大华继显发表报告指,福耀玻璃(600660)去年第四季净利润按年升76%至15.03亿元,按季升17%,符合该行及市场预期。去年第四季盈利增长强劲乃基于盈利率恢复,受惠于稳定的燃料及原材料价格,以及经营杠杆。

该行预期福耀玻璃盈利率将继续受碳酸钠价格下降提振,维持对该股今明两年净利润预测64.7亿及76.6亿元不变,维持“买入”投资评级,目标价由45港元上调至50港元。该行上调对福耀玻璃今明两年销售预测4%,意味分别录5%按年增长,但期内平均售价每年增长假设由8%降至6%,对比管理层的未来数年每年6%至7%指引。今明两年毛利率假设则维持36%。

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