**2023年公司业绩显著恢复，2024Q1维持增长势头，获"买入"评级** 2024年第一季度，公司营收同比增长9.95%，达到4.37亿元；归母/扣非归母净利润分别为0.20/0.17亿元，同比增长98.7%/105.4%。2023年全年营收实现19.15亿元，同比增20.48%；归母/扣非归母净利润同比增长119.1%/188.3%。得益于差异化产品和稳定大客户的助力，公司2023年利润端显著恢复，2024Q1业绩持续增长，2024-2026年归母净利润预测分别为1.14亿元、1.47亿元和1.74亿元，EPS预测为0.64元、0.83元和0.98元，PE倍数分别为17.0倍、13.2倍和11.1倍，"买入"评级维持不变。

**卷材&制品业务稳步增长，邦怡收入下降，国光收入增长** 2023年，卷材和制品业务实现稳步增长。卷材和制品营收分别为7.18亿元和11.80亿元，同比增19.15%和21.44%。邦怡2023年收入0.86亿元，同比减3.5%；国光（含纳奇科等）收入11.00亿元，同比增23.1%。其中，湿巾主业营收5.76亿元，同比增19.22%。自有品牌小植家2023年营收0.17亿元，同比增67.5%，市场表现强劲。境内/境外销售分别实现营收8.83亿元和10.15亿元，同比增30.81%和12.87%，境内收入占比提升至46.52%。

**盈利能力稳中有升，营运能力保持健康，分红比例大幅提升** 2023年，公司毛利率和净利率分别为16.16%和4.32%，同比增2.3个百分点和1.9个百分点。期间费用率为9.87%，同比增0.7个百分点。2024Q1毛利率和净利率分别为15.04%和4.69%，同比降1.3个百分点和增2.1个百分点。期间费用率为9.46%，同比降2.5个百分点。公司存货规模为2.55亿元，同比增26.57%，存货周转天数为52.6天，同比减0.5天。2023年和2024Q1经营活动现金流净额分别为1.76亿元和0.45亿元，同比减22.38%和17.50%。公司拟派发现金分红0.3元/股，分红比例64.4%，较往年有显著提升。

**风险因素包括行业出清不及预期和自有品牌拓展不及预期** 尽管公司业绩向好，但仍需关注行业出清和自有品牌拓展的不确定性。投资者应密切关注相关风险因素，审慎评估投资决策。


                                        
友情提示
本站部分转载文章，皆来自互联网，仅供参考及分享，并不用于任何商业用途；版权归原作者所有，如涉及作品内容、版权和其他问题，请与本网联系，我们将在第一时间删除内容！  
                                        
联系邮箱：1042463605@qq.com