继海尔智家、海尔电器、盈康生命、海尔生物、雷神科技成功上市后，“海尔系”资本版图仍在不断扩张。

据悉，近日，“海尔系”保险代理服务商——众淼创新科技（青岛）股份有限公司（以下简称“众淼创科”）通过港交所主板上市聆讯，中信证券及中国平安资本（香港）担任联席保荐人。

天眼查App显示，这家公司成立于2017年，主要为企业及家庭用户提供财产保险、人寿及健康保险、意外保险及汽车保险产品。而从保险市场环境来看，该公司直面的机遇和挑战都较为突出。

机遇方面，我国的保险中介行业仍处于持续增长状态，根据弗若斯特沙利文资料，预期2024-2028年，该行业的承保规模将以12.8%的复合年增长率增长至人民币15055亿元。

这一背景下，众淼创科着力开展保险代理业务，仍能开拓出一定增长空间。招股书显示，公司已向逾20000名企业保险用户及368000名家庭保险用户分销保险产品。

业绩正增长趋势颇为显著。据招股书，2021-2023年，众淼创科总收入由1.2亿元增至1.74亿元，年内利润由0.27亿元增至0.39亿元。

但从当前的业绩规模也可以看出，相比头部企业，众淼创科的市场知名度和影响力还是有较大的提升空间，而在这一过程中，仍存在一些阻力亟待克服。

首先，众所周知，我国保险行业竞争激烈且市场格局高度分散。据国家金融监督管理总局公布的数据，2023年12月，我国共有2566家保险专业中介机构法人，其中中介集团5家，保险代理1691家，保险经纪494家，保险公估376家。可以说，市场蛋糕并不好分。

其次，开拓市场过程中存在的成本压力不可忽视。据悉，众淼创科产品的销售模式主要有保险代理人、战略渠道合作伙伴以及直接销售这三类，前两种销售模式均需公司支付一定的转介费及佣金。招股书显示，2021-2023年及2024年前四个月，战略渠道合作伙伴的转介费及保险代理人的佣金分别为5820万元、6440万元、8260万元及2940万元，分别占众淼创科同年及同期总收入的48.5%、43.4%、47.5%及50.2%。这显然会影响盈利水平。

最后，公司也存在一定的客户依赖风险。招股书显示，2021-2023年，众淼创科来自五大客户的收入合计分别约占总收入的74.5%、63.7%及65.1%。同期，来自最大客户的收入分别占总收入的34.6%、36.9%及35.6%。若相关客户需求发生变化，众淼创科或将面对一定增收压力。

不过，从这些挑战也可以把握海尔集团未来的发力动向。一方面还是需加强自身的产品技术实力。目前保险行业的一个共识是，“传统的粗放扩张模式已经成为历史，需加速数字化转型，实现高质量发展”。

而对于众淼创科而言，数字化也已成为发展核心。其在招股书中明确：“公司的使命是不断提升自身的数字化能力，从而促进我们保险及相关业务的快速增长。”

另一方面，要想避免客户集中风险，亟需扩大生态圈。因此，众淼创科本次IPO募资金额也将用于；在保险中介及金融科技行业寻求审慎投资及收购能与公司现有业务互补或产生协同效应的两至三家目标公司，以进一步加快公司的业务发展及增强公司的竞争力等。

可以看出，众淼创科对自身处境还是有一定认知，希望从数字化、规模化等锚点积极发力，以走得更加稳健，只不过，保险行业的“红海”已然形成，突围还需要漫长周期。


                                        
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