猪价持续上行，多地猪价突破17元/公斤。根据饲料行业信息网数据，5月27日，海南省出栏外三元大猪价格达17.55元/公斤，黑龙江、浙江、山东等多省猪价超17.3元/公斤。

供给方面，截至5月23日，冻品库存率为14.57%，同比-5.9pct，库存率降至近年来最低，显示2023年累库冻肉基本清理完毕。

产能方面，根据农业农村部，4月末全国能繁母猪存栏量为3986万头，环比下降0.1%，同比下降6.9%。

西部证券认为，生猪端的供应短缺开始影响猪价，缺猪不缺肉的情况有所缓解。猪价上行或将开启新一轮生猪价格上行周期。从能繁看，目前仍然保持3992万头低位，生猪供应收缩将至少持续至2025年1月，本轮生猪价格上行有产能端的支撑，预计上行持续性将明显好于2022年下半。

随着猪周期预期持续升温，相关ETF产品受资金高度关注。行情数据显示，市场最低费率养殖主题ETF——畜牧养殖ETF（516670）昨日获资金净流入364万元，近5个交易日，资金净流入畜牧养殖ETF（516670）合计3457万元，在同阶段同主题ETF中流入金额最大。

海通证券认为，从2023年能繁母猪走势来看，2023年下半年的产能去化速度显著更快，而从生产规律上看，当前及未来一段时间的生猪供给主要取决于去年下半年的能繁母猪数量，因而未来生猪供给或将收缩，猪价或将继续上行。同时，考虑到生猪养殖行业去年持续亏损带来的资产负债率提升，今年养殖盈利或将首先用于修复资产负债表，产能扩张速度或小于往期，高猪价持续的时间或将更长。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。

数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.5.16指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

据了解，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.70%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

本文源自金融界


                                        
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