“一年期存款利率跌破1%，存一万块年利息也就买两杯奶茶”，这是不少老百姓打开银行APP后的直观感受。从官方数据到市场动态，一场大规模 “存款搬家” 正悄然进行。

中国人民银行9月12日公布的8月金融数据显示，8月居民存款新增1100亿元，较2024年同期少增6000 亿元，而7月同比少增7800亿元。值得注意的是，2023年是定期存款增长的 “大年”，当前正处于定期存款集中到期高峰，叠加权益市场情绪回暖，资金 “搬家” 特征尤为明显。

从货币供应量来看，新口径M1增速从7月的5.6% 升至6%，新增1713亿元，同比多增3827亿元，“M2-M1 剪刀差” 持续收窄，意味着居民手中的 “沉睡资金” 正加速活化，不少转化为证券活期存放款，流入股市、基金等领域。

其中，“固收+” 产品成了零售端的 “香饽饽”，理财公司扎堆研发R3级产品，热度远超纯债产品。不少人通过券商账户尝试入市，也有人偏爱稳健的政金债基金，还有人把黄金当 “避险底仓”。

“和2015年股市热、早年房地产潮不同，这轮资金迁徙更理性，资金更多流向相对稳健的理财和债基，而非高风险资产；居民对刚兑打破的认知更成熟，风险偏好分层更明显；此外，资管新规后产品透明度提升，也可能影响资金流向。”财经评论员张雪峰告诉巴伦中文网。

对普通人来说，如何在 “不缩水” 与 “稳增值” 间找到平衡，避开理财套路，选对适合自己的渠道，成了这场资金大迁徙中最关键的课题。

资金 “大迁徙”，老百姓寻找投资新渠道

银行理财市场成为存款 “搬家” 的核心承接阵地。据证券时报数据，2025年8月，市场排名前14的理财公司（含6家国有行、8家股份行旗下公司，规模均超1万亿元）中，有12家实现存续余额净增长，合计增长约2857亿元，总规模突破25万亿元。国信证券预估，银行理财行业整体规模已突破33万亿元。

从资金流向看，“固收 +” 产品和企业理财成为两大 “超级赛道”：零售端，居民对多资产理财需求旺盛，理财公司加大R3（中等风险）等级 “固收 +” 产品研发，通过5%-10%仓位配置指数增强、量化中性产品，多数能实现2.5%-3.0%的业绩比较基准，研发积极性远超纯债类产品；企业端，受利率下行与人民币汇率升值影响，企业更倾向于买对公理财产品，以R1、R2 级产品为主，兼顾流动性与收益性。

除了银行理财，股市、基金、不动产及黄金等也成为资金 “搬家” 的重要去向。权益市场方面，8月非银存款新增1.2 万亿元，同比多增5500亿元，延续7月以来的高增态势，反映出居民通过券商账户入市的意愿增强。

不动产投资中，部分投资者转向市中心“老破小” 房产或CBD小户型。上海市民张阿姨在儿子的建议下，以210万元购入一套虹口区内环的一室户老房子，月租金4200 元，租金收益率2.4%，“这个小区同等面积的房子，在2021年高位时售价一度达到330万元，4年时间跌了36%。”她认为，现在低位购入、出租，收益率高于存款利息。

尽管新房成交仍处低位，但核心地段的二手房、小户型租赁市场热度回升，部分投资者的心态和张阿姨一样，通过收租金实现资产保值。从数据上看，30大中城市二手房成交热度8月环比明显修复，成为存款 “搬家” 的又一去向。

黄金则成为 “避险刚需”，不少人通过积存金、黄金ETF配置底仓，2024年5月至今，部分投资者的黄金投资收益已超30%。

除了个人投资者，企业资金的 “搬家” 也改变着市场结构。2025年8月，企业债券发行虽新增1346亿元，但同比少增 360亿元，且低于7月的2748亿元，不少企业将闲置资金转向对公理财。

从未来趋势看，存款 “搬家” 的动力仍将持续。一方面，大行存款利率下调后，中小银行多轮 “补降”，1年期存款利率跌破1%，货币基金收益率仅1% 出头，“比价效应” 将持续推动资金流出；另一方面，理财市场产品创新不断，“固收 +”“政金债基金” 等品类兼顾稳健与收益，权益市场若持续回暖，还将吸引更多风险承受能力较强的资金入场。

普通人博取高收益，“先避坑、再求稳”

存款 “搬家” 不是简单的 “资金转移”，更像是一场 “收益重构”——有人通过房产、理财实现 “利息覆盖日常开销”，有人在股市中谨慎布局追求高收益，也有人因误踩理财产品 “套路”，收益不及预期。

