许家印

作者 | 余生

来源 | 邱处机

2025年9月16日，香港高等法院作出一纸历史性判决，对恒大集团创始人许家印的全球资产实施接管，并冻结其名下逾77亿美元资产。

此案最引人注目的焦点在于，法院裁定将其通过离岸信托持有的资产一并纳入接管范围，彻底击碎了“海外信托绝对安全”的幻想。

这一判决，不仅标志着恒大债务危机从公司清盘走向个人追责，更以“穿透信托”之槌，宣告了国内富豪阶层对“海外信托永不灭失”迷信的破灭。

01

历史性判决

香港高等法院的判决，开启了恒大清盘的新篇章。法院判令由清盘人黄咏诗、杜艾迪作为接管人，接管许家印的全部资产。此次接管范围既包括许家印名下的财产和资产，也包括他控制的公司。

在法庭上，许家印的律师曾提出异议，称“任命接管人过于严厉，因为它会干涉许的私人事务”。但法官明确表示：“我不接受这一主张”。法院最终认为清盘人适合担任接管人，可以设立“监督律师”机制以管理潜在冲突。

香港法庭已发出全球财产禁制令，禁止许家印方面处置价值不超过77亿美元的资产。许家印的“前妻”丁玉梅，也在2024年被香港和英国法庭发出全球禁制令。

这一判决的历史意义在于，香港法院首次明确：当信托被用于欺诈债权人时，其“资产隔离”功能将彻底失效。法院认定，许家印在恒大危机爆发期间将资产转入信托的行为，构成《欺诈性财产转移法案》项下的可撤销行为。

根据法院判决，此次接管的资产规模惊人。接管范围包括许家印名下的所有财产和控制的公司，总值高达77亿美元。

许家印家族在全球范围内布局的奢华资产随之曝光。这些被冻结的财产包括：香港尖沙咀祥景楼的一间单元房、香港大潭布利径10号的三套洋房；英国伦敦Rutland Gate2-8A号的豪宅；美国洛杉矶Sierra Alta Way 1307号的豪宅。

同时被冻结的还有两艘豪华游艇——Event号和Evergrande No.1号，两辆劳斯莱斯幻影轿车，以及三架飞机——一架Gulfstream G450公务机、一架空客A319客机、一架注册编号为VQ-BIG的空客A330客机。

除此之外，接管范围还包括许家印在海外注册的离岸公司的股权和银行账户。这些股权和账户中的资金总额高达77亿美元。

安迈顾问董事总经理杜艾迪和黄咏诗被法院委任为接管人，负责对这些资产进行全面清点、妥善保全，并最终进行变现，以偿还恒大的巨额债务。

02

信托击穿

许家印海外信托被香港法院“穿透”并纳入接管范围，其核心原因并非信托工具本身失效，而是基于一个至关重要的法律原则：信托不能作为欺诈债权人的工具。

这是本案裁决的法律基石。该原则的核心是：任何旨在损害、延迟或欺骗现有或潜在债权人的资产转移行为，均属无效，法院有权撤销。

其中设立或注入资产的“时间点”是关键。法院会审查将资产注入信托时，委托人的财务状况。

在本案中，法院认定恒大早在2017年就已开始系统性财务造假，并在此之后仍进行巨额分红。许家印作为实际控制人，对此知情且主导。

因此，法院很可能认定，他在此后将个人资产注入信托的行为发生时，主观上明知公司债务危机即将爆发，其注入信托的目的就是为了在债务“雪崩”前，将资产转移至“安全”的信托中，从而损害债权人利益。

另外，法院通过调查（通信记录、资金流向、见证人证词）认定其离婚“缺乏真实情感破裂基础，具有显著避债动机”。这一认定极大地强化了“欺诈意图”的证据链。

最后，法院运用“穿透式”审查，揭开了信托的合法面纱，直指其本质。

如果许家印作为委托人，实际上仍能像控制个人银行账户一样控制信托资产，那么法院很可能认定该信托是“虚假信托”或“委托人的延伸”。

在这种情况下，信托在法律上不具备真正的独立性，其资产被视为委托人的事实资产，因此必须用于清偿委托人的债务。

03

深远影响

许家印资产被接管事件引发了广泛的市场反响，并对多个领域产生深远影响。

对债权人而言，77亿美元虽然对比恒大2.4万亿港元的总负债是杯水车薪，但总算看到一点希望，境外的票据持有人、银行等可能优先收回部分资金。

对其他富豪和企业主，过去那种“高负债、高分红、出事前突击设信托转资产”的做法，以后会更受监管和市场警惕，境内外融资、减持或做信托安排都会受到更严格的审查。

对政策层面，这件事可能推动内地加快个人破产、跨境破产协作、反欺诈转移资产等相关法律的出台，为后续类似案件提供国内法依据。

从河南农村穷小子，到中国首富，再到资产被接管，许家印的人生，是一场被贪念吞噬的悲剧。

香港高院这次对许家印资产的全球接管，不只是一次跨国司法行动，更是对“国内赚钱 → 海外设信托 → 资产隐身”这套玩法的一次精准打击。

它宣告了“公司有限责任 + 离岸信托”再也不是富豪逃避债务的“双保险”。随着清盘人奔赴各国推进执行，许家印的“信托神话”彻底破灭，其他在海外布局资产的富豪们，恐怕也要重新审视自己的安排了。

（全文完）