4月8日，停牌一小时的黄金股ETF（159562）开盘跌停，截至早盘收盘，卖盘金额近2亿元，目前溢价率12.51%。

图片来源：同花顺

对于黄金股ETF跌停原因，华夏基金客服解释称，“今天港股通恢复正常交易，一级市场申赎机制运作，资金一级市场申购后，再二级市场卖出，平滑原本高溢价幅度，导致产品跌停了。”

图片来源：华夏基金客服聊天截图

值得注意的是，黄金股ETF清明节前连续3个涨停板，溢价一度超30%。此前由于港股假期影响，华夏基金黄金股ETF于3月29日和4月1日暂停申购、赎回，以及4月2日和4月3日将该只ETF的申购上限分别设置为500万份和1000万份。

华夏基金黄金股ETF4月8日的申购赎回清单显示，该只ETF正式放开申购，当天累计可申购的基金份额不设上限。

此前，华夏基金管理有限公司也多次发布了关于溢价风险提示及停牌公告，其中都特别提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，指出投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

国金证券指出，通常来说，当ETF出现折溢价时，理论上也就出现了套利空间。比如当一只ETF溢价，套利者可以在一级市场申购份额，并于二级市场进行卖出获取差价收益，而该ETF的溢价也会得到平抑。

但如果ETF在一级市场申购受限，那么这一套利机制的有效性可能会大大降低，高溢价短期难以消除。一般而言，跟踪海外指数的ETF，相对容易发生折溢价大幅波动的情况。

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