尽管美股仍走在不断创下新高的路上，但摩根士丹利最近发出了新警告，认为美股可能即将迎来调整。

美东时间周一，摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎•沙利特（Lisa Shalett）向美股多头们发出警告：打压美元的结构性力量有可能正蔓延至美国股市。

沙利特警告称，日本收益率曲线控制（YCC）的结束，以及比特币和大宗商品价格的上涨，都表明美元的强势“可能已经达到顶点”。投资者应该“考虑为美元汇率机制转变做准备。”

美元强劲势头正在减弱？

尽管美股基准股指近期持续创下新高，但沙利特和其他几位华尔街人士都对最近一轮股市牛市发出了警告。

沙利特在报告中，特别强调了美元强势和美股走高的相关性。她在报告中写道：“虽然这个相关性不是因果关系，但鉴于美元的牛市周期可能正在走向成熟阶段，美元强势与美股市盈率的相关性值得关注。”

在2023年美元累计下跌近3%之后，随着交易员对于美联储降息的预期不断推迟，美元在今年年初一度走强。但近期，尽管美国通胀降温放缓、市场对美联储降息步伐的押注进一步推迟，但美元的涨势却已经停滞。今年3月月初至今，彭博美元指数下跌了0.5%，而比特币和黄金价格则创下了近期的历史新高。

沙利特表示，美元的强势此前一直是美国“宽松货币制度的核心”——随着美元走高，与进口相关的通胀被压低，能源价格也被压低，而这提振了近期美股的表现。然而，在美元的强劲势头减弱后，美股可能也会失去上涨动力。

美元失势或拖累美股

随着美元似乎开始走弱，沙利特最近鼓励投资者将目光投向美国以外，以对冲美国股市可能出现的回调。

沙利特称，在G10主要成员国降息之际，日本央行可能收紧政策，这将提振日元并令美元承压，并且吸引资金从美国股市流出。她还强调，中美关系恶化，特别是在美国总统大选期间，也可能加速去美元化——这一趋势可能已经反映在金价上涨上。

然后，美元大范围下行趋势将通过市盈率传导至美国股市，两者长期来看大致呈现正相关关系，这意味美元走弱将压低市盈率。而市盈率提高正是美国股市近期上涨的主要推动力。

沙利特表示："如果全球政策开始向全球金融危机前的组合重新平衡，或者市场乐观情绪崩盘和美元走软，投资者可能会从资产多元化和地域多元化中受益。"

本文源自财联社


                                        
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