一，有什么实际好处

大好我巫师，我们这些财经博主讲稳定币，有科普的，有讲大国博弈的，有割韭菜的，稳定币对我们来说那真是把流量钱赚进兜里了，那你呢

稳定币对我们是毒药还是解药，就思考一个问题：USDT等稳定币对普通人到底有什么好处

别看大家扯的花里胡哨，巫师给个暴论，稳定币对普通人，只有一个实际作用

就是给你搭建了一条通向美元的桥梁，这就是最大好处，没有之一

这座桥，第一是让你有机会享受每年4%多一点无风险收益，就是美债，你们买的很多美元理财也都是去买美债的，国内的存款、货基（就是余额宝）什么的利率基本都在2.0%以下了，第二是加密投资，比如买比特币，投机嘛，投机没什么的，只要能赚到钱，黑猫白猫都是好猫

但是加密货币的投机对普通人来说还是过于锋利了，所以对普通人搞稳定币最务实的作用就是前者，甚至你们能不能听懂我这句话，我以后会出一期房地产的深度，我提前做个预告，叫，美元稳定币对于普通人来说，甚至可以说是一种避险资产，这期先不提地产

就说稳定币，因为普通人真的可以操作，直接用人民币买入，就是我们常说的，买U

但是说的容易

二，客观卡点

1）出U的不可能三角

记住巫师一句话，任何看上去明显的套利机会，就比如刚刚提到的中美利差，市场一定会把它抹平，直到这个获利机会完全湮灭，但直到现在这个通路还存在，没有被抹平，证明什么，证明这里面有问题

卡点在哪呢，就在于出U，我这里给个出U的不可能三角，就是你买了U之后，不可能丝滑的把U换成美元或人民币，要么折价卖，要么被骗要么冻卡，要么费劲巴拉研究一堆途径，麻烦死

网上有很多所谓的小资金目前务实的方案，看似可行，但我的评价是其实这也是脱了裤子放屁

看最底层，其实转换的本质是严格审核交易对手，就是买你的U的人的资金必须干净，如果你有识别对手的能力，可以直接OTC了

2）法规层面

当你迈过上述的实操卡点

估计这时候就该有些人会动一些歪心思了，巫师也直接帮你们拔草吧

更大的限制来自于法规层面

首先是可能违反外汇管理规定

目前公开的案例中，广东中山“现金卖U”案比较典型： 2022年A以低价收入USDT再按当天人民币兑美元汇率转卖，共交易USDT约814,000枚，涉案金额人民币510万元。公安机关现场查获现金510万元，A及其同伙B被刑拘。中山一审法院认为：二人利用USDT交易变相买卖外汇，扰乱金融秩序，构成非法经营罪。A被判处有期徒刑8个月，B获刑6个月，判决指出：A借USDT买卖赚取人民币与美元汇率差价，其行为“减少国家外汇储备、破坏人民币唯一法偿地位、扰乱金融市场秩序”，依法惩处

除此之外，还有很多案例，涉及U交易的行为可能触及帮信罪，也就是很多人被冻卡的根本逻辑，即可能帮助他人搞诈骗、赌博、色情、武器交易等，主要形式是提供账户/钱包/兑付/“跑分”等支付结算帮助

另外，我国境内明确将USDT等视为“虚拟商品”而非法定货币，任何以其进行兑换或支付的行为均不受法律保护

更底层的，国家亦明令取缔虚拟货币“挖矿”

综上，截止巫师做视频，我国司法实践认为：个人买卖U在法律上地位特殊，取决于行为方式与后果。若仅为个人少量投资、持有（未触及大额资金结算），一般不直接构成犯罪；但一旦涉及未授权的外汇兑换或被用于洗钱、诈骗等目的，则会遭到处罚

3）被骗被坑被害的⻛险

第三个风险就是被人坑、被人骗、被人害，稳定币，包括加密货币投资，是重灾区，这个版本更新很快，可以在评论区看看最新的套路，巫师这里跳过故事会环节

所以巫师的结论也很明显了，如果你能接受出U的复杂性，并且你没有违规或犯罪目的，并且智商在线，那你还真能用上这条通向美元的“桥梁”

