2025年以来，国际金价突破4000美元/盎司的历史性关口，创下新高。在美联储降息周期开启、全球央行购金潮持续、地缘政治风险升温等多重因素共振下，黄金等有色金属迎来量价齐升行情，上游矿业龙头企业业绩显著增厚，其中6家上市公司凭借资源储备与产能优势，深度锁定金价上涨红利。

此轮金价上涨并非偶然。美联储降息降低了持有黄金的机会成本，美元信用受政府债务僵局等因素动摇，推动以美元计价的黄金价值攀升。全球央行持续增持黄金实现储备多元化，中国央行已连续11个月增持，为金价提供长期支撑。同时，地缘政治紧张局势催生避险需求，全球黄金ETF资金净流入态势明显，多重力量共同推高金价中枢。

紫金矿业（601899） 作为有色金属全产业链龙头，黄金与铜的产量、储量均居全球前列。2024年第四季度，公司冶炼加工及贸易金收入达1255.01亿元，占营收比重41.33%，在金价与铜价同步上涨的行情下，2024年归母净利润增速达54.4%。其全球化布局的矿产资源，成为业绩增长的核心支撑。

山东黄金（600547） 是国内纯黄金主业标杆，2024年矿产金产量46.17吨，占全国产量约20%，黄金业务毛利占比高达98%。金价上涨带来的业绩弹性尤为显著，2025年上半年金价涨39%时，公司净利润增速突破百，2024年归母净利润同比增幅达26.8%，2025年一季度增速进一步提升至46.62%。

中金黄金（600489） 以金、铜为主营业务，2024年黄金相关收入占比56.09%，凭借扎实的资源储备实现稳健增长。在行业量价齐升背景下，公司受益于自产金规模扩大与价格上涨的双重利好，成为贵金属板块业绩增长的重要力量。

赤峰黄金（600988） 因矿产金多来自境外，业绩对金价波动弹性更大。2024年公司黄金产量15.16吨，归母净利润同比激增119.46%；2025年一季度净利润增速再达141.10%，境外矿山的核心支撑与产能释放成为增长关键。

洛阳钼业（603993） 作为小金属龙头，在黄金业务之外，铜等工业金属业务同步受益于供给收缩预期。2024年公司精炼金属产品收入1237.28亿元，占比58.08%，在贵金属与工业金属双重景气带动下，市值稳居行业前列。

湖南黄金（002155） 聚焦黄金与锑、钨等品种，2024年实现归母净利润8.47亿元，同比增长73.08%。尽管2024年黄金产量略有下降，但金价上涨完全对冲产量影响，2025年一季度净利润同比翻倍，展现出较强的盈利韧性。

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