本周(4月1日-4月3日)三大指数均上涨,沪指周涨0.92%,报收3069.30点;深证成指周涨1.53%,报收9544.77点;创业板指周涨1.22%,报收1840.41点。

本周资源股延续景气行情,有色金属和石油板块走高;AI题材回调,Kimi概念、短剧游戏等概念板块跌幅较大。

下周可关注以下热点事件:上汽集团发布消息称智己L6将于4月8日开启盲订;上交所部分企业将于下周披露一季报,包括永吉股份梅花生物凯因科技一诺威;4月9日至10日北京中关村将举办首届中国人形机器人产业大会;3月CPI、PPI数据将于4月11日公布;2024年3月进出口数据即将发布。

1黄金

本周黄金珠宝板块持续上涨,个股方面,莱绅通灵周涨幅超过30%,中润资源周涨幅超20%,萃华珠宝周涨幅超过18%。

4月3日,国际金价再创历史新高,一度突破2300美元/盎司。伦敦金盘中高点2288.21美元/盎司,纽约金盘中高点2308.8美元/盎司,这是国际金价有记录以来首次突破2300美元/盎司大关。国内金价方面,上海金早盘价达到了539.42元/克。

与金价挂钩的银行积存金产品也受到追捧,银行也开始调整积存金的积存起点。例如平安银行宣布,自2024年4月2日起,平安金积存业务按金额设定的定投计划起投金额由500元上调至600元。

国信证券认为,在全球降息潮和地缘政治影响下,黄金价格一路上涨,在安全资产的属性和全球央行购买下有望延续。

东吴证券分析称,复盘历史不难发现,黄金通常在降息前3个月出现下跌。因此随着降息周期的临近,黄金回调将是大概率。除此之外,如果参考2009年黄金站上1000美元/盎司的经验,20%可能是一道坎,也意味着2400美元/盎司附近可能会面临一定的回调压力。

2、工业金属、小金属

受美元走弱、经济复苏、大规模设备更新的推进,近期有色金属整体走势偏强。

工业金属方面,本周铜、铝等品类涨幅前,个股方面,飞南资源周涨幅超40%,焦作万方周涨幅超20%,金瑞矿业周涨幅超19%;小金属方面,万德概念板块中,钴矿、镍矿、锂电电解液概念周涨幅均超10%。个股方面,寒锐钴业三祥新材周涨幅超30%,东方锆业周涨幅超20%。

有色金属应用广泛,全球技术革命浪潮对元素需求结构产生巨大影响。光伏增长将带动钨、锑需求的增长;动力电池和储能设备的制造、迭代拉动了镍、钴、锂、锆的需求增长;新能源车建设充电桩等设备、以旧换新等更广泛的工业活动提高了铜、铝等工业金属的需求量……

消息面上,从需求端来看,近期小米汽车销售的火爆以及3月多数新能源车销量的大幅上升,再次拉动了市场对于动力电池板块的关注;搭载行业首个量产超快充固态电池的智己L6也将于4月8日正式亮相。此外,国家发展改革委、国家能源局、农业农村部三部门组织开展“千乡万村驭风行动” 分散式风电发展有望迎新增长。清洁能源发展也将带动储能装机量的增长。

供应端,3月28日CSPT小组召开2024年第一季度总经理办公会议,会议倡议联合减产,建议减产幅度为5-10%。受铜矿进口减少影响,未来三个月精炼产出可能受挫,国内旺季阶段供需关系紧张。

中信建投证券指出,随着中国新质生产力的蓬勃发展,高端制造升级的过程中也将伴随着材料体系的升级,这也势必将带动部分金属元素迎来新的需求周期。而资源稀缺性日益明显,资本开支不足,供给侧改革效果显现,供给将维持低增速,周期属性将由供需双重波动转为需求单项波动,周期属性或将减弱,以铜铝为代表的供给受限资源品或迎来牛市。

此外,小金属资源稀缺性更强、供给刚性更为突出、与新质生产力发展更为密切,相关商品的价格中枢及资本市场权益标的的估值中枢有望共振上移。不同逻辑组合下,中信建投证券建议关注“锡、锑、钨、钼、铜、铝、金、银”8类品种。

3、石油

近期地缘事件频发,伊朗驻叙领馆遭遇以色列空袭、俄罗斯炼油厂遇袭等因素持续发酵,国际油价易涨难跌。截至北京时间4月3日11点,WTI5月原油期货最新报每桶85.18美元涨0.03美元成交10440手;布伦特6月原油期货最新报每桶89.02美元涨0.10美元成交7407手。

国信证券分析师杨林、薛聪在4月2日的报告中称,原油整体供需偏紧,IEA在3月月报将2024年全球原油需求预测大幅上调20万桶/天,未来布伦特油价有望维持在80-90美元/桶的较高区间。摩根大通分析师Natasha Kaneva更是在3月早些时候预计,布伦特原油价格将在9月份达到每桶100美元

个股方面,高盛提高了“三桶油”的目标价格:高盛最新研报对中石油评级为“买入”,未来一年的目标价上调至港股7.8港币,A股目标价位12.1元;对中海油给予“买入”评级,港股目标价从此前的14.9港元,提升至22港元;高盛虽然给中石化以“中性”建议,但是将中海油的在港股和A股的目标价分别从4.1港元提升至4.2港元,4.8元提升至5.3元。

高盛表示,随着油价保持在每桶80美元的较长期态势,中石油、中海油的自由现金流收益率分别为15%、11%,预计这两股相对于全球折价将收窄,随着现金流转化为强劲的股息以及潜在的股票回购计划,高盛看好中石油和中海油的股价表现。

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