隔夜外围市场大涨，英国股指再次创出了历史新高！

但今日A股沪指继续调整，创业板指小幅反弹。盘面上，军工信息化概念股连续大涨，航天长峰、奥维通信涨停。教育股大幅走高，开元教育20CM涨停。

煤炭、有色等周期股集体调整，兰花科创、北方铜业等跌停。疫苗龙头智飞生物业绩不及预期，暴跌近12%。

港股近期表现强势，截至收盘，恒指上涨1.92%，恒生科技上涨3.38%，腾讯涨超3%，美团涨超7%，快手涨超8%。

没有想到，上周末，许多机构都在鼓吹红利资产，最近两个交易日会如此演绎。昨天红利ETF杀跌2.63%，今天下午又跌近1.5%。而该板块中的权重煤炭板块跌幅更是惊人，昨天杀跌超4%，今天又跌近3%。

与此同时，黄金价格和黄金股亦大幅杀跌。

4月22日，伦敦现货黄金下跌2.72%，报2326.810美元/盎司，创近两年单日最大跌幅；COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元/盎司；COMEX白银期货下跌5.58%，报27.235美元/盎司。

今天，黄金白银继续大跌，这也带动了有色板块的整体下行。今天午后，沪锡期货主力合约午后更是直线跳水，大跌逾8%。

不过，一些市场人士认为，中长期来看，“逆全球化”背景下，黄金、资源、公用事业等“安全资产”依然值得拥有。

民生证券牟一凌认为，当下在逆全球化的背景下，2022年俄乌冲突进一步导致全球石油等资源的贸易量占消费量的比例继续下降；而全球资源存在明显的供需错配，程度上铜最为严重，其他诸如锡、铁、锌、原油等资源品也存在不同程度的供需错配。实物资产在逆全球化下的配置价值将会系统性上移。

在近日和李迅雷的对谈中，中泰证券研究所有色首席谢鸿鹤称：七年前我来中泰的时候，就读了《为何换美元不如买黄金》的文章，其中有一句很形象的描述，那就是黄金的开采速度远远敌不过美元印钞的速度。从近期黄金价格的上涨上，我对这句话有了更深的理解和认识。

首先我们不太同意市场一般认为的“实际利率定金价”无用论。因为从历史上，实际利率决定的金价与交易出来的金价都是“背离”的，拉长时间均值则会回归零（±400美元/盎司区间震荡），当然这一次背离值异常大。

背离值放大的核心，就像李老师在《黄金为何能跑赢美股》中提到的美国联邦政府信用危机、各国央行购金均衡外汇储备、地缘政治冲突等。对未来金价的判断也是基于上述两点，一是实际利率周期性回归，二是结构性溢价持续存在，我们没有理由不继续持有黄金类资产（黄金/白银），而按照我们的测算，3000美元/盎司的金价并不是很突兀的一个值。

本文源自价值线


                                        
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