近年来，我国货币超发的现象备受关注。特别是在2024年10月末，我国M2（广义货币供应量）余额已经攀升至309.71万亿，其规模已经达到国内GDP的惊人两倍。这一数字引起了广泛的社会关注和讨论，许多网友担忧这预示着通货膨胀即将到来，持有大量现金的人们可能面临资产贬值的压力。然而，与此同时，我国经济却呈现出一种与货币超发截然不同的状态：通货紧缩。

从经济学的角度来看，货币超发通常意味着货币供应量超过了实体经济的实际需求，理论上这将导致物价上涨和通货膨胀。然而，当前我国的实际情况却显得相当特殊。一方面，央行的货币供应似乎过度膨胀，而另一方面，国内的物价水平却并未如期上涨，反而呈现持续下降的趋势。

需要明确的是，通货紧缩并不等同于通货膨胀。通货紧缩指的是货币供应量相对不足，导致物价、利率等整体水平趋于下降的现象。在这种状态下，虽然货币政策中的货币供应量看起来相当可观，但由于种种因素影响，实际上并没有起到推高物价的作用。这可能是由于供需关系的变化、产能过剩等因素共同作用的结果。

那么，在我国，近年来所呈现的通货紧缩状态主要是什么原因引起的呢？与此同时，在通货紧缩的周期之中，为什么有不少业内人士指出：现在手握大量现金的人要偷笑了？

01 国内呈现通货紧缩状态的原因

当前，我国经济面临着一边货币超发严重，另一边国内物价却呈现持续下降的趋势，大家所担忧的通货膨胀并未如期而至，反而出现了一种逆预期的通货紧缩局面。这一现象的背后，究竟隐藏着怎样的原因呢？归根结底，主要有以下两个原因：

一、超发货币在金融体系内空转

在当前的经济环境下，央行超发的货币并未有效地流入实体经济、资本市场和商品市场，而是在金融体系内进行空转。这一现象的产生，主要源于贷款需求的持续萎缩和市场信心的严重不足。

以房地产市场为例，过去几年中，房地产市场经历了一波热潮。然而，随着时间的推移，特别是在近两年里，房价出现了明显的下跌趋势。就拿我朋友老王来说，他在2022年以400万的价格在上海购买了一套房子，然而不到三年时间，房价已经下跌至265万，跌幅超过30%。在这样的市场环境下，大多数人对未来的房价走势持悲观态度，因此申请住房贷款的需求也相应减少。

再以民间投资为例，同学小张在疫情前开了一家服装品牌店，初期生意还算不错。然而，随着疫情的爆发和持续，实体店的生意逐渐变得困难。尽管她努力经营，但最终还是无法抵挡经济下行和消费降级的压力，不得不选择关店歇业。这样的现象在各行各业中屡见不鲜，实体经济的不景气使得人们不敢轻易投资创业，贷款需求大幅减少，超发货币在金融体系内空转也就在情理之中了。

二、居民收入下降，消费需求萎缩

在货币超发的背景下，国内经济呈现通缩趋势的另一个重要原因是疫情之后居民收入的下降。疫情对全球经济造成了巨大的冲击，也影响了国内居民的收入水平。当居民收入下降时，他们会减少不必要的消费需求，这直接导致了各类商品库存积压严重。

以日常消费为例，许多家庭原本计划在收入提高后更换更好的生活用品或享受更好的服务。然而，由于收入下降，这些计划往往被搁置。比如，之前计划换新车的朋友们，现在可能因为工资收入的减少而选择继续开旧车出行。再比如，原本计划购买的高端电子产品或旅游服务等，也可能因为收入减少而被取消或推迟。

此外，企业也面临着类似的困境。由于市场需求下降和竞争加剧，许多企业不得不缩减规模、裁员降薪以应对经济下行压力。这进一步导致居民就业机会减少和收入水平下降。在这样的环境下，消费需求的萎缩成为了一种必然趋势。

02 为啥现在手握大量现金的人要偷笑了？

针对当前经济形势的独特状况，某些行业观察人士对当前的财务持有情况作出了细致的观察，指出当前那些手握大量现金的人们可能正在偷乐，具体来说，主要有以下几个原因：

一、从容应对突发事件

一个现实中的问题，就是手头有充足的现金和存款的人们，在面临生活的波折时具有无可比拟的优势。从就业的角度来看，当市场变动或者产业变革时，这些人可以更轻松地应对失业的困境，因为他们有足够的资金来维持生活，甚至寻找新的工作机会。在健康问题上，无论是突发的疾病还是长期的医疗需求，手头有足够的现金可以让他们在医疗资源上拥有更多的选择权。

这种从容不迫的态度，正是手握大量现金的人们所拥有的独特优势。他们无需为生活的突发性事件而担忧，因为他们的财务状况足以应对这些挑战。而那些手中现金不足的人，在面对这些风险时可能会显得脆弱无力。

二、资本市场的泡沫与机遇

当前，国内资本市场的情况不容乐观。以房地产市场为例，二三线城市的房价已经远远超出了当地居民的购买能力，房价与收入之比高达20-25，意味着居民需要不吃不喝多年才能买得起房子。而在一线城市如上海、深圳等地，这一比例更是攀升至40以上。这样的现象反映出房地产市场的泡沫已经相当严重。

再看A股市场，股票的平均市盈率居高不下，多数股票长期不分红。这导致A股市场更多地被视为投机场所而非投资场所。尽管这样的市场环境充满了风险，但对于手握大量现金的投资者来说，这也意味着巨大的机遇。随着市场的调整和泡沫的破灭，那些有远见卓识的投资者将有机会以更低的价格获取优质的资产。

三、未来资本市场的去泡沫与投资机遇

鉴于当前资本市场的现状，许多业内人士认为，未来的资本市场还将经历一个去泡沫的过程。对于房地产来说，随着政策的调整和市场的回归理性，过高的房价将逐渐回归到与居民收入相匹配的水平。而A股市场也将经历一次洗礼，特别是现在那些爆炒的垃圾股，以后从哪来回哪去，该退市还得继续退市，而优质的公司将逐渐凸显出来，为投资者提供真正的投资价值。

对于那些手头有大量现金的人来说，这无疑是一个极好的机遇。他们可以在市场调整的过程中寻找到真正的投资机会，获取更大的收益。同时，他们也有更多的选择权和灵活性来应对市场的变化。

总结起来，我国通缩现象的形成原因较为复杂，既包括金融体系内部超发货币无法有效流通的问题，也包括居民收入下降、消费需求萎缩的困境。这些问题需要相关部门采取积极的措施加以解决。通过稳定市场信心、提高居民收入水平、鼓励消费需求以及推动实体经济复苏等措施，来应对通缩现象所带来的挑战是当前经济工作的重点所在。

当前经济周期中手握大量现金的人之所以被认为要“偷笑”，主要是因为他们在抵御风险、应对突发事件以及灵活调整投资策略等方面具有明显的优势。然而，这也提醒我们，在经济周期的波动中，合理规划自己的财务，储备一定的现金以应对可能的风险和挑战，对于每个人来说都是非常重要的。