所以稳定币对普通人来说，在“翻山越岭”后，还是有实际好处的

三，中国稳定币的发展是毒药还是解药

但站在国家层面，巫师的观点正好相反

你们肯定看了不少关于说稳定币的大国博弈的视频了，比如中国发港币稳定币，是抗衡美元稳定币

首先，港币本身就是某种意义上的美元“代金券”，港币稳定币，就是港币的代金券，不负责任的换算一下，港币稳定币就是美元代金券的代金券，发行港币稳定币越多，对美元储备需求越高，大国博弈了个寂寞

而就算咱们真搞人民币稳定币，主流观点是，我们作为第一大工业国以物美价廉的商品吸引大家用人民币稳定币，还能绕开美元支付体系，听上去逻辑自洽，但其实纯扯淡

现在99%以上稳定币市值挂钩美元，企业的定价、对冲、融资工具也长期围绕美元搭建。

要把上下游都迁到人民币稳定币，需要重建大规模的流动性与金融市场配套，这不是“便宜好用的商品”就能立刻改变的，其次人民币资本项目受管制。放任“人民币稳定币”广泛流通，那不就是资本外流的影子通道吗，与现行的管制冲突，但要不放任自由流通，那我们已经有数字人民币了啊，目前虽然有离岸人民币，暂且不说敏感的，就规模池子远远小于美元，流动性抗压能力也很一般，就算以上全不考虑，在“非美元链路”上跑，跨境贸易仍需KYC/AML（就是反洗钱那一套）、还有税务审查与制裁审查；我们的标准和美国肯定不一样，甚至很多时候是对立的，对于国际上的商家和金融机构，那要逼他们战队吗，实操上很难

我们需要做到什么地步呢，国际上充足、透明、可随时赎回的人民币池子+主要贸易伙伴的监管互认与税务、制裁合规框架+更高的人民币计价和结算占比，不仅跨境收付，还要有深厚的资本市场上使用人民币，银行愿意接，企业愿意用

这些都得满足的七七八八了，再谈稳定币大国博弈

但巫师还是说到个人实操层面，我们进入低利率时代，个人商户拿着人民币稳定币没地放，收益都太低，个人商户拿着美元，最不地也能买美债4 %多一点的无风险收益，拿着美元稳定币USDT USDC 还可以在交易所享受差不多5%的年化收益，这是大家最最核心的“小算盘”

最终的结果是，目前大家更愿意直接收美元稳定币，说个大家不愿意听的，所谓跟咱们友好的那些，比如非洲黑哥们，俄罗斯，伊朗商家也都喜欢用U

总之在各方的推动下，美元稳定币的雪球越滚越大

现在我们的举措基本属于“防守”：既不能放开外汇管制、又不能在新赛道落后；但巫师觉得还不如什么都不干呢，现有的很多动作反而是对美元稳定币的一种宣传，包括网上的科普和讨论，事实上加速了内地对美元稳定币的认知甚至是信任

我说一句话，你们看看能不能听懂

别看我刚刚列了一堆法条和判例，但国内其实比国外监管程度更低

四，美国稳定币：个人算计+大国博弈

那美国那边猛猛推进稳定币，是像其他媒体说的，也要搞大国博弈吗，巫师认为也恰恰相反，本质还是Trump和美联储的个人算盘

Trump一直想让美联储降息来刺激经济，这样经济数据好看，展现自己“英明”的治国能力，但美联储死活不听，说要解雇美联储主席也没用，就不降息！就不降息！

Trump心生一计，通过折腾稳定币，试图形成由私人主导的数字央行效果，要在政治上牵制美联储的政策独立性，就是你美联储不听我的，那我就组建个赛博美联储，发赛博美元，纵享赛博人生

