅为3.43%，报16200.08点；标普500指数跌160.23点，跌幅为3.00%，已创2022年9月以来最大单日跌幅，报5186.33点。全球股市为何突然陷入惊魂一刻？是市场的短期恐慌还是牛市的结束？欧美股市的暴跌将对中国造成何种影响？
缘于日本的全球“股灾”接力
受投资者担忧美国经济前景不及预期，以及日本央行加息等多重因素影响，8月5日，日本东京股市延续上周最后一个交易日的颓势持续暴跌。5日收盘时，日经225指数较上一交易日下跌4451.28点，报31458.42点，其间两度触发熔断机制，创1987年以来最大跌幅。抹平了今年以来的涨幅，陷入技术性熊市。
欧洲三大股指也当天全线下跌。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数5日报收于8008.23点，较前一交易日下跌166.48点，跌幅为2.04%。法国巴黎股市CAC40指数报收于7148.99点，较前一交易日下跌102.81点，跌幅为1.42%；德国法兰克福股市DAX指数报收于17339.00点，较前一交易日下跌322.22点，跌幅为1.82%。欧股Stoxx 600最深跌3.6%，收跌2.2%，其中科技板块一度跌超5%，银行、油气、汽车、零售、金融服务和矿业股也均曾跌超3%。尾盘跌幅小幅收窄，所有板块和主要地区股指均下跌。
国际油价方面，截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格下跌57美分，收于每桶72.94美元，跌幅为0.79%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌51美分，收于每桶76.30美元，跌幅为0.66%。
美股方面，道指跌1033.99点，跌幅为2.60%，报38703.27点；纳指跌576.08点，跌幅为3.43%，报16200.08点；标普500指数跌160.23点，跌幅为3.00%，已创2022年9月以来最大单日跌幅，报5186.33点。
美国科技股延续疲软趋势，苹果下跌4.82%，谷歌下跌4.45%，亚马逊下跌4.10%，微软下跌3.27%，Meta下跌2.54%，奈飞下跌2.46%。芯片股多数下跌，英特尔下跌6.38%，英伟达下跌6.36%，美光科技下跌2.46%，微芯科技下跌2.08%，台积电下跌1.45%，博通下跌1.21%，高通下跌0.85%，阿斯麦上涨1.36%，超威半导体上涨1.75%。截至收盘，微软、英伟达、苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、脸书母公司Meta、特斯拉这美国“科技七巨头”总市值一夜蒸发超6000亿美元。银行股也全线走低，摩根士丹利下跌3.94%，花旗下跌3.33%，高盛下跌2.46%，美国银行下跌2.45%，富国银行下跌2.12%，摩根大通下跌2.11%。
龙头股业绩不及预期 美科技股牛市现见顶信号
随着标普 500 指数超过三分之一的公司即将公布财报，市场迎来了一个备受瞩目的财报季。然而，高期望值让投资者对业绩不及预期的科技公司的高股价产生了怀疑，许多投资者选择用脚投票。今年迄今为止，标准普尔 500 指数已经上涨超过 14%，预期市盈率达到 21。而科技公司的业绩期待是这一轮上涨的核心驱动力。在刚刚过去的7月，苹果、英伟达等美股科技巨头经历了一轮显著调整。由于部分已披露的财报业绩不达预期，关于美股科技股泡沫何时破裂的话题引发市场热议。
对于本轮美股科技股的下跌，有市场观点认为是相关公司的财报业绩不及预期所致。瑞银财富管理表示，近日，几家知名科技公司的财报好坏参半。人工智能（AI）板块自去年底以来表现出色，但投资者越来越担心其营业收入的增长速度，以及其对持续的AI基础设施投资有何影响。
谷歌母公司Alphabet在7月23日表示，由于持续投入了数十亿美元提升生成式人工智能水平，公司第二财季销售额增速放缓，该公司股价在第二天下跌逾5%。微软对2025财年第一财季Azure业务营收增长率的展望也没能达到分析师的预期。微软首席财务官艾米·胡德表示，不计入汇率变动的影响，Azure业务营收的同比增长率预计在28%到29%之间，而这一展望低于分析师平均预期的30.6%。
