9 月 12 日，现货黄金价格一度飙到了 3674.27 美元 / 盎司，创下了新的历史纪录，直接把 1980 年 1 月 21 日创下的 850 美元 / 盎司的峰值给甩在了身后。按照现在的物价水平算，1980 年那时候的 850 美元，差不多相当于如今的 3590 美元呢。

9 月以来，金价就像坐了火箭一样，累计上涨了差不多 5%。今年一整年，涨幅更是接近 40%。

1.金价为啥接连攀升？

在我看来，这一轮黄金价格疯涨，主要是下面这几个因素。

经济数据疲软，降息预期大增

最近，美国经济数据的表现不太好。美国劳工统计局公布的数据显示，8 月非农就业人数仅仅增加了 2.2 万，这和之前大家预计的 18 万相比，差得太远。这一数据让市场对美国经济的前景充满了担忧。

这就引出了一个关键因素 —— 美联储降息预期。市场现在都在押注美联储 9 月降息，而且可能性几乎达到了 100%。其中，美联储 9 月维持利率不变的可能性基本为 0，降息 25 个基点的概率有 92%，降息 50 个基点的概率是 8%。

美联储降息了，银行利息减少，一部分资金就会从银行跑出来，到市场上寻找能赚更多钱的地方。市场上的钱变多了，东西的价格就可能会上涨，也就是出现通货膨胀，钱就变得没那么值钱了。黄金一直以来都有保值的特性，在钱不值钱的时候，它的价值就更凸显出来了。

各国央行掀起囤金潮

其实，各国央行早就开始疯狂囤黄金了。世界黄金协会的报告显示，今年二季度，全球央行一共买了 166 吨黄金。8 月，黄金 ETF 单月净流入也有 55 亿美元。中国央行也不例外，已经连续 10 个月增持黄金了。

还有一组数据在华尔街引起了很大轰动。9 月 3 日，资管机构 Crescat Capital 合伙人兼宏观策略师塔维・科斯塔汇编并发布的数据显示，黄金在除美联储外的央行储备占比，从 1996 年以来，首次超过了美国国债。世界黄金协会调查发现，95% 的受访央行都打算在未来继续买黄金。这说明了什么呢？这其实是各国在 “抛弃美元，拥抱黄金”。以前，大家把美元当作主要储备，现在变成了黄金。

在全球经济不太稳定的大环境下，各国央行都想找一种更安全、更稳定的资产来充实自己的储备。黄金作为一种传统的避险资产，成为了各国央行的首选。各国央行这么大规模地购买黄金，对黄金的需求一下子就上去了，价格也就跟着水涨船高。

地缘政治冲突加剧

黄金不仅是各国央行外汇储备里的 “定海神针”，在地缘政治冲突的时候，更是大家的 “安全牌”。看看最近的国际形势，中东那边，以色列空袭加沙，停火协议破裂，大家都担心石油供应会受到影响。俄乌冲突也还在持续，而且范围好像还有扩大的趋势。美国还嚷嚷着要对好多国家加征关税。这些事儿现在都凑到一块儿了，一下子就把市场的焦虑情绪给点燃了。

地缘政治冲突会带来什么后果呢？它会让大宗商品，尤其是能源的价格上涨。大宗商品价格一涨，就可能导致通货膨胀，甚至出现滞胀的情况。这时候，大家手里的钱就可能越来越不值钱了，都跑去买黄金来保值。

2.黄金未来走势会怎样？

从短期来看，黄金这涨势估计停不下来。一方面，美联储降息的预期越来越强烈，只要美联储还没明确说不降息，市场对黄金的热情就会一直高涨。另一方面，地缘政治冲突短期内也很难彻底解决，中东和俄乌地区的局势还是那么紧张，这会让投资者的避险情绪一直保持在高位，继续推动黄金价格上涨。

从技术层面看，金价站稳 3600 美元 / 盎司之后，短期的支撑很强。高盛预计，到 2025 年底，金价可能会涨到 3700 美元，2026 年中说不定能突破 4000 美元；要是出现美元资产资金外流的情况，价格甚至可能冲到 4500 至 5000 美元。

从中长期来看，黄金的前景也挺乐观的。全球央行的购金潮还在继续，只要各国央行对美元的信心还没完全恢复，它们就会不停地买黄金，这就像给黄金价格安装了一个强力的助推器。而且，随着全球经济不确定性越来越大，黄金作为避险资产的需求也会一直存在。从历史数据来看，黄金在长期内还有抗通胀的特性，只要全球通胀压力没有得到根本缓解，黄金就有上涨的动力。

在我看来，现在这现代社会的经济和政治环境，就像一团迷雾，充满了不确定性。而黄金，就像在迷雾中指引方向的指南针，作为一种避险资产，它的价值在这种环境下显得更加重要。虽然咱们不能确定黄金价格未来一定会一直涨，但就目前的情况来看，它绝对是一种值得大家关注和配置的资产。

总之，黄金价格突破 45 年前的狂热高点，是多种因素一起作用的结果。未来，黄金价格的走势会受到美联储政策、地缘政治冲突、全球经济形势等好多因素的影响。投资者在关注黄金价格走势的时候，也得根据自己能承受多大风险、投资目标是什么，谨慎地做出投资决策。毕竟，投资就像一场充满未知的冒险，咱们不仅要盯着目的地，还得小心路上可能遇到的各种风险。