【沪深300指数本周微涨，个股表现分化】本周（5月13日至5月17日），沪深300指数小幅上扬0.36%，而有色指数表现稍佳，涨幅为0.44%。华阳新材与雅化集团(002497)股价分别上涨9.63%和5.00%，表现不俗；与之相对，洛阳钼业(603993)和屹通新材股价则分别下跌了6.16%和5.51%。

【稀土价格小幅波动，市场淡季到来】本周，稀土价格出现不同程度的波动，氧化镨钕价格下滑1.40%至40.06万元/吨，氧化镝价格上涨0.48%至208万元/吨。氧化铽和氧化铈价格分别下降0.61%和维持不变。市场进入淡季，交易活力减弱，价格相应调整。1-4月稀土进口矿总量同比减少18.1%，进口减弱趋势持续。

【政策利好支撑，稀土磁材需求可期】4月26日相关部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴的具体范围和标准。加之此前财政部、工信部和金融监管总局等部门出台的相关政策，稀土磁材作为新能源车和工业设备电机的优选材料，有望在制造业升级和改造中持续获益。长期看，国内稀土配额增速放缓，稀土价格有望逐渐抬升。

【锑价大幅上涨，供需错配形势加剧】本周，锑锭和锑精矿价格分别上涨14.48%和9.13%，海外锑价亦环比上涨4%，推动国内价格进一步上扬。库存方面，锑锭和氧化锑库存分别小幅上涨0.92%和0.17%，而锑精矿、锑锭和氧化锑开工率有所下降。目前锑锭库存处于历史低位，氧化锑库存也自年初高位快速降低。原料紧缺逐步传导至下游，锑产业链供应预期进一步收缩。

【光伏玻璃产量大幅增长，锑精矿产量同比下滑】1-4月光伏玻璃产量同比增长56%，而锑精矿产量却同比下降6%，在阻燃剂需求持稳的背景下，供需错配形势加剧。根据分析，国内锑的实际消费量和终端消费量同比均有增长，显示隐性库存持续被消耗。在需求旺盛、环保督查限产的背景下，锑价有望创下近20年新高。

【钼市场供应紧缩，价格中枢预期上行】钼精矿和钼铁价格本周分别小幅下降0.53%和2.06%，但钼精矿库存环比下降17.48%，钼铁库存也略有下降。紫金矿业(601899)对于2025年的钼矿产量的指引进行了下调，显示未来增量可能不及预期。随着油气、火电和化工投资的高增长，造船和钢结构行业维持景气，钼市场的供需长期看紧。

【锡价上涨，生产端减产支撑价格】本周锡锭价格环比上涨4.73%，库存同样有所增加，涨幅为4.09%。近期云南及广东地区的部分冶炼厂减产，推动价格上涨。从中长期看，海外地缘政治扰动和印尼锡矿供应紧张的担忧，将支撑需求端，特别是消费电子复苏和以旧换新行动的预期。

【钨价持续坚挺，供应紧缺推动价格上涨】钨精矿和仲钨酸铵价格本周分别上涨4.40%和4.38%，库存量则分别下降8.33%和12.07%。本周矿山产量维持在较低水平，原料紧缺现象加剧，价格上涨。

【其他小金属价格稳定，风险提示关注宏观经济波动】五氧化二钒价格略有下降，而金属锗价格保持稳定。投资者需警惕供给不及预期、新能源产业景气度变化，以及宏观经济的波动可能带来的影响。


                                        
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