3月以来，半导体进入盘整状态，从涨跌幅水平来看，聚焦设备、材料等上游产业链的中证半导指数区间跌幅3.38%，跑数同期沪深300（1.47%）、以及创业板指（1.85%）。从年内以来累计表现看，该指数累计跌幅7.04%，表现依然居A股主流半导体主题指数前列。

场内ETF方面，随着产业周期触底以及二级市场震荡，资金借道相关细分主题ETF逆市布局。以场内目前唯一跟踪中证半导指数的半导体设备ETF（561980）为例，上一交易日该ETF获639万元资金净申购。近60日看，该ETF区间累获5459万元资金净申购，净流率高达90.39%。

资料显示，半导体设备ETF（561980）标的指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股囊括北方华创(002371)、中微公司(688012)、韦尔股份(603501)、海光信息、拓荆科技、华海清科等龙头，合计占比约76%，指数集中度相对较高。

行业分布上，该指数也更侧重上游设备、材料等，其中“半导体设备”占比近55%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产空间广阔，持续受到资本市场高度重视和国家产业政策的重点支持。

【中国芯片销售2月同比大增28.8%】

近期，多方数据显示半导体行业复苏仍在持续。韩国产业通商资源部公布的数据显示，韩国今年3月份芯片出口117亿美元，同比增长35.7%，连续5个月增长，单月增幅为2022年6月以来最高。

半导体行业协会 (SIA) 4月3日宣布，2024 年 2 月全球半导体行业销售额总计 462 亿美元，较 2023 年 2 月的 397 亿美元增长 16.3%，但较之2024 年 1 月的476 亿美元下降 3.1% 。

从地区来看，中国 (28.8%)、美洲 (22.0%) 和亚太/所有其他地区 (15.4%) 的同比销售额有所增长，但欧洲 (-3.4%) 和日本 (-8.5%) 的销售额同比下降）。

数据来源：SIA

【限制口径升级再次凸显自主可控重要性】

消息面上，近期美国进一步加强人工智能芯片和半导体制造设备出口限制，新规限制涉及AI PC供应链。根据IDC预估，2023~2028年，中国AI PC（AI笔记本电脑和AI台式电脑）渗透率将从8.1%上升至84.6%，中国AI PC市场将快速增长。美国新规预计将对中国AI PC供应链造成影响，AI PC芯片国产化重要性凸显。

对于行业整体而言，天风证券(601162)观点认为，新的出口管制让半导体设备国产的需求越发迫切，预计2024年在大陆半导体大厂持续扩产的背景下，半导体国产进度有望进一步加速，大陆资本开支有望稳中有升，结构上，或可看好先进制程设备在AI拉动下的需求提升，复苏角度看好后道封测设备受益于封测厂景气度逐季提升带来的订单增长。

招商证券最新研报指出，新规意在进一步限制国内获取先进的 AI 算力芯片和半导体制造设备、零部件、材料等，国内算力及先进制造领域国产化有望进一步加速。或可关注 1）国产 GPU/CPU 厂商和华为昇腾等自主算力产业链相关公司；2）先进封装产业链标的；3）其他 HBM 产业链标的；4）受管制影响较大、国产化率较低的设备和零部件标的。

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