本文来源:时代商学院 作者:彭晨雨

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作者|彭晨雨

编辑|孙一鸣

去年3•15晚会上,央视曝光了不可注射用的妆字号美容针,引发了大众对于美妆与医美行业的关注。在今年3•15到来之际,化妆品行业上市公司在过去一年市值表现如何,是否跑赢大市?

同花顺iFinD数据显示,截至2024年2月末,A股共有15家化妆品行业(申万二级,下同)上市公司,本报告将以上述15家企业作为研究对象。

时代商学院梳理发现,2023年3月1日至2024年2月29日,15家化妆品行业上市公司仅有两家市值增长,其余13家企业市值均下滑。

其中,贝泰妮(300957.SZ)、珀莱雅(603605.SH)、上海家化(600315.SH)三大巨头总市值均出现不同程度的下滑。知名国货护肤品品牌“薇诺娜”母公司贝泰妮市值更是蒸发超300亿元,降幅高达52.45%。

“药妆茅”贝泰妮市值腰斩

2024年1月,据国家统计局数据,2023年,化妆品类零售总额为4142亿元,同比增长5.1%,低于全年社会消费品零售总额7.25%的同比增速。

在增速低于大盘的情况下,化妆品行业上市公司在过去一年市值表现又如何呢?

同花顺iFinD数据显示,截至今年2月29日收盘,化妆品指数为7547.84点,在过去一年中下滑了27.9%,降幅高于同期沪深300的跌幅14.88%,未能跑赢大市。

2023年3月1日—2024年2月29日,15家化妆品行业上市公司仅有科思股份(300856.SZ)、水羊股份(300740.SZ)两家企业市值上升,其余13家企业市值均下滑,其中,敷尔佳于2023年8月登陆创业板,上市后股价就一路下跌。

总体来看,科思股份、水羊股份市值分别上升13.11亿元、5.08亿元,涨幅分别为13.51%、8.85%,均不足14%,但远跑赢大市;不考虑敷尔佳这家新上市企业的话,另外12家上市公司市值下跌的差额中位数为20.98亿元,平均降幅为31.46%。

让人诧异的是,过去一年里,被市场称之“药妆茅”的贝泰妮市值跌幅最大,下跌52.45%,痛失“市值第一”的宝座。

截至2024年2月29日,贝泰妮市值仅为277.71亿元,被珀莱雅以420.92亿元的市值反超,贝泰妮丢失行业老大地位,且差距达143.21亿元。

三大巨头业绩与市值背离

那么,在过去一年,化妆品行业上市公司的业绩表现情况如何?业绩表现又是否与市值变化呈正相关?

从仅有的两家市值增长企业来看,业绩预告显示,科思股份2023年度预计归母净利润与扣非归母净利润均同比增长85%以上,业绩表现强劲;而主营水乳膏霜的水羊股份2023年度预计扣非归母净利润同比增长169%~210%,实现翻倍式增长。

从市值下滑企业来看,市值缩水排名前三的企业分别为贝泰妮、珀莱雅、上海家化三大巨头,但这三家巨头业绩表现稳健,均保持了同比增长的趋势。

而行业头部企业的发展情况,在一定程度上也反映了整个行业的发展趋势。

具体来看,过去一年,贝泰妮总市值腰斩,下滑306.35亿元,跌幅达到52.45%,在15家化妆品企业中下降幅度最大。业绩方面,其2023年前三季度营收同比增长18.51%,归母净利润同比增长11.96%。但财报显示,2020—2023年上半年,薇诺娜品牌的收入占贝泰妮营收比重均达到97%以上,其存在营收过于依赖单一品牌的风险。

过去一年,上海家化总市值下滑87.95亿元,跌幅为40.05%。业绩快报显示,2023年,上海家化营收预计同比微增3.23%,归母净利润同比增长28.02%。不过,上述业绩增长是建立在2022年的低基数之上,上海家化业绩尚未恢复至2021年的水平。

过去一年,珀莱雅总市值下滑88.85亿元,跌幅为17.43%。业绩方面,2023年前三季度,珀莱雅营收达到50.91亿元,同比增长32.47%;归母净利润为3.94亿元,同比增长50.60%,业绩增长强劲。

由此可见,过去一年,化妆品头部企业虽然普遍出现了较大幅度的市值回调,但并未出现业绩下滑。

(全文1631字)

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