中金公司表示，风险资产尤其是美股近期波动更多是前期积累过多涨幅后，被宏观变数催化获利回吐。具体来看，龙头个股业绩不及预期拖累，如特斯拉等，是美股大跌的直接导火索。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美股科技股牛市主要是由预期推动的，投资者对于美国科技创新以及科技股赋能传统行业抱有较高预期。但从业绩来看，这些科技股的业绩表现并不能支持股价连创新高，美股科技股牛市出现了见顶的信号。
恐慌情绪蔓延 美国就业数据低于预期
此前，欧洲股市受益于下半年经济复苏势头增强的预期。在美国，强劲的经济无论如何都推高了股市。但现在，欧美经济复苏都受到质疑。
美国政府日前发布的数据显示，美国7月非农就业人口增长约11.4万人，远低于预期，失业率也跃升至4.3%，达到2021年10月以来的最高水平，这两个数值都令人意外，引发了民众对经济的担忧。此外，美国供应管理学会1日发布的备受关注的制造业采购经理指数跌至46.8，为8个月来的最低水平。该指数跌破50大关表明，美国经济可能正陷入衰退。与此同时，非农报告还显示，7月时薪环比上涨0.2%，略低于预期和前值的0.3%，同比上涨3.6%，不及预期3.7%，前值为3.9%。
疲软的就业报告加剧了投资者对经济进一步放缓的担忧，股市抛售加剧，债券收益率暴跌。这些担忧扰乱了全球交易，并引发了投资者逃离风险较高的市场。德卡银行首席经济学家乌尔里希·卡特尔表示，欧洲的情况也没有好转，德国经济根本没有增长势头。二季度国内生产总值低于一季度。特别是设备和建设投资有所下降。德意志银行投资策略师吉姆·赖德解释说：由于人们对经济的担忧日益加剧，投资者预测的未来一年降息次数不断增多。在美国，利率交易员现在认为，有95%的概率出现以下情况：美联储将在未来12个月内至少降息6次。
日美金融政策相向而行
此前，日元由于长期的低利率而成为全球的避险资产的聚集地。今年以来，在通胀的大背景下，“抛售日元和购买日本股票”双管齐下以进行“通胀交易”的动向较多。以低利率的日元为本金、买入包括日本股票在内的世界风险资产的“日元套利交易”不断增加。
7月31日，日央行将基准利率从0-0.1%上调至0.25%左右，并表示将进一步加息，日央行立场由鸽转鹰的变化，引发日元快速升值。美元兑日元7月31日仅4个交易日升值近10%，7月以来累计升值13%。这被多数市场分析人士认为是日本股市暴跌的导火索。
8月5日，日经225指数收盘下跌12%，创下历史最大单日跌幅，盘中多次触发熔断机制。
但当天日元兑美元汇率一度突破142关口，最高升至141.69，日内涨幅达到3.13%。与此同时，日本10年期政府债券收益率盘中下跌17个基点，至0.785%，为4月9日以来的最低水平。
中金公司在上周末发布的一份研报中指出套息交易的前提是无法对该交易实施汇率对冲。因此当日元升值时，息差所获得的利润会迅速被汇率所带来的损失消耗殆尽。因此需要通过“卖出高息资产、买回日元”来平仓。平仓的同时会带来进一步的日元升值压力进而带来更多的日元平仓循环往复。有分析认为，日本央行的加息举措和缩表计划表明其正在采取措施实现货币政策正常化。与美日货币政策一松一紧截然相反的政策走向直接推动了日元升值并引发股市动荡。
鉴于做多日本股市也同为2023年下半年来备受青睐的拥挤交易——数据显示，2023年3月来外资已经连续16个月流入日本股市，累积净流入最高点达到9万亿日元，占6月底日本股市市值的9%。所以，本轮日元剧烈升值+全球资金“去杠杆、去风险”引发了日股的狂跌。
有市场分析认为，上周美国公布的经济指标下滑使人们开始意识到美国经济可能陷入衰退，带来了恐慌情绪的蔓延；对引领全球股市上涨的半导体等高科技股票的业绩高期待也在消退；此外，日本央行的加息和缩表导致日元升值等利空叠加在一起。在“三重打击”之下，投资者心理冷却。