五，国内的“尴尬”局⾯

但是为了区别于那些泛泛⽽谈的稳定币的视频，我说点我的关于所谓大国博弈的思考，有点难听，但毕竟你们来看巫师视频就是来看这些暴论的，不然随便找个科普看看就完事了

我不能否认大国竞争的存在，只是这个竞争，是在很久很久以前，跟稳定币一点关系也没有，稳定币是最最肤浅的一层

赛跑的发令枪打响的那会儿，人们其实听到了，但没想到那声抢响，居然是比赛开始的发令枪，现在往回一看，我靠，原来自己早就在赛道上了，原来咱们已经落后这么多了，那这场比赛什么时候开始的呢，历史总是非常玄妙，比赛是在我们广泛的批判【游戏】这个东西，觉得游戏荼毒青少年，从而一禁大吉开始的，我们消极甚至阻止发展关于游戏的一切技术，没错，说的就是显卡

再到后面，显卡可以挖矿了，社会舆论依旧是说比特币是骗局，割你韭菜的，是毒药，说游戏是网络鸦片，也是毒药，反正都是一禁了之，确实，显卡不就是小孩们玩游戏的，用来生产毒药的“坏东西”吗

然而谁知道这两样毒药搞在一起，直接刺激了AI大革命和加密货币的爆发，只是当事实摆在眼前，我们才相信，我靠，原来那个看似没用甚至有毒的“蒸汽机”能干这么多事，原来这叫工业革命

我们才发现，原来游戏、比特币、显卡技术不是可有可无，居然是技术革命的起点，你早说啊，早说我就把这帮企业都弄成“专精特新”了，那现在不也得有几个这方面的小巨人了，现在只有个国产显卡上市独苗，寒武纪直接成了寒王，三年股价涨了十几倍，截止我做视频，显卡的真龙头英伟达，市盈率（PE-TTM）是47倍多

你们猜一下寒武纪市盈率多少，460倍啊，赢了，而且遥遥领先了，这还不是稀缺吗，然而为什么稀缺呢

总之，历史没有“早知道”

我们再拉到上帝视角

我国通过《外汇管理条例》构建资本流通的“三道防线”

虽限制了资本流动效率，但成功抵御无数次跨境资本波动，保护了人民的财产不被大柚子洗劫，而且做到了外汇储备稳定在3万亿美元以上

离岸市场则是“规则主导型”的自由政策。就是香港、新加坡等地

三道防线和离岸市场，两条腿的互相配合，咱们搞得很牛逼，加上通过“一带一路”、货币互换、推广人民币结算体系、国际外交局势馈赠等，真的在推进人民币国际化了，虽然慢是慢了点，但按照这个路途追赶，真的可以去做实际意义的人民币国际化

结果又杀出个稳定币，现在搞也不是，不搞也不是，

当然这时候会有人开始鼓吹金融自由化，有人会认为，中国必须开放金融以在稳定币赛道上进行追赶，不然在新的金融技术革命下就远远落后了，因为稳定币日后会带来一系列的金融创新，是质的飞跃

但是事实上，我们只能两害相权取其轻，金融自由化说的轻巧，但代价更大，我早期有个视频叫【香港金融保卫战】，大家可以参见其中详细描述东南亚面对国际柚子的惨剧，反观限制资本自由流动，虽然也有很多坏处，但这已经是两害相权取其轻的【轻】了

而我们站在时间轴的后面，马后炮的看，国家、市场、行业，都无法做到最优解，也确实有得有失，但这里面还是有不少必然

挖矿、虚拟货币这些新兴事物必然引起当局警惕，无可厚非，而游戏在中国年龄较大的一批人眼中，包括制定政策的人眼中，就是毒药，后面的局面也是理所应当

很多人说如果我们当初不唾弃游戏、显卡和比特币，如果我们不怎么怎么样，是不是会好一点，但我倒觉得，如果重来一次，结果不会差太多，未来我们依旧会处在一个尴尬的局面，用尴尬这个词，巫师其实很委婉了

资本永不眠，下期见