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作者|深水财经社 何离

11月26日，A股CPO概念的当红炸子鸡中际旭创（300308.SZ）又上演了一场“高光秀”。早盘高开后一路震荡上行，盘中最高触及556.88元，最终以543.22元的涨停价收盘，单日涨幅高达13.25%，创下上市以来的历史新高。

这一天，它不仅以329.75亿元的成交额稳坐A股成交额榜首，更一举将总市值推至6035.82亿元，成为A股市场中首家市值突破6000亿元的CPO（光电共封装）企业。

今天的暴涨主要跟一则传闻有关。上午市场盛传中际旭创为谷歌供应光模块，投资者纷纷在互动平台追问真相，公司则表示“具体合作包括订单都不方便透露”。这场“不说破”的暧昧，让这家CPO龙头的千亿市值神话，更添了几分耐人寻味的色彩。

6000亿CPO龙头

中际旭创的市值登顶只用了不到三年的时间，而且实现了业绩“三级跳”。回溯2023年，公司还只是一家营收刚破百亿的企业，当年实现营收107.18亿元，同比增长11.16%。

当时他们虽然已经在光模块领域崭露头角，但21.74亿元的归母净利润和33%的毛利率，尚未显露出如今的“王者之相”。

真正的转折始于2024年。随着全球AI算力建设提速，800G光模块需求迎来爆发式增长，中际旭创踩准了这场技术革命的风口。

当年公司营收直接翻倍至238.62亿元，同比增幅高达122.63%；归母净利润更是飙升至51.71亿元，同比增长137.93%，增速远超营收，其毛利率也同步提升到33.8%。

2025年的增长势头进一步加码。前三季度公司已实现营收250.05亿元，超过2024年全年水平，同比增长44.43%；归母净利润更是达到71.32亿元，同比增幅高达90.05%。其中第三季度表现尤为亮眼，单季营收102.16亿元，同比增长56.83%、环比增长25.89%；单季净利润31.37亿元，同比增长124.98%、环比增长30.04%，毛利率更是攀升至40.74%的历史高位。

中际旭创2025年800G光模块出货量预计达700万只，在全球市场的市占率超过50%，这种规模优势带来了显著的成本控制能力，也支撑了毛利率的持续提升。

业绩的爆发直接反映在股价上。从2023年初的不足100元，到2024年底的280元左右，再到如今突破540元，中际旭创年内涨幅已超342%，两年时间股价翻了近5倍，市值也从千亿级别跃升至6000亿量级，成为创业板名副实的“权重新贵”。

谷歌合作传闻

若说业绩是股价上涨的“基本盘”，那么“供货谷歌”的传闻便是此次创历史新高的“催化剂”。11月26日当天，这一消息在投资社群中快速传播，不少投资者将其视为公司未来增长的“定心丸”，纷纷入场助推股价走高。

面对市场的热切追问，记者以投资者身份致电中际旭创，公司接线人员表示：“本次股价上涨受综合因素影响，至于具体合作包括订单都不方便透露。”

这种“不否认”的态度，让市场的想象空间进一步扩大。而梳理公开信息不难发现，中际旭创与谷歌的关联并非空穴来风。

从合作历史来看，双方的渊源可追溯至2011年，2014年中际旭创更是获得了Google Capital的领投，这种早期的资本绑定为后续合作埋下了伏笔。

到2020年，双方合作升级为联合创新伙伴关系，在光模块技术研发上深度协同。要知道，谷歌在TPU集群建设中对光模块的性能要求极高，中际旭创是少数能满足其定制化需求的供应商之一，双方的合作早已超越普通的买卖关系。

产品与份额数据则提供了更直接的支撑。多家券商研报显示，在谷歌的800G光模块采购中，中际旭创的份额占比达到50%-70%，在1.6T光模块的认证与量产中也处于领先地位，同时还承担了部分OCS（光交叉连接）设备的代工任务。

供应链消息显示，2025年中际旭创来自谷歌的相关订单金额约为50-60亿元，且双方签订了3年的长期供货协议，公司位于泰国的生产基地正持续扩产以保障交付。

事实上，中际旭创海外业务收入的大部分都来自海外，结合谷歌同期数据中心建设进度与光模块采购规模，市场普遍认为这一大客户便是谷歌。

从产业调研、订单跟踪和业绩拆分来看，中际旭创与谷歌的合作具有高度确定性，这也是机构资金持续加仓的核心逻辑之一。