是否救市？
8月5日，对于当前日元水平是否过高以及外汇是否反映基本面的问题，日本财务大臣铃木俊一表示不会发表评论。他强调稳定的货币波动是可取的，并表示金融服务局正在密切关注市场动态。铃木俊一还指出，股价由市场决定，但对股市下跌表现出强烈关注。他表示，日本经济出现了积极变化，政府在判断形势时应保持冷静，但将以强烈的紧迫感关注市场动态。
针对美联储是否将启动“救市”模式，市场开始预测美联储将提前降息。交易员预计，美联储在一周内降息25个基点的可能性为60%。市场也加大了对欧洲央行会效仿美联储降息的押注。交易员们认为，欧洲央行9月降息50个基点的可能性为60%。
被问及紧急降息时，芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比昨日表示，包括加息和降息在内的选项一直放在台面上；如果经济恶化，美联储将采取措施加以修复。在九月议息会议之前，美联储可以等待更多数据，美联储的职责不是对一个月的就业数据作出反应。古尔斯比表示，美联储一直处于紧缩状态。只有在担心经济过热的情况下，才需要采取如此严格的措施；目前的数据并不显示经济存在过热的迹象。美国就业数据低于预期，但尚未显示出经济衰退的迹象。
此前，韩国财政部称将根据应急计划应对加剧的市场波动，将密切监测外汇和股票市场，并将在必要时迅速采取市场稳定措施。
对A股影响几何？
在谈论这个话题之前，先来看看昨天A股市场的表现。在外围市场普跌的情况下，8月5日早盘中国A股三大股指窄幅震荡，指数一度上涨翻红；但随着午后外围市场跌幅扩大，A股亦受拖累，三大股指集体收跌，但跌幅均不超2%。前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，周一A股抵抗住了外围市场暴跌的影响，充分说明A股此前调整已经较为充分。过去三年，欧美日股市与A股走势分歧较大，外围市场的下跌可能会助推外资流入A股、寻找投资洼地。随着美联储降息预期的升温，人民币汇率有望升值，相关升值预期也将吸引外资流入A股、布局中国优质资产，A股投资者应保持信心和耐心。
“外围波动激烈，全球资金有望再度回流至中国资产。”一位投研人士在朋友圈发布表示。他认为，A股与外围市场同步暴跌的概率较小，目前我国A股已经处于底部，下跌空间有限。
针对当天A股的走势，东方证券分析师王丽颖表示，外围市场的暴跌，主要是因为相关国家货币与美元关联性较强，而人民币相较于美元具有一定的独立性、稳定性，因而A股受影响较小。
不过，也有分析人士指出，全球经济一荣俱荣、一损俱损。中国股市的波动也受到全球经济环境变化的影响，如美国经济指标的下滑，这对全球市场包括中国股市都构成了压力。美股日股崩盘中国股市也难以“独善其身”。对于中国股市而言，投资者应关注国内政策动向、经济增长情况以及市场情绪等因素，综合考虑投资策略。盲目乐观和盲目悲观都不可取。
最新消息
日韩股市大幅高开
8月6日，日本股市大幅高开，日经225指数盘中一度涨超10%，报34693.54点，为有史以来最大涨幅。东证指数涨幅也一度扩大至10%，报2451.2点。日本东证指数期货触发向上熔断。同时，日本10年期国债收益率上涨14.5个基点。韩国股市综合股价指数开盘上涨3.76%，韩国创业板指（KOSDAQ）期货飙升，触发“SIDECAR”停牌机制，程序化交易买单暂停5分钟。美股主要股指期货盘初均出现上涨，纳斯达克100指数期货涨超1%。不过截至记者发稿，日韩股市回落，日经225指数、东证指数涨幅收窄至不足8%，韩国综合指数涨幅从约5.6%收窄至2.6%。
昨日，日本股市经历“至暗时刻”，日经225指数昨日下跌4451.28点，报31458.42点，创1987年以来最大跌幅，其间两度触发熔断机制。
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文/北京青年报记者 朱开云
编辑/樊宏伟
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