互联网公司职员李宇（化名），风险承受能力较强，存款 “搬家” 的目标很明确：追求年化3%以上的收益。2025 年初，他将100万定期存款取出，先跟风买入了某银行 APP上的 “热销理财”，结果却踩了 “套路”—— 产品初期展示的 “成立以来收益率” 高达 4%，但买入后近一个月收益率仅0.15%，“后来才知道，这类产品为了打榜，会先塞高收益资产拉抬业绩，吸引大量投资者买入后，再换成普通资产，收益自然跌下来。”

吃了亏的李宇开始自己研究理财技巧，总结出一套 “避雷方法”：看收益率时，不看 “成立以来收益”，重点盯 “近一个月收益率”，0.25%以上才考虑；看单位净值，若近一段时间多次“挂 0”，坚决不买；遇到产品 “突然放额度”（原本售罄，突然可购），反而警惕，因为这往往是收益下滑的信号。

调整策略后，他将资金重新分配：40万投R2级纯债理财（底层为国债、政金债），近一年收益为2.8%；40万投 “固收 +” 产品（“债打底、股添色”，少量配置消费、酒类股票），年化收益3.5%左右；10万投结构性存款，10万定投黄金ETF。

张雪峰认为，“固收+”产品和政金债基金的走红，或许反映了居民在收益与风险间的折中选择：一方面，利率下行周期中，传统存款收益吸引力下降；另一方面，股市波动加大使得纯权益资产配置门槛升高。这类产品通过债券打底、少量权益增强，可能契合了“求稳但不愿躺平”的心理。

另外，投资者需要筛选理财产品时的隐藏指标，除短期收益和净值波动外，可关注一些因子，比如夏普比率，衡量单位风险下的超额收益，但需注意其依赖历史数据的局限性。以及最大回撤——极端市场下的损失幅度，对风险厌恶者尤为重要。

张雪峰介绍，还需关注机构自购比例，管理人跟投情况可能反映其信心，但需结合其他因素综合判断；底层资产穿透数据：如债券持仓的信用评级、行业分布等，避免“黑箱”风险；费率结构：某些产品的超额收益可能被高额管理费侵蚀。这些指标需动态评估，不可孤立看待。

一位行业从业者提示：赎回时也需注意“收益损耗”，多数理财产品赎回需1-3个工作日，期间无收益，频繁赎回会浪费收益。可通过 “累计收益复盘法” 判断是否赎回：计算公式为“（累计收益 / 持有天数 / 本金）×10000”，即“万份日收益”，若连续10天低于1元，可考虑赎回；若高于1元，可继续持有。

“存款搬家”避免 “盲目跟风”

面对汹涌的“存款搬家”浪潮，专业人士认为，需避免“盲目跟风”，要根据自身风险承受能力，搭建 “稳健+弹性” 的分层组合。

张雪峰表示，对于风险偏好较低、追求 “保本+稳健收益” 的投资者（如中老年群体），可侧重低波动资产（如国债、存款）占比50%以上，搭配少量年金险，谨慎参与权益类。中青年群体可尝试“核心+卫星”策略，例如60%稳健资产（债基、REITs）+30%权益（指数基金）+10%另类（黄金等）；年轻人风险承受能力较高，可提升权益比例至50%-70%，但需避免盲目追逐热点。

锁定2.5%收益的年金险与长期定投红利ETF各有优劣。行业从业者袁帅认为，年金险优势在于收益稳定，能提供确定的现金流，适合风险偏好极低、追求长期稳定保障的投资者，如为养老做规划的中老年人。劣势是收益相对较低，灵活性较差，提前退保可能面临较大损失。长期定投红利ETF优势在于可分享股市长期增长红利，通过定期投资平滑市场波动风险，有机会获取较高收益，适合风险承受能力较强、有一定投资知识和经验的投资者。劣势是股市波动大，收益不确定，可能出现短期亏损。

此外，专业人士强调，存款 “搬家” 前，个人需做好两项核心准备：一是明确资金用途，区分“短期备用金”“中期理财金”“长期储蓄金”—— 短期备用金（3-6 个月生活费）可存放于现金管理类理财或货币基金，虽收益低（1.5%-2%）但流动性强；中期理财金（1-3 年）可投向“固收 +”或政金债基金；长期储蓄金（5 年以上）可配置年金险或房产，锁定长期收益。

二是做好风险评估，避免“盲目跟风”。 若无法接受任何亏损，优先选存款、政金债；若能接受5%以内的波动，可尝试“固收 +”；若追求高收益，需做好 “短期被套” 的心理准备，避免因市场波动恐慌赎回。

“存款搬家不是‘逃离存款’，而是‘优化资产配置’。普通人的核心目标，是让资金‘不缩水、稳增值’，而非追求‘一夜暴富’。选对路径、避开套路、做好规划，才能真正受益。”上述人士表示。（本文首发于巴伦中文网，作者｜孙骋，编辑｜蔡鹏程）

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